【MarketWatch舊金山3月4日訊】目前，股市上已經出現(xiàn)了一種過去五十年間總計上演過六次的景象。

　　市場已經連續(xù)下跌達四個月了。

　　這種情況上一次出現(xiàn)，還是在2000年至2002年的熊市期間。在此之前，如果你還想看到類似的情景，你就必須回到1982年，才能遇到道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)連續(xù)四個月下跌的狀況。

　　事實上，自從道指于1896年創(chuàng)建以來，道指連續(xù)下跌四個月的情況總計也不過出現(xiàn)過二十次而已。換言之，這種情況平均說來每五年都不見得會出現(xiàn)一次。

　　從這個角度說來，市場當前面臨的局面無疑是極為嚴峻的，這一點誰都難以否定。

　　然而要說到市場近期的疲軟對于未來意味著什么，爭論就會出現(xiàn)了。

　　至少，當我將道指自1896年創(chuàng)建以來的每月數(shù)據(jù)輸入自己電腦的統(tǒng)計系統(tǒng)之后，我發(fā)現(xiàn)，情況并非想像的那么簡單。我在這次研究當中尤其注意道指在連續(xù)下跌四個月之后和其他正常情況下的未來表現(xiàn)差異，所謂未來，最短是指其后一個月，最長可以延伸到其后兩年的時間。

　　從統(tǒng)計學立場出發(fā)，我不得不承認，我并沒有任何值得一提的發(fā)現(xiàn)。股市在連續(xù)四個月下跌之后的表現(xiàn)本質上說來和其他任何時候的表現(xiàn)并沒有什么實質性的差異，至少統(tǒng)計數(shù)據(jù)是給出了這樣的回答。

　　我想，面對著這樣一個發(fā)現(xiàn)，恐怕很多人都會感到吃驚。如果連續(xù)四個月的下跌行情都不意味著未來的道路會充滿荊棘，那么怎樣的情況才值得我們傷心呢？

　　不過，研究結果的確顯示，股市連續(xù)四個月下跌的情況中只有大約半數(shù)是出現(xiàn)在重大熊市的開頭或者中期階段。至于其他半數(shù)，要么是出現(xiàn)在熊市行將結束的時候，要么是出現(xiàn)在牛市的中期盤整之中。

　　這就意味著，無論三月的行情最終是上漲還是下跌，都和去年十一月以至于今年二月的行情之間沒有必然聯(lián)系，無論這幾個月的整體走勢如何，統(tǒng)計數(shù)據(jù)都告訴我們，它們對于三月沒有前瞻性意義。

　　(本文作者：Mark Hulbert)