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美股評論：忘卻2008年
【SmartMoney紐約12月30日訊】這是華盛頓接管華爾街的一年，通過一場史無前例的“政變”，政府擁有或直接控制了這個國家很大一部分的銀行、保險和抵押貸款市場。
在當前共和黨政府的主導下，這個國家發生了戲劇性的轉變，通過政府掌握私有產業的所有權，轉向了毫不含糊的社會主義，這種舉措令美國的哲學前途倒退到幾十年前。幾乎一夜之間，我們已經變成了某種官僚主義的、效率低下的、虧損的國有經濟，而這種經濟過去曾是我們嘲笑的對象。銀行、汽車制造商和其他表現糟糕的行業均從“山姆大叔”那里獲得了數千億美元的投資。
結果是，我們經歷了市場經濟歷史上最令人沮喪的年頭之一，而標普500指數12月初也出現了前所未有的每日4%以上的暴漲暴跌。股市經歷了1931年來最大的百分比跌幅，但它還不像一場緩慢發生的火車事故，因為每天華盛頓似乎都給我們帶來不可預測(而且成本高昂)的新舉措，試圖“治理”危機。
市場用不了多久就會明白，保爾森、布什和伯南克之流其實是在做著修補的工作。股市大起大落，沒有形成任何明確的上升趨勢，從小型股到大型股、成長股到價值股、國外股市到國內股市，全部戲劇性地縮水。唯一升值的是高流動性資產、國債和日元。
所有這一切在2009年有可能發生改變，屆時奧巴馬政府的新政策將發生效力，盡管對企業不利，但能夠降低監管和干預方面的不確定性，而正是這種不確定性自政府救援貝爾斯登以來令市場飽受折磨。
說來也怪，當前的負面情緒正是一個積極指標。目前大家熱議的話題都是經濟下滑和股市低迷，2007年信貸危機剛剛浮出水面的時候顯然并非如此。從2002年的科技股暴跌和2007年的能源泡沫來看，當公眾開始廣泛談論一個市場話題的時候，通常顯而易見的價格走勢已經發生了。
上周我曾寫道，眼下投資者正在以各種形式逃離股市和風險。與此同時，大型投資者也在提高現金比例，一是為了應對贖回要求，二是降低自身的風險。我相信這種大規模撤離是暫時的。最終，隨著股市的反彈，資金將會重新流回股市。畢竟，投資者總是追求投資回報的。
往前看的話，美國經濟能否出現持久的復蘇將主要取決于華盛頓的哲學導向，目前的導向是堅定地指向中央集權的經濟體制。不幸的是，任何關于政府將會從私人企業撤出并降低金融業監管負擔的愿望似乎都是一場白日夢。現在，政府被視為產品和服務的提供者，而非個人自由的保護者。現在一旦出現問題，我們便希望政府去“解決它”，而不論在此過程中將侵犯多少人的權利。這種意識形態將會大大制約未來的增長。
2009年即將到來，我們盡量不要關注太遠的未來。主要持有現金的投資者應該避免誘惑，不要大批買進任何一種資產。即便是在那些看起來被嚴重低估的行業，比如大宗商品股和金融股，仍未出現新一輪牛市即將展開的跡象。
2008年緩緩接近尾聲，我們面臨的是一個極度超賣的股市、一個強力干預的政府和神經兮兮、不愿承擔任何風險的投資者階層。當12月31日日歷從2008年翻到2009年，將不會有任何奇跡發生。但到明年這個時候，不論華盛頓還是華爾街，局面都可能出現戲劇性變化。到底會變成咋樣，每個人有每個人都猜測。那些嚴守投資紀律、注重資本保值、合理控制倉位并嚴格止損的投資者，將受到市場的優待。
(本文作者：Jonathan Hoenig）
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