經濟展望：通膨壓力不如預期高 | |||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2005年12月05日 23:37 新浪財經 | |||||||||
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【MarketWatch華府12月5日訊】在反擊通膨的過程中，聯儲一直被幻像所迷惑。 原以為今年上半年工資成長方面給通膨施加了更大的壓力，而最近修正后的薪酬資料顯示，這方面的壓力其實相當輕微。 通膨壓力修正數字的影響，主要將在周二顯示出來：東部時間周二上午8:30勞工部
MarketWatch調查的經濟學家認為，第三季度生產力(即每小時產出)成長年率預計將從一個月前的估計數字4.1%調升至4.5%。 這將是一年多來最高的生產力成長水平。由于看到11月份工作時間實際上減少了，因此經濟學家預計第四季度生產力成長將繼續保持在平均水平之上。 與此同時，第三季度單位勞力成本(衡量工資水平對通膨壓力的一個關鍵指標)成長年率預計將從原先預期的-0.5%調低至-1%(負值意味著成長下滑)。 不過花旗集團(Citigroup)經濟學家瓊斯(Brian Jones)認為，真正出人意料的將是第二季度單位勞力成本的修正數字。 第二季度單位勞力成本成長原為1.8%，而修正后的數字應當為-1.3%。 也就是說，原以為今年上半年單位勞力成本比去年同期成長了4.1%(從通膨角度看是危險的)，而修正后實際成長僅約為2%。 由于過去一年生產力成長速度超過3%，因此公司無需提高產品售價或削減利潤就能應付同期勞力成本的上升。 瑞士信貸第一波士頓(CSFB)首席經濟學家索斯(Neal Soss)說，第一次公布該項數字時，政府以為薪資成長水平比這高得多，但與納稅情況進行核對之后發現，“勞力成本成長遠遠低于先前的預期。” 最新資料顯示，第二季度薪資成長并沒有原先估計的803億美元那么多，而僅為424億美元。政府部門的統計學家絞盡腦汁，試圖找出估算高薪個人報酬的新形式——這類人群的所得主要來自股票選擇權和獎金。 花旗集團的瓊斯說，“這種努力基本上沒有什么結果，”因為這部分人群的所得十分難以預計。 盡管這些新的經濟數字顯示，勞力成本方面的通膨壓力遠較先前的預計為低，但并不意味著聯儲會立刻改變政策并結束緊縮過程。 瑞士信貸第一波士頓的索斯說，“聯儲已經把緊縮的理由改變為‘通膨前景’，因此勞力成本已經不重要了。” 所得成長不僅沒有使通膨壓力增加，實際上在過去12個月中，扣除通膨率之后的實際人均可支配所得反而下降了0.1%。 與此同時，公司利潤卻成長了16.5%。 其它數字 本周的其它經濟數字都不太重要。 供應管理協會(Institute for Supply Management)的非制造業情緒指數將于周一10時公布。經濟學家預計該指標從10月份的60%略微下滑至11月份的59.2%。該指標之所以重要性不高，因為月度非農支薪人數報告在它之前公布。 密西根大學(University of Michigan)將于周五上午9:45左右公布12月份消費者情緒指數的初步數字。經濟學家預計該指數從11月份的81.6上升至85.9。 10月份工廠訂單數字預計成長2%，逆轉9月份的下滑趨勢。該項數字將由商務部于周二上午10時公布。 聯儲將于周三下午3時公布10月份消費者信用數字，預計成長約34億美元，9月份該指標罕見地出現下滑。 新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。 |
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