新浪財經訊 由于匯率影響不利和子公司Frito-Lay利潤增長乏力，高盛下調百事可樂(PEP)第3季度和2011年全年每股收益預期，認為公司業(yè)績增長明年仍將不如同行，下調公司市盈率倍數和2012年每股收益預期0.15美元，相應將目標股價從71美元下調至65美元。10月5日百事可樂收于60.29美元。

百事可樂過去一年股價走勢

　　以下是高盛研報摘要：

　　下調百事可樂每股收益預期

　　百事將在10月12日(下周三)公布2011年第3季度財報。我們對百事可樂該季度的每股收益預期低于平均預期2美分、2011年全年每股收益預期低于平均預期5美分，每股收益增速則處于公司預計增速7%-9%的低端。更主要的是，我們認為百事可樂2012年的業(yè)績增長仍將不如同行，將其每股收益下調0.15美元至4.60美元，以體現匯率的不利影響和子公司Frito-Lay北美地區(qū)的利潤增長乏力。

　　影響

　　預計市場對百事可樂2012年的每股收益平均預期存在下行風險。我們將百事可樂2012年每股收益預期下調0.15美元至4.60美元，我們預計市場對百事可樂的每股收益平均預期存在下行風險。我們將2013年公司的每股收益預期從5.20美元調低至4.92美元。雖然我們仍然對百事所處的飲料行業(yè)深感擔憂，但我們認為2012年是又一個投資年，Frito-Lay的業(yè)績增長趨勢近期已顯露疲態(tài)：(1)快餐行業(yè)明顯加大了促銷；(2)中低價位品牌正在擠壓主流品牌；(3)來自小型公司的競爭將繼續(xù)加劇。

　　盡管我們調降了百事可樂的每股收益預期，但其目前估值對應2012年預期每股收益的13倍，顯著低于16.5倍的5年平均市盈率，相比可口可樂折價19%。不過除非美國飲料行業(yè)有本質性改善的跡象，我們仍預計百事可樂的股價近期仍將區(qū)間振蕩運行。我們維持對百事可樂的中性評級不變。

　　估值

　　鑒于近期市場多重緊縮，我們將百事可樂的12個月目標價從之前的71美元調降至65美元，市盈率從14倍下調至13.5倍。

　　重要風險

　　我們的估值和目標股價的上行風險是美國飲料行業(yè)復蘇加快；下行風險包括日用品成本下降等因素。(鐵君/編譯)