道瓊斯威爾夏金融類股指數(shù)75%的成份股都可以劃入價值型股票的范疇。科技類股的情況則恰好相反，其中87%都屬于成長型的旗下。這兩個類股之間的對比是最為鮮明的。其他價值型股票集中的類股還包括電訊(84%)、公用事業(yè)(78%)和石油及天然氣(55%)等，至于排列在科技類股之后的成長型股票集中類股則有消費(fèi)服務(wù)(85%)和健保(約55%)。

　　從另外一個角度說來，截至3月7日，道瓊斯威爾夏價值型指數(shù)截至3月7日的跌幅當(dāng)中，有27.88%應(yīng)該歸咎于金融類股。迄今為止，金融類股是價值型指數(shù)當(dāng)中最重要的成份類股，其次是石油及天然氣類股(14.47%)和工業(yè)類股(14.19%)。成長型指數(shù)中最大的成份類股是科技類股(22.83%)和消費(fèi)服務(wù)類股(15.71%)。

　　經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)

　　那么，我們能夠從這一現(xiàn)象中學(xué)習(xí)到什么呢？答案有三點(diǎn)。

　　首先，永遠(yuǎn)不要想當(dāng)然地認(rèn)為歷史規(guī)律會永遠(yuǎn)在未來發(fā)生作用。許多忙碌的、慌亂的或者是懶惰的投資者總會將信任寄讬在歷史統(tǒng)計(jì)上，這其實(shí)是在為另外一些人創(chuàng)造賺錢的機(jī)會，因?yàn)楹笳呖偸菢酚谀贸鲎銐虻臅r間來觀察和分析市場。

　　其次，我們必須對市場各個層面的互相關(guān)聯(lián)和滲透有更為清楚和明確的認(rèn)知。大型股票和小型股票，成長型股票和價值型股票，還有各個不同類股，它們其實(shí)都是互相纏繞的。次級貸款危機(jī)扼住了銀行業(yè)的咽喉，大型價值型股票就因此也呼吸困難。

　　當(dāng)然，對于這一點(diǎn)，你也可以不那么在意，而是選擇購買一支基于整體市場的指數(shù)基金。這的確不失為一種思考方法。

　　第三，當(dāng)市場再度開始上漲的時候，千萬不要想當(dāng)然地以為跌得最狠的跑得最快。在2002年10月9日之后的一年當(dāng)中，道瓊斯威爾夏成長型指數(shù)的確是獲得了令人目眩的39.87%漲幅，但是價值型指數(shù)其實(shí)也有38.61%的進(jìn)帳，兩者的差距只在毫厘之間。如果將視界放寬到之后三年，則價值型指數(shù)才是事實(shí)上的贏家。

　　當(dāng)復(fù)蘇到來的時候--它終歸是要到來的--我們最好再仔細(xì)思考一下第一條。

　　(本文作者：John Prestbo)