陳東海

　　日前，美聯儲和美國財政部公布了對美國19家大銀行進行的“壓力測試”的結果。結果顯示，19家接受壓力測試的銀行中有10家需要增資。應該說，“壓力測試”對于銀行、金融市場和社會有一定的正面作用，然而，壓力測試也有相當的負面作用，處理不好，反而會加劇美國銀行業的困難，不利于美國信貸市場的恢復，從而拖延美國經濟從危機中復蘇。

　　壓力測試結果公布后，多家銀行需要在半年內解決資金問題，不然美國政府就會強行要求銀行改變資本結構，將救援資金從優先股轉變為具有投票權的普通股。銀行為了避免國有化不得不絞盡腦汁籌集私人資本。而籌措私人資本只有兩個辦法，一個是變賣資產，一個是向私人發行新的普通股。但是這二個途徑目前都不容易實現。為了籌集私人資本，銀行可能被迫出售資產，但是在目前的環境下，銀行的有毒資產不易賣，優質資產也賣不上價錢，因為處于金融海嘯之中，問題銀行沒有討價還價的實力和時間�；ㄆ煦y行就有這方面的例子。

　　至于問題銀行通過變賣有毒資產來籌措資金，更是飲鴆止渴了，但是部分銀行又不得不這么做，因為它們沒有那么多優質資產可供出售。但是出售有毒資產，對于銀行的傷害很大�，F在美國銀行的有毒資產很難找到購買的對家，可謂無價無市。如果非賣不可，只能以大大低于賬面的價值出售。本來為了解決銀行業有毒資產價值減記而給銀行帶來的巨大壓力的問題，美國金融會計準則委員會(FASB)于4月2日修改了相關準則，允許美國的銀行對于不再出售的資產不再按照市價來計價和披露信息。但是現在問題銀行不得不出售有毒資產，那么就必須按照市場價格來披露有毒資產的價值，那么2009年第一財政季度各大銀行被新的會計準則粉飾了的報表就會原形畢露，市場對于銀行的信心可能會再次喪失，銀行股價也會遭遇重挫。一旦市場對于銀行的信心再次喪失，美國的第二輪金融海嘯可能爆發，那么美國和世界的經濟會跌向災難的深淵。

　　壓力測試結果公布后，美國的諸多大銀行還時時面臨被國有化的威脅。因為美國政府留給問題銀行的籌集私人資本的時間是有限的。一旦半年時間到期而問題銀行還不能籌集到足夠資金，美國政府就會強行將政府所持有的優先股轉化為普通股。這樣做可能造成多輸的結局，因為銀行的資本金實際上并沒有增加，但是卻被徹底的國有化了，而政府也陷入了國有化的泥淖之中。國有化對于銀行效率的傷害是眾所周知的，因此國有化一直是美國銀行所避免的，而美國政府也非常不愿意對銀行進行國有化。但是在壓力測試結果公布后，卻不得不這么做。

　　壓力測試結果公布后，對于美國信貸市場的復蘇反而可能有阻礙。美國銀行業和金融市場目前最大的困境就是信貸市場處于冰凍狀態，銀行惜貸現象嚴重，美國聯儲多次向信貸市場注入流動性也無濟于事。因此，美國政府企圖通過向銀行注資等手段，來恢復金融市場的信心，幫助銀行恢復放貸的信心和能力。但是銀行壓力測試結果公布后，問題銀行忙于出售資產和籌集資金，更沒有意愿對外放貸了。即使是通過壓力測試的銀行，在同行紛紛被困的情境下，也不會有什么增加放貸的沖動。那些沒有接受壓力測試的地區性中小銀行，許多處境還不如被測試的問題銀行，在問題銀行更加惜貸后，可能也會收緊信貸。所以壓力測試結果并不有利于美國信貸市場的解凍。

　　現在美國政府公布銀行壓力測試的結果，其負面的影響也將會向美國銀行業走來，對于如今深陷危機中的美國經濟的復蘇也可能具有一定的不利影響。因此未來如何克服壓力測試帶來的負面作用，將是美國政府和銀行業的一個不可忽視的課題。

　　(作者單位：東航金融)

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。