◆每經記者 馬超彥

　　國際金融格局在2009年開年陷入了紊亂：為應對危機騷亂不斷的泰國宣布了兩個月來的第二次降息，印尼、韓國等國也開始新一輪降息，這讓市場對全球經濟的迅速復蘇表現出質疑。有專家認為，各國政府的救市政策還沒有真正緩解次貸危機所引發的危險，第二波金融危機或將來臨。對此，中國人民大學金融與證券研究所副所長趙錫軍指出，新一波金融危機會否到來，關鍵要看政府的救助。

　　金融危機的衍生邏輯

　　對新一波金融危機是否發生，趙錫軍提出了三方面的思索。

　　“首先，對于次貸危機演變的金融危機，各國政府正在進行救助，采取的措施是通過向銀行注資、發放貸款，以提供流動性，避免銀行出現倒閉。但情況的發展依然很糟糕，銀行虧損的消息仍不斷傳來，”趙錫軍表示，“隨著各個銀行虧損的不斷增加，前一階段政府投入的資源是不是足以應對銀行出現的虧損，還很難判斷。”

　　“第二個方面是看銀行的信貸業務有沒有好轉。由于經濟不景氣，很多企業不想擴大投資，居民也不想擴大消費，銀行的信貸業務得不到很好的發展，造成銀行惜貸，并進一步導致銀行掙錢的業務開展不了，虧損又在不斷增加，銀行的壓力就會越來越大了。”

　　在趙錫軍看來，金融機構的問題波及到了實體企業，因此第三個方面是實體產業受到的影響越來越大。“以美國為例，政府正在救助汽車行業，航空運輸業也是全行業虧損，而航空運輸業的虧損又影響到飛機制造業，比如最近波音公司傳出要裁掉5000個崗位。”趙錫軍表示，實體經濟的下滑又將導致對金融服務的需求減少，之前已借貸款的償還能力也在逐漸下降。“比如波音公司正常情況下能夠銷售3架飛機，用于收回資金還貸款；假如現在賣不出去，償還就不能兌現，這反過來加重了銀行不良資產的產生。”

　　一方面是前期救助效果不明顯；另一方面銀行本身業務發展面臨壓力；而實體經濟的不景氣導致銀行會有越來越多的壞賬出現。在這些壓力之下，大批的銀行是否會破產，即發生所謂的第二波金融危機，趙錫軍認為這就要看政府的救助了。如果說政府還可以投入，再進行注資，銀行就不會倒閉，如果像雷曼兄弟一樣讓它破產，就可能發生連鎖反應，第二波金融危機就會到來。

　　實體經濟惡化難現好轉跡象

　　就世界經濟整體格局來比較，趙錫軍認為比較糟糕的地區是歐洲。歐洲沒有強有力的財政政策和貨幣政策，且市場各自為政，不夠統一，所以政策方面的力度很難發揮整體效應。而美國財政政策和貨幣政策都很統一，另外從整體的經濟實力來講也仍是世界第一強國。但美國從2008年12月到2009年1月上旬，經濟下滑并沒有減緩的跡象。趙錫軍表示，金融危機的進一步惡化對實體經濟的影響是一個連鎖反應，一開始可能是汽車行業受影響，后來飛機行業也會受到波及。這個連鎖反應目前還看不到改善的跡象。

　　趙錫軍認為，上述現象對我國經濟必然會有負面的影響。“如果美國人沒有錢消費了，沒有錢出去旅游了，美國企業也沒有錢投資了，肯定會減少從中國的進口，并減少對中國的投資，甚至從中國撤資，因為它要回去應對自己后院的問題。”

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