這是Capital Essence對2008年3月11日(周二)的市場技術分析。

　　昨天，受金融板塊新一輪利空消息的打壓，美股再次收于振幅低位�；ㄆ旒瘓F(C)對數家投資銀行的盈利預期作出了調降，并預計幾大美國公司還將減記按市值計算達90億美元的資產。同時，由于有報道稱Countrywide(CFC)和其他15家次貸提供商因為證券舞弊行為受到FBI調查，整個板塊都面臨巨大壓力。

　　金融板塊的負面消息對股市形成了壓制，但卻沒有阻止原油價格創出新高。昨天原油價格大漲2.70美元，收于每桶107.90美元的歷史新高。

　　圖1.1 輕質低硫原油指數(日線圖)

　　昨天的走勢是看漲的，同時也確認了我們在3月7日市場前瞻中提出的“測試110美元大關”的判斷。當時我們提到：“短期趨勢依然看漲……目前已經做好了測試110美元心理關口的準備。”

　　從近期來看，盡管周一的突破是有利的，上升空間卻頗為有限。我們注意到，相對強弱指標(RSI)出現看跌背離，這意味著原油價格已經處于或非常接近短期頂部。目前我們最應該關注的位置顯然是110美元的關口。如果油價未能攻占這一要塞，回調將是不可避免的，有可能測試100美元的關鍵支撐。

　　俗話說大盤跟著銀行走，金融股面臨的保證金追繳和對手風險帶來的憂慮情緒拖累了標普500指數。標普昨天下跌20點，收于1273點，跌幅1.55%。

　　圖1.2 標普500指數(日線圖)

　　盡管周一的價格走勢不利，但量能依然低迷，這意味著“恐慌性拋售”的高潮還遠未到來。不過我們相信，如果標普跌破1270點的1月低點，將觸發拋售狂潮。

　　我們都知道，人們普遍認為當市場出現拋售狂潮之后，將會有大量被嚴重低估的股票出現。原因在于，這時候所有想要出貨的投資者，不論因為何種原因(哪怕是為滿足保證金要求而被迫賣出)，都已經出貨了。這樣從理論上講，價格將會出現觸底反彈。換句話說，恐慌性拋售通常意味著市場底部的形成。

　　目前我們應該密切關注指數在1月低點關鍵價位(1270點)的動向。如果測試成功，激發的動能將足以導致一波持續2到7個交易日的實質性逆勢反彈。標普短期阻力位大約在1310點附近。

　　圖1.3 道瓊斯工業平均指數(日線圖)

　　同標普類似，道指也指向1月低點附近的關鍵價位。量能比平常略高，但仍屬中等水平。在目前形勢下，我們還無法預知1月低點能否提供有效支撐，不過一旦有效跌破該支撐，將觸發大量止損，從而將股指推向11000點的區域。關鍵支撐位在1月低點附近，大約11634點。阻力位大約在12600點。

　　總結：隨著指數不斷逼近關鍵支撐，市場超賣狀態越來越嚴重。從歷史經驗來看，在市場進入“拋售高潮”階段之前，超賣狀態有可能持續加壓。如果以往經驗有效的話，我們預計市場可能在進一步下探之后迅速出現一波強勁的逆勢反彈。

　　(本文作者：Michelle Mai）