【SmartMoney紐約3月13日訊】清倉貨零售商Big Lots(BIG)的股票這個(gè)月表現(xiàn)不錯(cuò)，月初才16美元多，現(xiàn)在已經(jīng)超過20美元了。

　　公司3月5日公布的利好財(cái)報(bào)助了一臂之力。公司2月2日結(jié)束的2007年第四財(cái)季持續(xù)經(jīng)營每股利潤增長17%，扣除颶風(fēng)保險(xiǎn)索賠和一家玩具廠破產(chǎn)清算等特殊收入，每股收益為93美分，超出華爾街預(yù)期9美分。公司表示，整個(gè)財(cái)年?duì)I運(yùn)利潤增幅4.9%，增速提高1.4%，而不計(jì)入新開張和停業(yè)店鋪的現(xiàn)有店面業(yè)績也在增長，同店銷售增幅2%，優(yōu)于近期很多零售商的表現(xiàn)。

　　第二天公司便迎來了一位新的支持者，Soleil Group分析師杰弗里-斯坦(Jeffery Stein)對(duì)公司股票作出了“買入”評(píng)級(jí)。目前公司在分析師中的受關(guān)注程度尚不及Dollar Tree(DLTR)和Fred's(FRED)等零售商，盡管銷售比它們要好。這樣，Big Lots作為一只估值較低、近期盈利強(qiáng)勁但在分析師中尚屬“冷門”的股票便引起了我們的關(guān)注。

　　Big Lots位于俄亥俄州哥倫布市，專門從事一種機(jī)會(huì)主義營銷，主要從產(chǎn)商那里超低折扣批發(fā)庫存清理、退貨或改包裝的產(chǎn)品，或者接收倒閉的零售商的余貨，再進(jìn)行銷售。由于這種方式下貨品來源不穩(wěn)定，因此公司采取更傳統(tǒng)的批量采購的策略，使店面保持貨源充足。

　　過去兩年Big Lots財(cái)務(wù)狀況有了質(zhì)的飛躍。2005年新上任的總裁進(jìn)行了大刀闊斧的改革，關(guān)閉了一些不盈利的店面，削減成本支出，改善店內(nèi)貨物陳設(shè)，并對(duì)貨品進(jìn)行了調(diào)整。盡管客流量依然有待增加，但是消費(fèi)者開始更多地購買一些高價(jià)商品。成本的降低意味著公司如今就算銷售增幅很小甚至為零，利潤仍可能有大的增長。今年公司總銷售預(yù)計(jì)降低1%，但是每股盈利預(yù)計(jì)將增長23%。

　　由于Big Lots最近主要關(guān)注現(xiàn)有店面的經(jīng)營改善，而沒有大肆擴(kuò)張，其積累的現(xiàn)金非常充裕。公司也毫不吝嗇地將這些錢回報(bào)給股東，去年進(jìn)行了7.13億美元的股票回購，將股份總數(shù)降低了四分之一多。今年公司預(yù)計(jì)還將回購1.75億美元股份。公司凈負(fù)債不到1億美元，沒有派息。

　　Big Lots就是這么一家奇怪的公司，消費(fèi)支出的下降對(duì)它的影響可能是中性的，甚至利大于弊。舉步維艱的零售商應(yīng)該會(huì)持續(xù)提供清理庫存的貨品，最近Big Lots的進(jìn)貨包括2000萬美元的Broyhill家具、3000萬美元的Rite Aid貨品，以及1000萬美元的Hanes內(nèi)衣。同時(shí)，手頭越來越緊的消費(fèi)者應(yīng)該會(huì)被店中的超低折扣所吸引。

　　Big Lots仍在成長當(dāng)中。公司的利潤率仍大大低于沃爾瑪(WMT)等低價(jià)專業(yè)零售商，但是它有計(jì)劃通過在店面安裝新的點(diǎn)上銷售(point-of-sale)軟件(預(yù)計(jì)2008年中所有店面安裝完畢)、對(duì)發(fā)貨中心進(jìn)行調(diào)整合并等措施來提高利潤率。該股按今年預(yù)期盈利計(jì)算市盈率為12倍，這樣的估值說明投資者仍看好公司的前景和潛力。

　　(本文作者：Jack Hough）