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美股評論：2009初創企業的冬天
【MarketWatch舊金山12月23日訊】其實，并不需要如何特別的研究，只要有常識的人都可以看出，對于初創企業而言，2009年顯然很難成為史上那種令人懷念的好年景。
毋庸贅言，初創企業已經從各種渠道得到了不少的告誡。這些告誡當中最有代表性的無疑是以下這些：你最好擁有相當的現金儲備，要不然，你至少也應該擁有一些足夠有錢而且樂于為你的理念投資的朋友，至不濟，你也需要擁有為數不少的信用卡，可以讓你透支，最后，你也可以選擇退出標準的科技行業，轉向環保技術，或者是生物技術領域。
以上這些就是我上周對各種不同資料進行閱讀所得出來的結論。必須指出的是，這些資料當中還包括了全美風險資本協會的年度調查報告。
全美風險資本協會的報告對超過四百位風險投資資本家進行了調查，并在這一基礎之上做出了一系列自己的預期。假如你是一位初創軟件公司的負責人，還在努力為社交網站開發只是看似精彩的應用程序，那么，在當前環境之中，你最明智的選擇很可能是改變自己的想法，放棄當前的方向，當然還需要注意保住自己當前的正職。
“協會預計，對于風險投資行業而言，由于經濟氣候的惡化，2009年將呈現出鮮明的達爾文主義色彩。”協會主席黑森(Mark Heesen)在日前發布的一份報告當中指出，“經濟衰退和初始股市場的近乎凍結將對依靠風險投資的企業造成巨大的壓力，他們必須學會勒緊褲帶，重新調整開支，削減所有不是最必要的部分。”
賣出的黯淡前途
與此同時，另外一組數據開始讓我相信，即便你可以建立一家互聯網或者是軟件方面的初創公司，但是你也不能有多么樂觀的預期，比如千萬不要指望自己可以在明年將公司出售給谷歌(GOOG)或者微軟(MSFT)，除非你敢拍著胸口保證自己找到了可持續的營收模式。
假如你是想開辦一家硬件公司或者晶片公司，你最好還是放棄自己的想法，因為這樣的公司需要更多的資本，除非你真的能夠給行業帶來革命性的變化，否則你是很難得到足夠的資金的。
451 Group的分析師達利(Brenon Daly)直言不諱：“那些近年以來屢見不鮮的坐擁可觀現金的企業買家，以及那些可以隨意開支的私營化玩家，正是依靠了他們的推動，才使得去年的科技行業收購交易變成了總規模達到近5000億美元的行當，但是在2008年當中，這些至關重要的角色已經退出了市場。”
451 Group所搜集的數據顯示，在2008年當中，總計也不過只有兩筆風險投資支持的科技初始股發行交易，而且這兩支初始股當前的價格都低于最初的發行價位。
那么，在這樣的環境之中，一位企業家究竟該何去何從呢？全美風險資本協會對風險投資資本家們進行的調查發現，幾乎所有的風險投資資本家——具體比例是96%——都相信，初創企業在2009年要進行融資，將會面臨更大的困難。與此同時，大約93%的受調查者表示，他們都覺得自己要繼續支持目前投資的初創公司正變得愈來愈困難，因為無論是購并還是發行初始股，各種出口的大門都已經關閉了。
新墨西哥州圣達菲Flywheel Ventures的合伙人羅伊(Trevor Loy)表示：“在2009年當中，這個世界的資本市場將更加看重基于現實面的運作，而非金融魔術。”他相信，那些基于材料科學、化學和其他物理科學革新而建立的企業將擁有美好的前途，這些企業的項目可以解決和能源、水、基礎設施及健保相關的問題，因此具有更加值得信賴的長期前景。
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