趙剛

　　保險業一直是巴菲特旗艦投資公司伯克希爾·哈撒韋的核心業務，但金融危機在今年的急劇惡化使得這一業務以往的風光不再，目前看來，巴菲特年初對保險業務的擔憂也已轉化為現實，他除了要求下屬公司收縮業務外，更把保險資金安全放到了第一位。

　　“好日子沒了。保險業的利潤率，2008年肯定會有顯著下降。” 巴菲特今年2月寫給投資者的信中就這樣表示，他估計，就算美國今年不遭受重大自然災害，保險業的利潤也會跌4個百分點左右。他說，如果發生颶風或地震等嚴重自然災害，保險業將面臨更艱難的處境。“請為未來數年內保險業的低收入做好準備。”

　　保險業一直以來就是巴菲特投資的重頭。多年來，伯克希爾公司年收益的一半左右來自保險業。“盛宴已結束”，由于次貸危機造成市場不景氣，美國保險業市場去年開始大打價格戰。這對今年伯克希爾公司的保險收入帶來了重大影響。

　　一季度該公司保費和投資收入為47.25億歐元，與去年同期相比約下降了50%；保險營業收益為1.17億歐元，去年同期該數字為3.88億歐元；而該公司二季報顯示，公司當季來自保險業務的收入下滑了43%。其中，車險子公司Geico稅前利潤下降8.3%，至2.98億美元；通用再保險子公司稅前利潤也從去年同期的2.3億美元大幅滑落至1.02億美元。“價格戰導致以可接受價格銷售再保險的機會越來越小。”伯克希爾公司在二季報的一份文件中說。到今年三季度，伯克希爾保險投資收入減少了12%，至8.09億美元，保險業務的利潤下跌了83%，至8100萬美元,其中受颶風“古斯塔夫”和“艾克”影響損失了近10.5億美元。

　　面對百年一遇的金融危機，巴菲特旗下公司保險業績大幅下降實屬意料之中。但金融機構的屢屢破產和違約事件頻發，讓巴菲特不得不對這些交易對手提高警惕。除了在3月宣布不再為包括MBIA、Ambac Financial Group和FGIC Corp在內的三家債券保險公司承保的價值8000億美元市政債券提供再保險，在9月更是撤離存款保險業務市場，伯克希爾旗下子公司Kansas Bankers Surety(KBS)通知30多個州的大約1500家銀行，將不再提供“銀行存款擔保債券”項目。

　　金融危機今年以來的嚴重惡化，已導致包括美國保險業的金融系統遭受了重創，而經濟下滑又從第三季度出現了衰退跡象。未來美國還將經歷相當長的一段困難時光，沒有經歷過1933年大蕭條的巴菲特，能否帶領旗下保險業公司度過這場危機？

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