導(dǎo)讀：《福布斯》專欄作家John Tamny在其最新的專欄文章中批判了美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克的貨幣政策，他認(rèn)為美元貶值打擊了人們的投資積極性，且造成了全球大宗商品通脹。此外，他還認(rèn)為應(yīng)該提高美國(guó)的借貸成本，以吸引更多的存款者返回市場(chǎng)。

　　以下是該評(píng)論文章摘譯：

　　在1973年2月12日美國(guó)財(cái)政部宣布美元貶值后，喬治-舒爾茨(George Shultz)稱，“毫無(wú)疑問(wèn)，我們已經(jīng)在美國(guó)勞動(dòng)力和商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)方面實(shí)現(xiàn)了一個(gè)重大的改進(jìn)”。這就是說(shuō)，貶值的美元可以改善美國(guó)企業(yè)的出口，而這些企業(yè)需要通過(guò)雇傭新員工來(lái)滿足美元貶值帶來(lái)的需求。

　　但舒爾茨觀點(diǎn)很快被證明是錯(cuò)誤的。不用多說(shuō)，美元的貶值就如預(yù)期一樣引發(fā)了美國(guó)和世界“失去的十年”——十年的通脹和經(jīng)濟(jì)困境。

　　伯南克最近在談到通脹時(shí)表示“我們沒有問(wèn)題”，雖然他的話與舒爾茨的言論并非字字相同，但聽起來(lái)的確相似。歷史已經(jīng)證明舒爾茨巨大的錯(cuò)誤。

　　顯然，伯南克的觀點(diǎn)是錯(cuò)誤的，他的錯(cuò)誤觀點(diǎn)帶給美國(guó)民眾和世界的將是一個(gè)無(wú)止境的艱難的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程。經(jīng)濟(jì)放緩一定會(huì)與經(jīng)濟(jì)反彈有相關(guān)性，而此種反彈較之過(guò)去必然更加無(wú)力，美元的疲軟可以解釋這個(gè)問(wèn)題。

　　一個(gè)疲軟、且面臨通脹的美元是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的阻礙，因?yàn)榇龠M(jìn)財(cái)富創(chuàng)造的利潤(rùn)是節(jié)制的果實(shí)。當(dāng)我們進(jìn)行儲(chǔ)蓄時(shí)，我們是在為冒險(xiǎn)的企業(yè)家提供資本，但如果美元受到華盛頓方面無(wú)止境的忽略，那些有能力推進(jìn)經(jīng)濟(jì)進(jìn)步的人將失去延緩他們消費(fèi)的動(dòng)力。如果用作投資和儲(chǔ)蓄的美元將會(huì)貶值，那為什么要這么做呢？

　　很明顯，伯南克并不熟知羅伯特-蒙代爾(Robert Mundell)的核心理論——“只有封閉的經(jīng)濟(jì)才是世界經(jīng)濟(jì)”。伯南克堅(jiān)持通脹是其他國(guó)家的問(wèn)題，雖然世界各種貨幣直接或間接地與美元掛鉤，而疲軟美元對(duì)貨幣政策敏感的大宗商品價(jià)格影響最為明顯。相反，伯南克認(rèn)為海外“過(guò)度的需求”是推高大宗商品價(jià)格的原因。他在這一點(diǎn)上掩蓋了一個(gè)簡(jiǎn)單的真理——升高的需求不僅僅是一個(gè)錯(cuò)誤的通脹信號(hào)，如果需求真的是導(dǎo)致通脹的原因，那么我們應(yīng)該看到在很多大宗商品價(jià)格上漲的同時(shí)，另一些大宗商品價(jià)格的大幅下跌。

　　如果全球經(jīng)濟(jì)不是關(guān)聯(lián)的，通脹將必然是我們自己的問(wèn)題。投資活動(dòng)因貨幣價(jià)值下跌而減少，這就是通脹引起的結(jié)果。當(dāng)其他國(guó)家的人們因?yàn)橥�脹而減少投資，我們也會(huì)蒙受損失，因?yàn)橐�領(lǐng)我們經(jīng)濟(jì)的全球勞動(dòng)分工的自然增長(zhǎng)會(huì)在某種程度上減緩。

　　對(duì)伯南克來(lái)說(shuō)，通脹是因?yàn)橛刑�多人正在工作和走向成功。他在講話中表示，只有美國(guó)經(jīng)濟(jì)開始“非常迅速地”增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)才會(huì)改變策略。

　　增長(zhǎng)并不能導(dǎo)致通脹。通脹是由貨幣貶值引發(fā)的貨幣概念，各個(gè)國(guó)家也不是獨(dú)立的島嶼。由于缺乏勞動(dòng)力而引起工資上漲，這就是向“場(chǎng)外”的勞動(dòng)力發(fā)出的進(jìn)場(chǎng)信號(hào)。增長(zhǎng)永遠(yuǎn)不會(huì)引起通脹，在一個(gè)處處是受失業(yè)困擾人群的世界肯定也是如此。津巴布韋離全民就業(yè)和生產(chǎn)能力的充分利用還有很大的差距，但該國(guó)卻存在惡性通脹。

　　仍舊滿足于追求曾經(jīng)失敗的政策，伯南克將以量化寬松的形式繼續(xù)追逐他的貨幣錯(cuò)覺——發(fā)行貨幣是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能力的源泉。他將自傲地設(shè)定短期借貸利率。在一個(gè)以信貸供應(yīng)滿足信貸需求的世界，除了美元的價(jià)值，借貸成本也是非常重要的。

　　但伯南克會(huì)利用世界最重要的央行來(lái)阻止借貸利率達(dá)到自然的市場(chǎng)水平，其結(jié)果將是對(duì)除藍(lán)籌股公司外所有公司的收緊的借貸政策。流行的觀點(diǎn)是，在經(jīng)濟(jì)狀況不佳的情況下，央行必須放寬信貸，與之相反的真理是在經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，借貸成本應(yīng)該升高，以吸引對(duì)資本重建至關(guān)重要的儲(chǔ)蓄者再次回到市場(chǎng)中去。

　　簡(jiǎn)而言之，伯南克應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)困境的各種方式正在把事情變得更加糟糕，也讓我們變得更加憂慮。他持續(xù)追逐并不起效的經(jīng)濟(jì)政策，因此，伯南克的思想混亂是我們經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期的病癥。(多杰)