【MarketWatch弗吉尼亞1月28日訊】到了周三，黃金市場總歸該歇一歇了。

　　畢竟，在過去兩周當中，黃金市場已經(jīng)上演了令人印象深刻的漲勢，每盎司金價漲幅大致在100美元左右，因此，金價在這一天的交易日當中下跌個9美元左右，其實完全都是可以接受的。

　　不過，那更加至關重要的問題，卻在于黃金價格上漲腳步的暫停該如何定義：是該看作只是上漲中的小憩，還是該看作更加嚴重的下跌趨勢的先聲？

　　我們不得不說，遺憾的是，對于那些希望金價近期漲勢持續(xù)下去的人而言，從逆勢分析的角度看來，研究的結果顯然是會讓他們感到失望——短期之內，金價上漲的可能性明顯不及下跌的可能性。

　　我們不妨來看一看赫伯特黃金投資通訊情緒指數(shù)(HGNSI)的表現(xiàn)，這一指數(shù)是根據(jù)《赫伯特金融摘要》所追蹤的黃金短期隨勢操作投資通訊推薦的平均投資充分程度編制而成。周二收盤的時候，HGNSI的讀數(shù)是60.9%。

　　事實上，這樣一個讀數(shù)其實是重復了十二月底時的水平，那是也是我上一次就黃金市場情緒問題撰寫專欄文章的時間。

　　在那篇文章發(fā)布兩周之后，正如我們所知，黃金價格每盎司下跌了大約70美元。

　　不過，逆勢分析觀點之所以會對黃金市場的短期前途感到憂慮，倒并不是僅僅根據(jù)這樣一個數(shù)據(jù)。

　　事實上，我每天匯編HGNSI的數(shù)據(jù)，也有超過四分之一世紀的歷史了，也經(jīng)過了各種經(jīng)濟環(huán)境的嚴格考驗，結果我發(fā)現(xiàn)，在指數(shù)的表現(xiàn)和之后黃金市場的短期走勢之間，其實是存在著負向的關聯(lián)，即指數(shù)上漲，金價就短期下跌，指數(shù)下跌，金價就短期上漲，這一規(guī)律在95%的情況之下都是有效的。

　　我之所以會覺得HGNSI當前的讀數(shù)令人不安，主要也是出于這方面的考慮。

　　要將問題看得更清楚一些，最好就是結合前后的市場行情。我們不妨看看指數(shù)在過去五年當中的平均讀數(shù)，后者是32.6%，只是當今讀數(shù)的大約一半多一點點。此外，在過去五年當中，HGNSI讀數(shù)超過當前水平的時候其實只有大約13%左右。

　　我非常知道，我寫下這些文字，恐怕難免會招來死硬派金甲蟲的憤怒，因此我想，我最好還是加上一句，這樣的看空趨勢，其有效期其實只有幾周而已。情緒面對于市場行情的影響原本也只是短期的，和長期無關。

　　因此，完整地說來，我的結論并不足以推翻黃金是處于一個長期大牛市當中的判斷。

　　不過，即便黃金市場的整體行情真的是那樣，但是黃金真的已經(jīng)做好了配合這樣行情的準備了嗎？至少從我們掌握的情況看來，短期之內還很難對這一問題作出肯定的答復。

　　(本文作者：Mark Hulbert)

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