⊙姜韌 ○編輯 楊剛

　　兩年前的通用汽車瀕臨破產(chǎn)倒閉，最后通過(guò)重整程序轉(zhuǎn)型為美國(guó)聯(lián)邦政府控股61%的國(guó)有企業(yè)。令人意想不到的是，如今通用汽車又成了資本市場(chǎng)競(jìng)相追逐的香餑餑。近日，通用汽車透出信息，將通過(guò)IPO公開(kāi)募股方式融資120億至160億美元從而恢復(fù)上市，這將是美國(guó)歷史上第二大首次公開(kāi)募股，僅次于2008年3月維薩公司的197億美元融資規(guī)模。

　　與兩年前通用汽車遭人嫌棄只能由政府出面拯救不同的是，如今資本市場(chǎng)爭(zhēng)食通用汽車這只香餑餑，通用汽車已獲得至少15家銀行的總額50億美元銀行信貸限額。通用汽車吃香的原因有二：一是公司第一季度盈利高達(dá)10.7億美元，第二季度盈利還將明顯高于第一季度；二是上述15家提供高額信貸的銀行中有半數(shù)銀行渴望成為通用汽車首次公開(kāi)募股承銷商。

　　早知今日苦苦追求之艱難，何必當(dāng)初嫌棄別人呢？這就給了投資者第一重啟示，投資恰似人生，切忌好高騖遠(yuǎn)，應(yīng)該腳踏實(shí)地。點(diǎn)燃2008年全球金融危機(jī)的兩只肇事股票雷曼兄弟、貝爾斯登皆是從150美元/股高價(jià)股序列中跌落的，而且2007年雷曼兄弟業(yè)績(jī)還創(chuàng)出了歷史新高，可見(jiàn)在主動(dòng)型投資策略中最大的風(fēng)險(xiǎn)股往往源于牛市中的高價(jià)績(jī)優(yōu)股。

　　與之相反的案例是，低價(jià)股的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于高價(jià)股，彼得。林奇曾經(jīng)投資過(guò)瀕臨倒閉的克萊斯勒汽車和佩恩中央鐵路公司，從而總結(jié)出困境反轉(zhuǎn)型股票的投資策略。1995年依賴微軟輸血才勉強(qiáng)維生的“植物人”蘋果電腦，如今股票市值比微軟還牛，現(xiàn)在通用汽車又再度證明了這一點(diǎn)。

　　通用汽車復(fù)蘇帶來(lái)的第二重啟示是，政府無(wú)形之手調(diào)控，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確立。當(dāng)初美國(guó)聯(lián)邦政府直接拯救企業(yè)時(shí)，一度遭遇市場(chǎng)質(zhì)疑，甚至有經(jīng)濟(jì)學(xué)家聯(lián)名上書反對(duì)，但如今通用汽車以優(yōu)異的業(yè)績(jī)證明了政府拯救的效果，而且公開(kāi)募股也給政府投資提供了退出途徑。

　　2007年美國(guó)次級(jí)債危機(jī)是2008年全球金融危機(jī)的導(dǎo)火索，可當(dāng)高價(jià)績(jī)優(yōu)股貝爾斯登受次級(jí)債拖累股價(jià)降至100美元/股時(shí)，人們還對(duì)利空估計(jì)不足，認(rèn)為區(qū)區(qū)幾十億美元的次級(jí)債壞賬不足以威脅整個(gè)華爾街；現(xiàn)在情形恰好相反，通用汽車業(yè)績(jī)大幅飆升足以佐證實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但正所謂一朝被蛇咬，十年怕井繩，人們卻對(duì)利好熟視無(wú)睹。

　　對(duì)于A股投資者而言，2008年滬指1664點(diǎn)是金融危機(jī)導(dǎo)致的，今年滬指2319點(diǎn)則是由歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致的，通用汽車?yán)Ь撤崔D(zhuǎn)足以證明全球經(jīng)濟(jì)二次探底概率低，因此滬指2319點(diǎn)確立反轉(zhuǎn)的概率高；其次，雖然創(chuàng)業(yè)板、中小板中會(huì)有新微軟、新蘇寧誕生，但是高價(jià)股墜落的概率更大，投資者與其富貴險(xiǎn)中求，還不如在主業(yè)拼技術(shù)、拼市場(chǎng)的低價(jià)股中尋覓困境反轉(zhuǎn)的目標(biāo)。