本文作者肯尼思-羅戈夫(Kenneth S. Rogoff)是哈佛大學(xué)教授，曾任國際貨幣基金組織首席經(jīng)濟學(xué)家。

　　如果說今年我在達沃斯所參加的所有討論都有一個高懸在頭頂?shù)闹黝}，那就是信貸枯竭。各行各業(yè)的中小企業(yè)均抱怨無法獲得信貸。甚至許多大公司的首席執(zhí)行官也表示，盡管他們能夠通過銀行貸款、企業(yè)債券和股票市場等多種渠道融資，但是融資成本大幅上升，環(huán)境大為惡化。一家大銀行的首腦認(rèn)為自己的銀行仍具備償付能力，但表示公司經(jīng)理人不知道能夠貸出多少資金，因為顯而易見，在監(jiān)管環(huán)境方面他們將面臨一個嶄新的世界。(盡管大家對奧巴馬經(jīng)濟班子評價甚高，但在達沃斯，人們對新政府遲遲未能針對金融體系宣布一項爆炸性計劃深感不滿，)

　　在信貸市場中，由于各國中央銀行已經(jīng)大批購買問題債務(wù)(比如美聯(lián)儲的巨額“現(xiàn)金換垃圾”計劃)，情況有所好轉(zhuǎn)，但是其效果幾乎沒有對整個系統(tǒng)形成輻射。一位航空業(yè)的供貨商講到自己無法達成一筆交易：一家政府出口信用機構(gòu)已經(jīng)對買家的貸款提供了擔(dān)保，但是銀行拒絕接受擔(dān)保，盡管它是來自一家政府機構(gòu)！來自全世界的政府領(lǐng)導(dǎo)人都表示自己國家的各個行業(yè)都面臨同樣的問題。一位商業(yè)地產(chǎn)的領(lǐng)導(dǎo)者告訴我，他全美的房產(chǎn)都面臨承租人開始破產(chǎn)的問題，因為他們無法獲得信貸，從而無法購買存貨來經(jīng)營零售業(yè)務(wù)。

　　不少其商業(yè)模式依靠高杠桿的私募股權(quán)巨頭都宣稱自己“境況不錯”，但我懷疑他們中的很多人明年是否還能來參加達沃斯論壇。

　　昨天晚上，我同許多達沃斯的常客交換了對這屆論壇的印象，所有人都說這是參加該論壇以來氣氛最黯淡的一次。一家大型對沖基金主管去年非常成功，他說我所講的信貸市場困境已經(jīng)過時五六周了，他提到他的機構(gòu)剛剛幫助一家信用級別非常高的公司用新債券替換一年期舊債。我不確定這家公司是否像他一樣對這筆交易那么滿意，這家公司必須支付22個百分點的利息。

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