■ 特稿

　　□本報(bào)記者 李豫川 陳剛

　　英國巴克萊銀行3月16日稱， 該銀行計(jì)劃剝離旗下交易所交易基金(ETF)部門iShares，并正在與數(shù)家有興趣的買家進(jìn)行了商談，不過，它尚未做出拋售的決定。這一消息推動巴克萊股價(jià)在3月16日當(dāng)天上漲了22.7%，而該銀行股價(jià)今年已累計(jì)下跌42%。

　　知情人士表示，巴克萊正與一個(gè)由基金管理集團(tuán)以及金融買家組成的財(cái)團(tuán)就出售iShares事宜進(jìn)行談判。盡管該財(cái)團(tuán)成員的身份尚未確定，但巴克萊可能會向該財(cái)團(tuán)提供部分商業(yè)融資，以幫助其為這筆收購交易籌集資金，巴克萊還可能會保留iShares部分股權(quán)。

　　iShares價(jià)值幾何

　　巴克萊銀行旗下的資產(chǎn)管理公司——巴克萊環(huán)球投資者公司（Barclays Global Investors）總部位于美國舊金山市，目前擁有180只基金，其中iShares品牌下的ETF基金資產(chǎn)超過2134億美元，占該公司總資產(chǎn)的22%左右。道富銀行估計(jì)，iShares在美國ETF基金市場擁有47%的份額。

　　道富銀行是美國第二大ETF基金管理公司，它管理的ETF基金資產(chǎn)大約1277億美元，占美國ETF基金市場的28%，而先鋒集團(tuán)管理的ETF基金資產(chǎn)大約400億美元，占有8.9%的市場份額。

　　iShares業(yè)務(wù)部門一度被認(rèn)為是巴克萊銀行一只“能下金蛋的母雞”，但由于身陷金融危機(jī)而自身難保，巴克萊銀行看來是要“揮淚”賣掉這只“金雞”了。科林·斯圖爾特公司分析師亞歷山大·波特說：“巴克萊高層最近幾年一再宣稱iShares是該行的核心業(yè)務(wù)之一，如今卻考慮將其出售，確實(shí)讓人深感意外。這應(yīng)當(dāng)是他們在困難時(shí)刻做出的困難決定之一。”他預(yù)計(jì)，巴克萊銀行剝離其iShares基金業(yè)務(wù)有望獲得約20億英鎊（28.4億美元）的收入。

　　金融分析師羅伯特·伊萬諾夫說，在目前這種不確定因素很多的情況下，要準(zhǔn)確估價(jià)巴克萊的ETF基金業(yè)務(wù)是很困難的，不過他認(rèn)為，如果以市場已經(jīng)筑底的話，他認(rèn)為這一業(yè)務(wù)可能價(jià)值40億美元；如果市場繼續(xù)下跌，那就難說了。有分析人士估算，iShares部門的價(jià)值可能達(dá)50億英鎊(70.2億美元)，但也分析師估算其估值接近30億英鎊，約為巴克萊銀行市值的三分之一。

　　晨星公司ETF基金分析師保羅·嘉思蒂斯認(rèn)為，巴克萊銀行在目前的市況下剝離基金業(yè)務(wù)，時(shí)機(jī)不是最好的，因?yàn)橛刑�多的銀行和金融機(jī)構(gòu)都急于提高現(xiàn)金儲備。

　　分析人士指出， 巴克萊銀行若順利出售這一優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，也可能使該銀行避免發(fā)新股、或被政府收購部分股份的命運(yùn)。該行競爭對手蘇格蘭皇家銀行和萊斯銀行集團(tuán)均已被英國政府國有化。Fox Pitt Kelton公司分析師鮑威爾·尤茲科說“如果一切進(jìn)行順利，巴克萊的資產(chǎn)狀況或可得到完善，并避免了政府入股，而后者所帶來的益處是難以估算的。”

