【MarketWatch紐約8月4日訊】目前看上去，股市似乎是頗有吸引力的，但是它的美確實(shí)又透著一股說(shuō)不出的怪異，甚至有幾絲恐怖的味道，就像杰克·尼科爾森在《閃靈》當(dāng)中的住處。

　　在七月間，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲了足有7.7%，而本周一，主要在歐洲銀行業(yè)，尤其是匯豐控股(HBC)推動(dòng)之下，八月又迎來(lái)了開(kāi)門紅，似乎市場(chǎng)上漲的動(dòng)能依然強(qiáng)勁。

　　正如MarketWatch的赫伯特(Mark Hulbert)在文章當(dāng)中所指出的，八月從歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看來(lái)是股市相當(dāng)不錯(cuò)的一段時(shí)間。1896年以來(lái)，八月的平均回報(bào)率可以達(dá)到1.3%，在全年當(dāng)中僅次于七月和十二月。因此，他寫(xiě)道，“最明智的選擇當(dāng)然是在八月下注，而不是等到九月，等到幾乎所有的交易者都回到了他們的辦公桌前。”

　　多美妙的前景，我們很快就要賺錢了。

　　只是，這會(huì)是真的嗎？在《閃靈》當(dāng)中，主人公一家在那杳無(wú)人跡的所在開(kāi)始看到一些奇怪的事情，而沒(méi)有投資者參與的一場(chǎng)華爾街夏季漲勢(shì)其實(shí)同樣可疑。我們看到的究竟是真實(shí)的漲勢(shì)，還是幻覺(jué)甚至幽靈？這個(gè)故事會(huì)怎樣收?qǐng)觯�我們是否�?huì)遭遇電影當(dāng)中那樣的血腥殺戮，或者像男主人公那樣被孤獨(dú)地留在一片嚴(yán)寒之中？

　　我們必須注意，七月間，各交易所的成交量都達(dá)到了全年最低的水平。CME期貨、ICE期貨、紐約證券交易所(NYX)歐洲期貨等成交量全線下滑。七月間，美國(guó)現(xiàn)金股票交易成交量為82億股，較之一個(gè)月之前下滑了12.2%，較之去年同期下滑了6.8%。

　　不錯(cuò)，交易在七月間變得遲緩，也是一個(gè)歷史模式，可即便是如此，正如Sandler O'Neill & Partners分析師雷皮托(Richard Repetto)在周一一份研究報(bào)告當(dāng)中所指出的，結(jié)合財(cái)報(bào)季因素考慮，當(dāng)前的成交量問(wèn)題仍然是值得重視的。

　　雷皮托的結(jié)論是，“夏季的季節(jié)特性就是告訴我們事情在好轉(zhuǎn)之前還將繼續(xù)惡化。”

　　事實(shí)上，關(guān)于夏季交易的清淡，我們已經(jīng)從大券商那里了解到了不少。高盛證券(GS)和摩根大通(JPM)都發(fā)布了報(bào)告，稱自己的交易收入與之前持平甚至下滑，這證實(shí)了投資者依然在作壁上觀，也令分析師們感到失望。

　　或許，僅僅作壁上觀的說(shuō)法還不足以概括投資者的態(tài)度。五月初以來(lái)，投資者已經(jīng)從美股基金當(dāng)中抽出了407億美元的投資。投資公司協(xié)會(huì)提供的數(shù)據(jù)顯示，美股基金已經(jīng)連續(xù)十二周遭遇投資的凈流失了。

　　投資者這樣做當(dāng)然不是沒(méi)有理由的。財(cái)報(bào)季傳來(lái)的消息固然還算不錯(cuò)，但是投資者都非常清楚地知道，理想的第二季度，所有的好消息，這一切現(xiàn)在其實(shí)都屬于歷史了。

　　其實(shí)，即便是這樣的好消息，本身也不是那么牢靠——今年第二季度的企業(yè)盈利較之去年同期增長(zhǎng)20%，看上去相當(dāng)不錯(cuò)，但這主要還是由于去年此刻的表現(xiàn)太過(guò)糟糕的緣故。企業(yè)的營(yíng)收情況其實(shí)說(shuō)不上多么理想，這就意味著盈利的增長(zhǎng)其實(shí)主要靠的還是成本的削減。

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)往最好里說(shuō)，也不過(guò)就是個(gè)喜憂參半。第二季度當(dāng)中，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增幅只有2.4%。供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)制造業(yè)指數(shù)在七月間萎縮到55.5，這還是指向成長(zhǎng)的方向，但是正如Mizuho Securities首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇奧圖(Steven Ricchiuto)所說(shuō)，反映著“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然是在低速檔位上”。

　　其他一些數(shù)據(jù)就更加不必多費(fèi)唇舌了。失業(yè)率高達(dá)9.6%，而且沒(méi)有什么改善的跡象。S&P Case-Shiller住宅價(jià)格指數(shù)五月間小幅上漲，但是顯然還不足以讓分析師據(jù)此宣布復(fù)蘇的到來(lái)。

　　還有格林斯潘周一的預(yù)言，這位聯(lián)儲(chǔ)前主席宣稱，如果經(jīng)濟(jì)狀況不能迅速改善，則我們必將陷入雙底衰退。

　　在前述這樣的基本面大背景之下，市場(chǎng)為什么還會(huì)上演漲勢(shì)，為什么還會(huì)出現(xiàn)相信八月間必然會(huì)有更多斬獲的樂(lè)觀？答案可能和歐洲的局勢(shì)有些關(guān)系，在那里，銀行家們已經(jīng)從歐盟監(jiān)管機(jī)構(gòu)手中接過(guò)了健康證明書(shū)。歐洲目前還沒(méi)有出現(xiàn)嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)——盡管許多銀行現(xiàn)在除了歐洲央行，其實(shí)已經(jīng)沒(méi)有了其他的融資渠道。

　　正如前面所提及的，美國(guó)和海外企業(yè)的第二季度盈利狀況整體看來(lái)還算不錯(cuò)。金融改革現(xiàn)在已經(jīng)成為現(xiàn)實(shí)，多少降低了美國(guó)銀行業(yè)面臨的變數(shù)。

　　可是，無(wú)論怎樣，這些就足以成為樂(lè)觀的理由嗎？很多人依然找不到工作，很多企業(yè)仍然不敢進(jìn)行新的投資。《華爾街日?qǐng)?bào)》周一報(bào)道稱，一些最著名的基金經(jīng)理人現(xiàn)在已經(jīng)確信，通貨緊縮距離我們已經(jīng)不遠(yuǎn)了。

　　看起來(lái)，似乎有些人依然在他們自己的世界里玩著自己的游戲，他們的世界與我們所生活的現(xiàn)實(shí)世界完全絕緣。市場(chǎng)近期的漲勢(shì)真的很像是幽居病的產(chǎn)物。還是套用《閃靈》男主人公的話吧，這些沒(méi)有基本面支撐的交易讓杰克變成了一個(gè)可憐的家伙。

　　投資者最好還是保持警惕，若是八月的錯(cuò)覺(jué)最終變成十月的慘劇，誰(shuí)會(huì)愿意成為犧牲品？

　　(本文作者：David Weidner)

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