【MarketWatch紐約11月26日訊】我上一次撰文談論黃金市場的情緒面因素，大約已經(jīng)是六周之前的事情了，當時我指出，“最近幾周和幾個月當中，看漲的情緒明顯處于過頭狀況，這就造就了一個所謂的希望的斜坡，未來的市場很可能順著這斜坡持續(xù)下滑。”

　　在文章發(fā)表之后短短一兩周的時間當中，黃金價格每盎司下跌了近100美元，紐約商品交易所十二月黃金期貨價格于11月13日跌到了每盎司699美元的低水平。最近的兩周當中，金價又大幅反彈，收復了十月和十一月上旬丟失的相當失地。

　　不過，必須明確的是，黃金隨勢操作投資通訊的編輯們，他們的情緒現(xiàn)在依然和十月上旬的時候一樣樂觀，但是當時，黃金的實際價格卻要比今天高出不少。換言之，在這樣的局面之下，逆勢分析家們很難對市場前途感到樂觀——至少也不可能比十月上旬時更加樂觀。

　　我們不妨來看看赫伯特黃金投資通訊情緒指數(shù)(HGNSI)的表現(xiàn)，這一指數(shù)是根據(jù)《赫伯特金融摘要》所追蹤的短期黃金隨勢操作投資通訊推薦的投資充分程度編制而成。周一晚間的時候，指數(shù)的讀數(shù)為30.7%。

　　事實上，在10月9日的時候，指數(shù)恰恰也是這樣的讀數(shù)，只是，當時的黃金價格每盎司在890美元左右，較之周一的收盤價為要高出了70美元上下。正常的邏輯之下，伴隨市場行情的日趨低迷，隨勢操作者的情緒應該是漸轉(zhuǎn)悲觀才對，但是當前的情況并非如此，這顯然是無法讓人感到樂觀的。

　　這其實也就意味著，在黃金隨勢操作投資通訊顧問中，仍然有相當一部分人頑固地堅持著自己的看漲立場，這是個壞現(xiàn)象。當市場底部真正到來的時候，情緒面看來的確是有死硬派存在的，但是那應該是看空的死硬派，而不是看漲的死硬派。

　　另外，從指數(shù)的讀數(shù)當中，我們還可以找到另外一個證據(jù)，說明市場是無法在短期內(nèi)迎來持續(xù)漲勢的。這就是，自從十一月中旬以來，HGNSI還從來沒有出現(xiàn)過負數(shù)，事實上，指數(shù)這段時間以來的最低點，也不過只是2.1%而已。這就意味著，盡管在十一月中旬的時候，黃金的前景看上去是如此黯淡，但是整體而言，隨勢操作通訊的編輯們?nèi)匀徊幌嘈劈S金價格還將進一步下跌。

　　那么，我們就此可以得出怎樣的結(jié)論？

　　我們認為，黃金市場近期的盤整，其規(guī)模顯然還不夠，不足以讓看漲陣營舉起雙手投降。這一事實的結(jié)果就是，情緒面因素在黃金市場上繼續(xù)扮演著牛市死對頭的角色，遏制著牛市的出現(xiàn)。

　　至此，我們可以肯定地說，雖然黃金價格最近兩周左右時間中出現(xiàn)了一定程度的反彈，但是這反彈注定是無法長命的，其實和最近幾個月的若干中期反彈沒有任何差別。

　　(本文作者：Mark Hulbert)

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