【SmartMoney紐約1月6日訊】新的一年開(kāi)始了，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家卻發(fā)出悲觀的論調(diào)，尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)(American Economic Association)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們。在上周末舉行的年會(huì)上，該學(xué)會(huì)許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)美國(guó)未來(lái)十年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率將不足2%。

　　從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，這是相當(dāng)令人失望的。二戰(zhàn)以來(lái)，任何急劇滑坡都會(huì)迎來(lái)強(qiáng)勁復(fù)蘇。晨星公司經(jīng)濟(jì)研究部門(mén)副主管羅伯特·約翰遜(Robert Johnson)表示，按照戰(zhàn)后一貫的模式，在經(jīng)歷過(guò)去兩年如此嚴(yán)重的衰退之后，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)應(yīng)該達(dá)到6%以上才算合理。但是這次衰退不可能迎來(lái)眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)家所期待的V型反轉(zhuǎn)，約翰遜如是說(shuō)。

　　持同樣觀點(diǎn)的不乏其人。標(biāo)準(zhǔn)普爾公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴維·懷斯(David Wyss)表示：“我很不愿意說(shuō)這次與以往不同，但我想有可能真的會(huì)不同�！睉阉拐J(rèn)為，現(xiàn)在無(wú)論家庭還是國(guó)家層面均債臺(tái)高筑，貿(mào)易赤字如此嚴(yán)重，回歸到戰(zhàn)后那種強(qiáng)勁增長(zhǎng)模式是相當(dāng)困難的。

　　那么，如果這次有所不同，不同之處在哪里？經(jīng)濟(jì)學(xué)家們表示，最近的滑坡與一些短期因素有關(guān)，而經(jīng)濟(jì)內(nèi)在結(jié)構(gòu)的一些長(zhǎng)期變化則將導(dǎo)致十年的低增長(zhǎng)。下面是導(dǎo)致未來(lái)十年增長(zhǎng)預(yù)期偏低的五大因素：

　　商業(yè)地產(chǎn)

　　聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)提到商業(yè)地產(chǎn)可能影響近期的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。First American Funds首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家基思·亨布里(Keith Hembre)認(rèn)為，商業(yè)地產(chǎn)板塊的滑坡將會(huì)對(duì)2009年第四季度、2010年第一季度乃至更往后的GDP增長(zhǎng)產(chǎn)生嚴(yán)重拖累，因?yàn)榻ㄖ�活�?dòng)會(huì)持續(xù)收縮，而貸款商被迫做出進(jìn)一步的減記。

　　不過(guò)，由于商業(yè)地產(chǎn)的貸款基本上是由規(guī)模較小的地區(qū)性銀行提供的，因此商業(yè)地產(chǎn)的問(wèn)題不會(huì)像住宅房地產(chǎn)危機(jī)那樣帶來(lái)系統(tǒng)性威脅，約翰遜如是說(shuō)。他認(rèn)為，中小銀行的倒閉不會(huì)威脅到整個(gè)經(jīng)濟(jì)的健康。LPL Financial經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·卡納里(John Canally)也認(rèn)為，商業(yè)地產(chǎn)是一個(gè)典型的滯后指標(biāo)，因此該板塊的持續(xù)低迷不會(huì)破壞復(fù)蘇的進(jìn)程。

　　企業(yè)支出

　　懷斯認(rèn)為，企業(yè)獲取信貸的能力進(jìn)而追加新投資的能力將在一段時(shí)間內(nèi)受到抑制。他表示，在政府如此大手筆借錢(qián)為救援和經(jīng)濟(jì)刺激提供融資的時(shí)候，私人部門(mén)能夠獲得的資本就更少了。他說(shuō)，企業(yè)在雇傭新人方面可能會(huì)繼續(xù)保持謹(jǐn)慎，這并不必然會(huì)導(dǎo)致二次衰退，但有可能為某種依然“容易再次受到?jīng)_擊”的“緩慢復(fù)蘇”埋下伏筆。

　　人口老齡化

　　約翰遜表示，人口老齡化的趨勢(shì)意味著勞動(dòng)大軍的增長(zhǎng)速度要低于戰(zhàn)后大部分時(shí)期的水平。年輕的勞動(dòng)大軍通常比年老的勞動(dòng)大軍生產(chǎn)效率更低。隨著“嬰兒潮”一代慢慢老去，那些處于消費(fèi)高峰年紀(jì)(大約50歲)的人數(shù)將會(huì)開(kāi)始下降。不過(guò)，卡納里認(rèn)為，“嬰兒潮”一代似乎有可能會(huì)出于需要或偏好而推遲退休，而且即便退休之后可能也不會(huì)大幅削減開(kāi)支。

　　人口老齡化所影響的還不僅僅是“嬰兒潮”一代退休的未來(lái)十年。懷斯說(shuō)：“長(zhǎng)期來(lái)看，我們所擔(dān)心的是將來(lái)老人可能會(huì)占用很大一部分的公共資金，損害的將是教育和年輕人�！彼�認(rèn)為，等到下一代，教育資金的不足將會(huì)導(dǎo)致“我們所需要的勞動(dòng)力和我們所培養(yǎng)的勞動(dòng)力之間銜接不上”。

　　生產(chǎn)率增長(zhǎng)放緩

　　既然勞動(dòng)人群的增長(zhǎng)緩慢，那么經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將不得不主要依靠勞動(dòng)生產(chǎn)率的提升，亨布里如是說(shuō)。他表示，增稅和強(qiáng)化監(jiān)管將會(huì)遏制創(chuàng)新和勞動(dòng)生產(chǎn)率的增長(zhǎng)。在過(guò)去15年中，國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展帶來(lái)了極大的效率提升，但未來(lái)15年我們不可能再看到同樣的貿(mào)易增長(zhǎng)，亨布里如是說(shuō)。

　　懷斯表示，突破性的科技進(jìn)展可以極大地提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，但這是很難預(yù)測(cè)的。不過(guò)，創(chuàng)新通常來(lái)自于規(guī)模更小的、更愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，然而這些中小企業(yè)現(xiàn)在在獲取信貸方面非常困難。

　　消費(fèi)習(xí)慣轉(zhuǎn)變

　　如果美國(guó)消費(fèi)的支出習(xí)慣因?yàn)檫@場(chǎng)衰退發(fā)生永久性改變，低增長(zhǎng)將會(huì)持續(xù)一代人的時(shí)間。不過(guò)，對(duì)美國(guó)購(gòu)物者新出現(xiàn)的節(jié)約傾向也沒(méi)有必要過(guò)分擔(dān)憂(yōu)，F(xiàn)act & Opinion Economics首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·布魯斯卡(Robert Brusca)這樣認(rèn)為。他說(shuō)：“我不相信人們?cè)谶@個(gè)經(jīng)濟(jì)童話(huà)中得到了應(yīng)有的教訓(xùn)。人們有房子，有工作，有自己的生活方式，他們將會(huì)試圖回到過(guò)去�！�

　　(本文作者：Sarah Morgan)

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