◆每經(jīng)記者 姜艷艷

　　“金融海嘯第二波很有可能提前，要早于之前預(yù)計(jì)的春夏之交。現(xiàn)在的市場(chǎng)已經(jīng)開始表現(xiàn)：花旗銀行一天股價(jià)下跌了25%，還有美國(guó)銀行、匯豐、德意志銀行等歐美銀行體系出現(xiàn)了資金大量短缺。”在成功預(yù)言了2007年的次貸危機(jī)、2008年的第一波金融海嘯之后，宏源證券結(jié)構(gòu)融資部總經(jīng)理宋鴻兵仍舊沒(méi)有放下心中的包袱。1月16日，他在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》專訪時(shí)再次重申了自己的觀點(diǎn)。

　　根本原因仍是衍生品

　　“現(xiàn)在道瓊斯指數(shù)一天下跌一兩百點(diǎn)還不算大問(wèn)題，但是如果出現(xiàn)指數(shù)單日下跌超過(guò)400點(diǎn)的情況就需要非常小心，我認(rèn)為那就是新一輪危機(jī)爆發(fā)的基本征兆。”宋鴻兵表示，不管是近期歐美股市接連暴跌，還是外資銀行拋售中國(guó)股票，美元指數(shù)走高，石油價(jià)格下跌，其根本點(diǎn)都是一個(gè)——美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)極度缺乏資金。

　　金融機(jī)構(gòu)缺乏資金的根本原因還是衍生品。由于次貸危機(jī)后金融機(jī)構(gòu)急于去杠桿化，這導(dǎo)致了大量合同違約。宋鴻兵認(rèn)為，首先，美國(guó)政府根本無(wú)力提供如此多、如此龐大的金融機(jī)構(gòu)資金缺口；其次，美國(guó)企業(yè)的企業(yè)垃圾債數(shù)額為20萬(wàn)億美元，遠(yuǎn)超12萬(wàn)億規(guī)模的房屋貸款。

　　“美國(guó)政府如果要注資，首先要解決的一個(gè)問(wèn)題就是錢從哪來(lái)。那些認(rèn)為美國(guó)政府會(huì)無(wú)限制印刷鈔票，而市場(chǎng)始終能夠承接的觀點(diǎn)顯然不對(duì)。政府募集資金解決資金短缺，本身就是個(gè)互為矛盾的事情。”宋鴻兵分析說(shuō)，美國(guó)政府本身沒(méi)有儲(chǔ)蓄，根本無(wú)力提供國(guó)家財(cái)富救助金融機(jī)構(gòu)，那么就只能發(fā)行巨額國(guó)債，但是國(guó)債需要機(jī)構(gòu)前來(lái)購(gòu)買。目前美國(guó)金融機(jī)構(gòu)本身缺乏資金，而除了中國(guó)和日本之外，其他國(guó)家都在減持美國(guó)國(guó)債。

　　“目前中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債6000多億美元，數(shù)量已經(jīng)非常大。下一步美國(guó)拿出的救助資金可能要2萬(wàn)億~3萬(wàn)億美元，到時(shí)候誰(shuí)又有能力買呢？各國(guó)難道不會(huì)情緒反彈，進(jìn)而加劇拋售美元么？”宋鴻兵表示，美元出現(xiàn)危機(jī)正是本輪危機(jī)最終的表現(xiàn)，美國(guó)政府最終將陷入兩難境地——要么國(guó)債違約解決欠賬，要么突然爆發(fā)惡性通貨膨脹。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)將受沖擊

　　宋鴻兵表示，美國(guó)企業(yè)債中的“次級(jí)債”數(shù)額在1萬(wàn)億美元左右。但是依照他的工作經(jīng)驗(yàn)統(tǒng)計(jì)，由于金融機(jī)構(gòu)逃離衍生品業(yè)，市場(chǎng)大幅拋售相關(guān)產(chǎn)品，導(dǎo)致產(chǎn)品評(píng)級(jí)下降，進(jìn)而目前“垃圾債”的數(shù)量應(yīng)該超過(guò)1萬(wàn)億美元很多。

　　未來(lái)這部分債券的違約率將迅速擴(kuò)大，會(huì)導(dǎo)致大量商業(yè)銀行資不抵債，從而破壞整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。目前歐美國(guó)家已經(jīng)開始著手預(yù)防商業(yè)銀行危機(jī)導(dǎo)致擠兌事情的發(fā)生，但是由于總體損失數(shù)額龐大，第二波金融海嘯將比次貸風(fēng)波大上3倍。

　　“我們最近看到美元指數(shù)上升，其根本原因就是由于國(guó)際貨幣和大宗交易系統(tǒng)本身與美元掛鉤，市場(chǎng)擔(dān)憂危機(jī)爆發(fā)而拋出商品，轉(zhuǎn)而換取美元保持財(cái)富數(shù)量，造成了美元稀缺，美元指數(shù)大幅上升。”宋鴻兵強(qiáng)調(diào)，說(shuō)美元指數(shù)上升背后是危機(jī)加劇，不如說(shuō)是衍生品市場(chǎng)危機(jī)加劇更確切。

　　金融風(fēng)暴的到來(lái)也會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)各方面產(chǎn)生沖擊。宋鴻兵表示，由于人民幣與美元掛鉤，因此中國(guó)若要保持人民幣匯率穩(wěn)定，貨幣的發(fā)行就會(huì)被美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策牽制。

　　“中國(guó)還是要買美國(guó)國(guó)債，如果美國(guó)出現(xiàn)問(wèn)題，對(duì)于中國(guó)總體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)會(huì)有深遠(yuǎn)影響。但是由于美國(guó)國(guó)債是可以流動(dòng)的，因此我們可以將手中的美國(guó)國(guó)債盤活，比如讓其他金融機(jī)構(gòu)從我們手中借出美元，而我們要他們的貴重金屬、礦山、技術(shù)專利等作為抵押，保存自己的財(cái)富。”

　　宋鴻兵表示，金融海嘯又一波已可以預(yù)見，市場(chǎng)不要存僥幸心理，中國(guó)股市資金的多少與美國(guó)市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)非常大，下一步發(fā)展仍需謹(jǐn)慎。

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