【MarketWatch紐約10月14日訊】有些東西，你越是希望得到，就越該小心。

　　這話絕對(duì)不錯(cuò)。比如眼前，美國的政策制定者們告訴我們，他們喜歡強(qiáng)勢(shì)美元，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為，強(qiáng)勢(shì)美元可以讓所有人的利益得到滿足。

　　可是，假如你相信他們的話，就未免太過幼稚了。我可以明確地說，其實(shí)我們的政治家們是樂于看到美元匯率下滑的，盡管他們打死也不會(huì)承認(rèn)。

　　我們可以看到，在我們當(dāng)前的商業(yè)周期之內(nèi)，弱勢(shì)美元有利于我們減少麻煩和痛苦。實(shí)際上，假如我們的政策制定者們相信，他們的做法不會(huì)引發(fā)又一輪競(jìng)爭(zhēng)性貶值，他們完全可能讓美元走得更低。

　　當(dāng)然，有人可能不同意這樣的說法，他們會(huì)強(qiáng)調(diào)，美元貶值固然有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但是同時(shí)也會(huì)帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)，比如讓外國投資者失去對(duì)美國的信心，不再購買美國國債。問題在于，我們只是游戲中的玩家，規(guī)則并非由我們來制定的。

　　這個(gè)游戲就是，美元的弱勢(shì)會(huì)幫助出口，同時(shí)抑制進(jìn)口。除開削減貿(mào)易赤字之外，疲軟的美元還會(huì)讓人們減少購物，尤其是購買其他國家的商品。

　　這對(duì)于一些行業(yè)而言無疑是非常好的消息，比如汽車廠商，他們最頭疼的事情之一就是很多消費(fèi)者都放棄了他們的產(chǎn)品，轉(zhuǎn)而購買外國車。當(dāng)然，汽車行業(yè)的供應(yīng)商們也是很愿意看到眼前這番景象的。

　　此外，還有更多的好消息。實(shí)際上，美國企業(yè)的盈利當(dāng)中大約半數(shù)都是發(fā)生于海外的。當(dāng)其他國家的貨幣相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，這些盈利轉(zhuǎn)換為美元之后就會(huì)放大企業(yè)的收入。

　　疲軟的美元還會(huì)遏制美國企業(yè)發(fā)展外包的步伐，這樣美國人就可以獲得更多的就業(yè)機(jī)會(huì)。實(shí)際上，假如美元匯率達(dá)到足夠的疲軟，甚至?xí)�有一些就業(yè)機(jī)會(huì)從海外流回美國。

　　至于那些消極的方面，比如讓外國投資者不愿意持有美元或者美元定價(jià)的資產(chǎn)，我們也必須直接面對(duì)。其實(shí)，他們不選擇美元，又能夠選擇什么呢？無論美元是否疲軟，我們的世界上還沒有其他任何貨幣能夠取代美元的地位。

　　當(dāng)然，美元疲軟還有另外一個(gè)重大的潛在風(fēng)險(xiǎn)，這就是通貨膨脹。當(dāng)進(jìn)口受到遏制，一些美國企業(yè)就有機(jī)會(huì)提升自己的產(chǎn)品價(jià)格了。假如美元疲軟的局面持續(xù)足夠長(zhǎng)的時(shí)間，這一幕是完全可能發(fā)生的。問題在于，這一切都是建立在假定的前提之下，而這些前提其實(shí)是很難成立的。

　　樹再高也高不過天，人更不可能長(zhǎng)生不老，沒有任何商品的價(jià)格是可以永遠(yuǎn)上漲的。我們已經(jīng)見過了太多的例子，比如互聯(lián)網(wǎng)泡沫和股災(zāi)，還有住宅市場(chǎng)的泡沫等等。

　　歸根結(jié)底，美元也好，任何其他的貨幣也罷，其價(jià)值總歸是要由供求關(guān)系來決定的。

　　今天，全球金融市場(chǎng)當(dāng)中之所以會(huì)存在著那么多的美元，主要是因?yàn)槁?lián)儲(chǔ)的政策——在經(jīng)歷了去年的恐慌之后，為了防止通貨緊縮局面的出現(xiàn)，他們向經(jīng)濟(jì)當(dāng)中注入了海量的流動(dòng)性。不過最近，央行已經(jīng)在說話，談?wù)撌栈匾恍┴泿帕耍�他們現(xiàn)在只是在等待經(jīng)濟(jì)逐漸趨于穩(wěn)定的證據(jù)。

　　那么，這些是否就意味著現(xiàn)在焦頭爛額的美元一年或者更多時(shí)間之后會(huì)比現(xiàn)在強(qiáng)勢(shì)呢？這就看你怎么想了。

　　伴隨市場(chǎng)上美元數(shù)量的減少，美元的價(jià)值將會(huì)增長(zhǎng)，外國投資者也會(huì)更加樂于持有它們。不必說，通貨膨脹的威脅也將因此削弱。

　　不過，與此同時(shí)，強(qiáng)勢(shì)美元的出現(xiàn)也就意味著我前面所說的那些好事走向反面。雖然現(xiàn)在似乎無法想象，但是美元確實(shí)也有過強(qiáng)勢(shì)過頭的時(shí)候，比如在1980年代中期。還記得1985年的廣場(chǎng)協(xié)議嗎？

　　無論如何，我們的政策制定者們總是能夠很快達(dá)到他們的目的的，不管你是否喜歡。

　　(本文作者：Irwin Kellner)

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