□本報(bào)記者 黃繼匯　

　　截至6月底，納斯達(dá)克共有上市公司約3100家，總市值約37100億美元。納斯達(dá)克來(lái)自中國(guó)大陸的股票有65只，總市值約470億美元，其中包括著名的百度、新浪、搜狐等公司。

　　在過(guò)去30多年，納斯達(dá)克一直在完善上市標(biāo)準(zhǔn)和交易規(guī)則，成就了很多巨型跨國(guó)公司，2007年12月，納斯達(dá)克正式在北京設(shè)立代表處，以加強(qiáng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)注及與中國(guó)同行的合作。納斯達(dá)克最成功的因素，就是注重上市公司的成長(zhǎng)性，而其中的核心又是上市公司的管理團(tuán)隊(duì)。　

　　不斷創(chuàng)新完善交易規(guī)則

　　納斯達(dá)克(NASDAQ)的英文名字是全美證券交易商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)的英文簡(jiǎn)稱,是全美證券交易商協(xié)會(huì)于1971年在華盛頓建立并組織、管理的一個(gè)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng),是世界第一個(gè)電子股票市場(chǎng)。　

　　納斯達(dá)克是世界上最大的股票市場(chǎng)之一，已經(jīng)成為全球支持中小企業(yè)融資與發(fā)展的一面旗幟，一度成為各國(guó)借鑒的對(duì)象。其在美國(guó)多層次市場(chǎng)體系建設(shè)中處于核心地位，極大地推動(dòng)了美國(guó)中小企業(yè)的成長(zhǎng)和風(fēng)險(xiǎn)資本的發(fā)展，為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展作出了重要貢獻(xiàn)。而在納斯達(dá)克成長(zhǎng)起來(lái)的IT企業(yè)獲得了全世界最多的關(guān)注，其中微軟在短短20年間造就全球首富,這離不開(kāi)納斯達(dá)克的功勞。因此納斯達(dá)克獲得了“美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)動(dòng)機(jī)”的美譽(yù)。

　　在美國(guó)，納斯達(dá)克是與紐約證券交易所互補(bǔ)的市場(chǎng)。過(guò)去30年里，納斯達(dá)克跟紐交所股票走勢(shì)有著很大不同。在“漂亮50股”時(shí)代，納斯達(dá)克股票無(wú)人問(wèn)津。在新科技和網(wǎng)絡(luò)公司快速發(fā)展的90年代，納斯達(dá)克從1995年的1000點(diǎn)幾年時(shí)間沖上了5000點(diǎn)，而同期道瓊斯總漲幅不過(guò)57%。在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅時(shí)，納斯達(dá)克遭重創(chuàng)，道瓊斯則不跌反升。此后納斯達(dá)克和道瓊斯指數(shù)更是分道揚(yáng)鑣。

　　納斯達(dá)克市場(chǎng)的制度特色：一是多層次的股票市場(chǎng)構(gòu)架，吸引不同層次的企業(yè)上市；二是各層次市場(chǎng)以及場(chǎng)外市場(chǎng)(OTCBB)之間靈活的轉(zhuǎn)板機(jī)制；三是便捷快速的上市審核程序；四是為不同類型企業(yè)提供了多套IPO標(biāo)準(zhǔn)和維持上市標(biāo)準(zhǔn)；五是嚴(yán)格而靈活的退市制度；六是強(qiáng)化上市公司治理。

　　依靠先進(jìn)的技術(shù)、獨(dú)特的制度,在它走過(guò)的三十幾個(gè)年頭里納斯達(dá)克持續(xù)增長(zhǎng)。在過(guò)去30多年，納斯達(dá)克一直在完善上市標(biāo)準(zhǔn)和交易規(guī)則。

　　1982年，納斯達(dá)克進(jìn)一步明確了上市標(biāo)準(zhǔn)，把原先的單一市場(chǎng)分成了全國(guó)市場(chǎng)和小型資本市場(chǎng)。納斯達(dá)克針對(duì)這兩個(gè)市場(chǎng)規(guī)定了不同的上市標(biāo)準(zhǔn)，而小型資本市場(chǎng)的上市標(biāo)準(zhǔn)明顯低于納斯達(dá)克全國(guó)市場(chǎng)。從這個(gè)意義上講，納斯達(dá)克不再是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，而是超越了創(chuàng)業(yè)板的另一主板市場(chǎng)。任何企業(yè)只要滿足兩個(gè)層次市場(chǎng)中的任意一個(gè)，就可以登陸納斯達(dá)克，并非僅限于高科技企業(yè)。同時(shí)，納斯達(dá)克已經(jīng)有一批公司具有了較大規(guī)模，不再屬于中小企業(yè)，他們或者上市之初就是知名的大型企業(yè)，或者是從當(dāng)初的小企業(yè)發(fā)展壯大而來(lái)的。

　　注重公司成長(zhǎng)性

　　美國(guó)納斯達(dá)克中國(guó)首席代表徐光勛表示，納斯達(dá)克最成功的因素是注重上市公司的成長(zhǎng)性。一個(gè)公司在準(zhǔn)備上市時(shí)，財(cái)務(wù)固然很重要，漂亮的數(shù)據(jù)能說(shuō)服投資者投資，但公司最核心的還是人的理念、團(tuán)隊(duì)的配合。

　　徐光勛介紹說(shuō)，“過(guò)去三年都虧損的企業(yè)照樣可以到納斯達(dá)克上市，這在國(guó)內(nèi)很罕見(jiàn)，但在納斯達(dá)克非常普遍。國(guó)外投資者能夠接受尚未盈利的企業(yè)，只要他的概念能夠讓投資者看到未來(lái)。比如百度上市時(shí)每股盈利才24美分，現(xiàn)在股價(jià)三百多美元，就是借助這樣的平臺(tái)融資，同時(shí)得到了資本市場(chǎng)的認(rèn)可，所以納斯達(dá)克對(duì)任何一個(gè)中小型企業(yè)來(lái)講，都提供了一個(gè)平等的機(jī)會(huì)。”

　　從1993年開(kāi)始,納斯達(dá)克股票交易所被推介到中國(guó)。2007年12月，納斯達(dá)克正式在北京設(shè)立代表處。納斯達(dá)克總裁兼首席執(zhí)行官羅伯特·格雷費(fèi)爾德表示：“納斯達(dá)克在10多年前就來(lái)到了中國(guó)，北京代表處的設(shè)立標(biāo)志著我們對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的承諾進(jìn)入了一個(gè)新時(shí)期。除了為在納斯達(dá)克上市的中國(guó)公司提供服務(wù)以外，隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的不斷快速發(fā)展，北京代表處也將讓納斯達(dá)克能夠加深與中國(guó)的證券交易所和監(jiān)管部門(mén)之間進(jìn)行重要對(duì)話。”數(shù)據(jù)顯示，目前納斯達(dá)克來(lái)自中國(guó)大陸的股票有65只，總市值約470億美元，其中包括著名的百度、新浪、搜狐等公司。