　　潛在買家

　　嘉思蒂斯說：“在正常市況下，iShares基金業(yè)務(wù)將是一個(gè)很有吸引力的目標(biāo)，但不幸的是，目前很多潛在的買家自身財(cái)務(wù)狀況欠佳，根本拿不出錢來參與競購。”他說，iShares基金業(yè)務(wù)的估價(jià)甚至趕不上9個(gè)月前的情況。

　　包括高盛、摩根士丹利和摩根大通在內(nèi)的幾家ETF經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)也可能參與競購。投資顧問公司佩恩金融集團(tuán)總裁馬休斯·麥克科說：“如果巴克萊要剝離其ETF基金業(yè)務(wù)，我認(rèn)為最有可能的接盤者是ETF基金的經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)。”

　　分析人士稱，那些沒有太多ETF基金業(yè)務(wù)的資產(chǎn)管理公司也可能介入收入巴克萊銀行的ETF基金業(yè)務(wù)。總部位于美國波士頓的基金巨擘富達(dá)投資公司一直對共同基金的所有業(yè)務(wù)都很感興趣，該公司2003年已經(jīng)成立了一只專門跟蹤納斯達(dá)克綜合指數(shù)的ETF基金。

　　嘉思蒂斯稱，如果能籌集到足夠的收購資金，景順基金公司（Invesco）可能成為iShares基金業(yè)務(wù)的買家，它也是巴克萊銀行在ETF基金業(yè)務(wù)方面最主要的競爭對手。目前，景順公司旗下ETF業(yè)務(wù)子公司——PowerShares資本管理公司管理著大約114億美元的ETF基金。不過，PowerShares公司發(fā)言人拒絕對有關(guān)收購傳言發(fā)表評論。

　　ETF市場喜憂參半

　　ETF基金的設(shè)計(jì)一般是要復(fù)制標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的業(yè)績；與共同基金每天只有一個(gè)報(bào)價(jià)不一樣，ETF基金在交易所掛牌，交易模式類似普通股票，可以隨時(shí)買入賣出。

　　道富銀行估計(jì)，今年前兩個(gè)月，美國ETF基金管理的總資產(chǎn)大約縮水了830億美元；晨星公司的數(shù)據(jù)顯示，2008年，投資者向ETF基金投入了1570億美元資金，而在2009年1月和2月，投資者贖回了大約31億美元。

　　iShares品牌在ETF基金市場有很強(qiáng)的影響力，它在出售有可能改變整個(gè)ETF基金市場的競爭格局。巴克萊全球投資者公司不僅是美國最大的ETF基金公司，也是全球最大的ETF管理機(jī)構(gòu)之一。

　　晨星公司分析師埃林·戴維斯說“巴克萊銀行此舉大有不惜一切代價(jià)也要避免被英國政府國有化的意味。為了自保，它甚至愿意割掉鼻子。”不過，目前尚不清楚，巴克萊銀行是要全部剝離iShares業(yè)務(wù)，還是僅出售部分股權(quán)。

　　今年有幾家機(jī)構(gòu)紛紛宣布從ETF基金市場撤退。北美信托銀行（Northern Trust）今年1月關(guān)閉了旗下的17只基金，退出ETF基金業(yè)務(wù)，它當(dāng)時(shí)管理的ETF基金資產(chǎn)達(dá)330億美元。

　　另一家專門經(jīng)營ETF業(yè)務(wù)的——SPA ETFs公司今年3月17日發(fā)表的聲明中稱，由于對目前的市場環(huán)境“不適應(yīng)”，它決定關(guān)閉該公司“Marketgrader”品牌下的6只ETF基金。

　　不過，也有新的公司不斷闖入ETF基金市場。全球最大的債券基金公司——太平洋投資管理公司（PIMCO）和美國嘉信理財(cái)公司今年已經(jīng)向監(jiān)管當(dāng)局提交了，希望推出自己的ETF基金產(chǎn)品。此外，富達(dá)投資公司和嘉信理財(cái)允許其客戶通過其經(jīng)紀(jì)公司，交易由其他基金公司發(fā)行的ETF基金，并收取一定的費(fèi)用。

　　剝離Ishare或許能給巴克萊的未來帶去一線光明。新華社圖片

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