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美股評論：雅虎問題究竟何在
【MarketWatch紐約11月26日訊】企業界歷來就有一種古老的說法：當某一爭論已經讓所有人都厭煩不已，幾近神經錯亂，或者是相關的各個方面都情緒低迷，對一切都漠然置之，那么，我們就是時候重新考慮一下討論的話題了，因為后者很可能會是一種誤導。
目前，雅虎(YHOO)的情況就是如此，該公司現在完全應該重新坐下來，梳理一下關于自己業務和市場的整體構思了。
這說來也正常。通常情況下，當一家企業極度專注于某一問題，企業的管理層往往就身陷廬山之中，無法跳出來重新解構一下自己的想法了。對于谷歌(GOOG)、微軟(MSFT)和雅虎這樣的超重量級企業和其超重量級問題而言，這種情況就尤其可能出現。
圍繞著雅虎、微軟、谷歌和時代華納(TWX)旗下美國在線的種種風波已經持續了近一年之久，實在已經令人無法忍受。誠然，我承認，就這一問題，我未必掌握全部的內情，而且我還有許多朋友和伙伴分別在這些企業就職，對于他們的工作和他們的研究，我是必須予以足夠尊重的——事實上，有時候我甚至感到羨慕。
只是，我又的確有權利有資格就此發表我自己的看法，這不僅僅因為我從事著相關行業，更因為我個人本身就是一名投資者。我認識雅虎的董事長波斯托克(Roy Bostock)已經很長時間了，而且我從一開始就是從事著這種互動高度頻繁的工作，因此我覺得自己的看法不能說沒有一點道理。
微軟當初希望能夠收購雅虎，這其實是市場上可能發生的所有事情中最糟糕者之一。同樣，假如美國在線和雅虎合并，則也是一場互動媒體領域內不折不扣的悲劇。
我們可以打一個比方，微軟收購雅虎，在傳媒業界就好比是迪士尼(DIS)旗下的ABC收購通用電氣(GE)旗下的NBC，與此同時，美國在線和雅虎合并，則像是日益崛起的CBS(CBS)和NBC合并。事實上，雅虎依然是線上世界中數一數二的存在，此外，該公司也是全球最大的媒體公司之一。
雅虎其實是一個廣泛的平臺，是一種現象級的企業，市場不應該只是將視線凝聚在搜索業務上面。遺憾的是，在相當時間以來，該公司自己恰恰就是過分專注于搜索市場，而在這一領域當中，谷歌的市值和市場占有度就決定了他們是惟一予取予求的角色。谷歌控制了雅虎的思維，后者已經被嚴重誤導了。
對于雅虎而言，搜索誠然是一個非常美妙也非常重要的業務。搜索是偉大的，這誰也沒有資格否認，但是類似的情況當年也不是沒有出現過，比如Qwest的例子。
在2003年的時候，Qwest(Q)將他們的目錄業務出售了，出售價格幾乎相當于該公司自身總市值的兩倍。《福布斯》雜志報道稱，這一交易的規模達到了70億5000萬美元，而該公司進行這筆交易時的總市值不過只有37億6000萬美元。
谷歌就是今天最重要的黃頁。這樣的比方或許有點過于簡單化的嫌疑，但是它的確直觀而有力，能夠很好地說明問題。
首先，我們必須澄清一些最本質的問題，這就是：雅虎是否有一天會成為這一領域內比谷歌更偉大的企業？大多數頭腦正常的人相信都會給出否定的答案，盡管這并沒有什么值得沮喪的。還有：谷歌是否會在內容和展示廣告市場上成為讓雅虎寢食難安的勁敵？答案很可能是肯定的。谷歌正在以極為咄咄逼人的姿態進軍展示廣告市場，而且他們不久之前已經和內容制造者Seth McFarlane達成了協議，這顯然不是一個無目的的行為。
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