【MarketWatch舊金山3月14日訊】在拒絕了微軟的示好整整一個月之后，雅虎現(xiàn)在恐怕是必須做出至關(guān)重要的抉擇了。

　　盡管雅虎(YHOO)可以以董事任命為理由獲得最后期限的延期，但是迄今為止，人們并沒有看到任何一位白衣騎士愿意站出來拯救這家麻煩纏身的門戶網(wǎng)站。

　　與此同時，伴隨第一財季接近尾聲，雅虎還遇到了另外一個難言之隱：如果他們的表現(xiàn)不是那么理想，微軟(MSFT)方面必然會以此為根據(jù)大聲宣稱，每股31美元的收購價格其實已經(jīng)相當(dāng)公平。更為糟糕的是，疲軟的盈利甚至還可能使得微軟方面降低出價，讓雅虎的股東們陷入進(jìn)一步的動蕩之中。

　　Bernstein Research分析師林德賽(Jeffrey Lindsay)表示，“除非雅虎的管理層擁有其他的替代性計劃，或者是他們可以獲得眩目的業(yè)績--然而目前為止，我們覺得這兩者的可能性都非常有限，這就意味著微軟可能撤回現(xiàn)在的收購價格，晚些時候提出更低的報價。”

　　林德賽補充道，盡管如此，他預(yù)計雅虎結(jié)束的會是“另外一個平庸的財季”。

　　分析師們目前普遍預(yù)計雅虎當(dāng)季每股盈利12美分，營收13億2000萬美元。該公司一月下旬時發(fā)布了季度利潤縮水的消息，不久之后微軟就發(fā)出了令他們不快的邀約。

　　Endpoint Technologies Associates分析師凱伊(Roger Kay)強調(diào)，“如果他們錯失了盈利預(yù)期，他們的地位就將更加不利。”

　　Sierra Tech Research的分析師艾倫(Steve Allen)則指出，考慮到當(dāng)前的整體經(jīng)濟情況，雅虎錯失預(yù)期并不會成為令人吃驚的消息。

　　“我認(rèn)為他們可以找到相當(dāng)?shù)耐苿右蛩兀�但是在�?dāng)前的大氣候之下，這推動因素顯然還不夠強大。”他解釋道，“他們面對的是逆風(fēng)而不是順風(fēng)，他們的努力能否收效是很值得懷疑的……如果財報的數(shù)據(jù)再度令人失望，他們的股東就會感到緊張，害怕微軟收回報價了。”

　　他將雅虎的處境比做那些在出售房屋時鋌而走險的賣家，后者故做強硬姿態(tài)，但是卻只有一個買家。

　　Bernstein的林德賽表示，即便雅虎的營收達(dá)到了12億8000萬美元至13億8000萬美元預(yù)期的高端，根據(jù)他的計算，該股的價格也只值25美元，明顯低于微軟31美元的出價。

　　他還補充道，事實上，由于微軟擬議中的收購模式是股票加現(xiàn)金，而微軟自己的股價在過去幾周中遭受了相當(dāng)?shù)臎_擊，他們現(xiàn)在對雅虎的出價已經(jīng)縮水到了每股29.11美元。

　　林德賽表示，“鑒于雅虎能夠選擇的余地其實是極小的，我們認(rèn)為微軟還是有相當(dāng)可能性保持現(xiàn)有報價不再加碼的，盡管傳統(tǒng)理念傾向于認(rèn)為他們應(yīng)該再加一點甜頭讓雅虎的董事會和管理層滿意。”

　　“事實上，微軟的管理層完全有可能強硬起來，堅持最初的條款。”

　　不過，斯坦福商學(xué)院教授曼德森(Haim Mendelson)則表示，他相信微軟會采取典型的強硬談判策略，同時還為提供更高的收購報價留著門縫。

　　“對于微軟而言，這是一個合理的策略，他們當(dāng)然會說這是自己最后的報價，一分也不能加。”曼德森解釋道，但是“這并不會阻止他們在合適的時候調(diào)整出價。我們實在無法相信只是因為價格上的小小調(diào)整，他們就會放棄這筆交易的可能”。

　　International Data Corp.的德普雷特(Crawford Del Prete)則強調(diào)，微軟在追逐雅虎的過程中也必須保持足夠的謹(jǐn)慎。

　　“考慮到市場當(dāng)前的變數(shù)，我認(rèn)為微軟必須非常、非常小心，不能支付過高的價格，增加自己未來的困難。”他分析道，“他們不能被要求提升價格的壓力所蒙蔽，畢竟沒有人在和他們競爭。”

　　此前，雅虎的董事會已經(jīng)明確拒絕了微軟當(dāng)時約為446億美元的收購價格，理由是對手低估了這家加州桑尼維爾公司的價值。

　　盡管一些分析師預(yù)計微軟會提升收購報價，但是這家華盛頓州雷蒙德軟件巨子卻堅持自己的立場，稱其報價是合理的，并暗示可能會展開敵意收購。

　　雅虎延長了最后期限，以尋找其他買家或者合作伙伴，強迫微軟提升價格。

　　盡管有人推測時代華納(TWX)旗下的美國在線或者是新聞集團(NWS)旗下的MySpace可能會成為雅虎的替代選擇，但是迄今為止，這一切都還只是猜測。

　　新聞集團已經(jīng)明確表示對雅虎沒有興趣，而美國在線則宣布打算購買社交網(wǎng)站Bebo，這就意味著時代華納顯然是另有安排。

　　(本文作者：Benjamin Pimentel)