【MarketWatch紐約2月20日訊】不，經濟上個月并不是掉進了坑里，而是陷入了一個巨大的雪堆。

　　這是無法回避的：過去幾周公布的一系列經濟數字遠遠不及專家們的預期。消費者支出沒有顯著上升而是持平的；消費者情緒則變壞了；產出和產能利用率則比預計的要弱得多。

　　新屋開建數字當初預計就是要出現下滑的，但實際下滑的程度比預期的要大；生產者價格指數也是一樣，它的下滑也遠遠超出了預期。

　　至于失業保險申請理賠的數字——真不想提它！這是自2005年9月新奧爾良遭遇Katrina颶風以來最高的單周上升數字！

　　表面上看，這些變化是不祥之兆。

　　有人認為，這些負面的數字意味著公司盈余長期以來兩位數字百分比的成長終于要結束了。這對股市當然不是好消息，股指基于持續盈余成長而不斷創下的新高已經使得投資者提心吊膽了。

　　其他人甚至抱持著更為悲觀的衰退觀點。他們開始擔憂放緩可能迫使許多房屋業主宣布破產，這對所有類型的抵押貸款商都是有害的，尤其是那些針對非最優信用客戶的抵押貸款商。

　　不過在你產生恐慌心理之前，我要提醒你，在用來判斷經濟狀況方面，1月份的數字是出名的不可靠，因為這個月全美大部分地區往往是寒冷而多雪的天氣，從而限止了從購物至建造房屋等許多經濟活動。

　　的確，政府的統計數字針對這些定期重復發生的因素進行了調整，但當天氣格外惡劣時，這種季節性調整就不能完全反映天氣的真實影響，于是統計數字就顯著地下滑了。

　　上個月的實際情形正是如此。按英尺而不是英寸來測量深度的大雪使人們不去逛商場也不去工作，但住宅建設并不像房屋開建數字顯示的那么疲軟，因為1月份的建設許可數量(該指標不受天氣影響)與之前三個月平均值是相同的。

　　有些人不能申請一、兩周的失業救濟，因此申請失業保險賠付的數額就顯著增加了。

　　天氣甚至在價格下降中扮演了一個角色。生產者價格指數下滑并不是因為需求的疲軟，而是因為1月稍早該項調查進行時天氣出奇地暖和，從而導致

　　剔除

　　至于消費者情緒出人意料地低落，除非你是個因為雪天、寒冷和全國普遍出現的斷電而放假不用上學的孩子，否則1月份的天氣不可能讓你成為一個快樂的露營者。

　　信不信由你，有些人對這些冷峻的數字卻感到高興呢。這些負面的數字讓一種猜想重新抬頭：聯儲可能因此認為通膨的威脅已經被經濟衰退的威脅所壓倒，從而愿意在不久將來實行降息以提前防止衰退的發生。

　　正如俗話所說，不好的事情也有好的一面。

　　(作者：Irwin Kellner)