【SmartMoney紐約2月10日訊】整個市場一直在目不轉睛地關注著總統提議的刺激方案的命運，于是第四季度盈利被大家短暫地拋在了腦后。也許這樣做還是對的。到本周末，四分之三的標普500成份股公司和道瓊斯工業平均指數30只成份股中大部分公司的財報都將披露完畢。同今日投資者看到的幾乎所有其他數據一樣，財報數字也不怎么樣：標普指數上市公司總體有望報告有史以來首個凈虧損季度。

　　盡管糟糕的公司盈利和財測如尸體般堆積如山，但市場近期卻表現出良好的彈性，多頭大可為此愜意一番。對于空頭而言，他們看著同樣的數據并為市場看起來依舊高估而煩躁不安。不論那一種，很顯然，如今刺激提案在大家心理上的重要地位是不言而喻的。畢竟，上周股市的上漲絕非因為公司財報。

　　Yardeni Research董事長埃德-亞德尼(Ed Yardeni)在周一的報告中寫道：“是什么促使標普500指數上周上漲5.2%、5周來首次周線收陽？應該是大家對經濟刺激方案和銀行救援計劃將讓美國經濟走出低谷所抱的希望。”

　　市場是否應該對刺激方案和救援計劃的結果感到失望？嗯，大家留神腳底下。國會山的辯論大大轉移了大家對一些恐怖數據的注意力，一旦華盛頓停下來，大家重新關注公司財報，這對市場將是致命一擊。

　　也許更令人擔憂的是，目前股市仍比一年前更昂貴。根據華爾街日報市場數據集團的數據，截止到2月6日，標普500指數的靜態市盈率仍高達21倍。一年前標普的靜態市盈率是略高于18倍。由此推算，現在股市絕對算不上估值合理。

　　當然，股市是向前看的，但是分析師長期以來一直作出高得離譜的預測，因此預測結果很難讓我們興奮起來。根據湯森路透的數據，就在最近的去年9月份，華爾街還預測標普第四季度盈利增幅達到50%以上。一路削減到今天，現在標普“增速”的預測值為收縮40%以上——相差幅度接近100個百分點。這也是湯森路透編制這一數據10年來最糟糕的季度讀數。

　　根據湯森路透的數據，在標普十大板塊中，只有醫療、主要消費品和公用事業季度盈利比去年同期有所增長。至于其他七個萎縮板塊，單是金融板塊便報告盈利下降700%多。的確，由于富國銀行(WFC)出人意料的虧損和Prudential Financial(PRU)比預期更嚴重的虧損，上周一周標普的增長速度就下降了超過5個百分點。一想到還將有一些更糟糕的意外消息，足以令人戰栗。

　　最后便是所謂的“戰勝比率”，即公布好于預期的財報的公司所占的百分比，根據Bespoke Investment Group的數據，這一數值現在是55%，為大約8年來最差讀數。Bespoke稱，看空者可能會爭辯說，這一數值為2000-2002年熊市以來所僅見，但看多者將會指出，這說明情況并沒有看起來那么糟糕，“只有市場能夠最終告訴我們誰是正確的。”Bespoke如是說。

　　在此之前，我們所能夠得到的是最近的一些基本面信息，而且這些信息并不十分令人安心。現在所有眼睛都注視著華盛頓，同時悲涼的財報季將進入仁慈的尾聲(除了零售商，大部分都還沒有公布它們的壞消息)，就目前而言，觀望也許是最合理的行動策略。

　　(本文作者：Dan Burrows）

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