【SmartMoney紐約3月3日訊】2月份，主要股指連續第二個月下跌，而我們的投資專家們也不得不承認經濟數據的低迷，就連原來叫囂得最厲害的樂觀派，現在也開始讓步，表示經濟健康度的確不佳。

　　零售額在萎縮，企業支出在下降，一貫的看漲派、Yardeni Research總裁埃德-亞德尼(Ed Yardeni)變得更悲觀了。他在2月14日寫道：“結論是：到目前為止經濟還沒有陷入完全的衰退，但是增長速度的確不斷下降。”

　　亞德尼認為，貨幣政策的干預將是決定當前經濟滑坡嚴重程度的決定性因素。在這一觀點上和立場轉變方面，亞德尼并不孤單。

　　花旗集團首席美國股市戰略分析師托拜厄斯-烈夫科維奇(Tobias Levkovich)2月11日寫道：“美國經濟陷入衰退似乎是板上釘釘的事兒了。就業率在下降，信貸在緊縮，零售業銷售在下滑，作為重要經濟指標的ISM非制造業指數驚人大跌，這些都預示著經濟衰退的幾率非常高。”

　　嘉信理財首席投資戰略師利茲-安-桑德斯(Liz Ann Sonders)在2月15日寫道，盡管現在官方還沒有對“衰退”作出確認，但投資者早已經作出了自己的判斷。

　　她表示：“股市投資者和消費者信心早已經至少將溫和衰退反應在內了，不過全面衰退還沒有被大家認可。但最近的經濟數據加劇了人們對此的猜測。”

　　在此背景下，專家們關心兩個問題，一是聯儲如何緩解沖擊，二是投資者應采取何種應對策略。

　　調研公司ISI Group主席埃德-海曼(Ed Hyman)在2月4日寫道：“政策方面的動作是比較大的。”他指的是聯儲1月份降息125個基點以及政府對一些次貸機構的救援計劃。海曼在2月25日又寫道，從技術層面來看，許多經濟數據掩蓋了衰退的事實，但是要想讓衰退得到避免，除非油價穩定下來，歐洲央行能夠采取同聯儲類似的安撫政策，同時“我們需要開始相信華盛頓的確打算真正解決信貸危機和房價的滑坡”。

　　亞德尼在2月22日的評論中建議聯儲大幅降息。他說：“市場目前的預期似乎是聯儲將在3月18日的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上降息50個基點，不過我認為聯儲如果真的打算避免衰退，應該降100點。”

　　LPL Financial Services戰略分析師杰弗里-克蘭托普(Jeffrey Kleintop)提出了實際操作建議。他在2月4日的評論中建議投資者增加股票倉位，降低債券的持有，同時縮短所持債券的期限。

　　他寫道：“盡管市場已經將衰退反應在估值內，但我們相信目前正在發生的是一場中期減速(midcycle slowdown)，同過去兩個商業周期類似。減速和衰退對消費者而言可能是差不多的，但對于投資者而言，中期減速實在是很好的投資機會，即便盈利增速放緩，估值也可能上升。”

　　美林首席投資戰略師理查德-伯恩斯坦(Richard Bernstein)提醒大家，不要輕言市場見底。

　　他在2月4日寫道：“從我們的情緒指標來看，目前的市場消極情緒大致相當于熊市當中的一半水平，并不是特別低落。我們依然認為投資者總體而言，還是低估了信貸泡沫破裂給全球經濟帶來的沖擊。我們建議投資者逢低買入一些防御性的高質量資產，逢高將低質量和周期性資產賣出。”

　　JP摩根股票分析師托馬斯-李(Thomas J. Lee)在2月21日的研究報告中建議投資者，記住“投資防御型股票是最好的防守手段”的格言，因為“我們相信防御型行業即便美國出現經濟減速仍有望盈利強勁”。

　　素有“債券之王”之稱的比爾-格羅斯(Bill Gross)在3月份的投資前瞻中提到，減速的持續時間尚不明朗，但是最近的利空消息可能使人們預期更加謹慎，“投資者最終可能會采取同過去衰退中類似、甚至更為保守的投資風格。”

　　(本文作者：Will Swarts）