這是Capital Essence對2008年2月25日(周一)的市場技術分析。

　　上周五，股市尾盤大幅飆升，標普500從低點反彈超過2%。導致市場樂觀情緒泛濫的主要原因是兩大債券保險商之一的Ambac Financial Group(ABK)傳來利好消息，報道稱公司很可能馬上獲得救援。金融板塊盤中一度重跌1.9%，但是收盤成功走高1.6%。事實上，上周五的行情恰好印證了我們數天前短期看漲的判斷，當時我們提到：“空頭本來很有可能將大盤推向2月低點，但是沒有成功，原因是市場對利空消息采取充耳不聞的態度。從技術上講，我們認為深底已經形成……因此，預計大盤有可能向上測試2月高點的關鍵阻力。”

　　圖1.1 KBW銀行指數(日線圖)

　　從技術上講，近期走勢依然是看漲的，除非指數跌破前期突破位形成的關鍵支撐，大約在85點。值得注意的是，相對強弱指標的背離走勢同樣指向看漲。預計在未來數日指數將測試2月高點附近的關鍵阻力位。如果今天指數上漲，將對此作出確認。

　　金融板塊的買盤也推升了標普指數，當天高收0.79%。

　　圖1.2 標普500指數(日線圖)

　　盡管起初看起來似乎出現向下突破，但是收盤標普成功返回過去數周形成的三角形區域中位。根據我們的研究，三角形態并不一定意味著將要恢復主導趨勢。事實上，長期下跌趨勢中形成的三角形態很容易出現“假突破”。在這種情況下，盡管短期內通常會出現某種延續突破的走勢，但是這種短期延續常常是虛晃一槍，價格最終會出現回調。

　　另外，MACD指標也同樣支持“假突破”的說法。在近幾周指數的疲弱走勢中，MACD指標卻拒絕跌破信號線。這是短期內對多頭有利的信號。簡而言之，標普短期內很有可能出現測試50日均線附近關鍵阻力位的走勢，大約在1400點。如果指數持續上揚至上周四高點、1368點之上，將對此作出確認。在目前關頭，指數只有持續跌破2月低點附近關鍵價格支撐，才有可能扭轉短期看漲態勢，大約在1315點。重要支撐位大約在1270點。

　　金融板塊尾盤的空頭回補同樣使得道指出現上揚，漲幅0.79%，收于12381點。值得注意的是，道指收盤從當日最低點飆升200點以上。

　　圖1.3 道瓊斯工業平均指數(日線圖)

　　同標普類似，道指同樣返回了過去數周形成的三角形區域中央。MACD同樣出現回升，使得上周四的賣出信號歸于失效。道指的這一走勢再次意味著從2月低點出現的這一波反彈依然有效，因此我們預計指數有可能再次測試下降的50日均線形成的關鍵阻力。如果指數持續上揚至上周四高點、12503.46點之上，將對此作出確認。在當前關頭，只有持續跌破2月低點附近的關鍵價位，才有可能扭轉短期看漲態勢，大約在12069點。重要支撐位大約在11644點。

　　總結：隨著大盤進入越來越窄的運行區間，技術壓力也隨之上升。同所有的波動收縮行情一樣，最終能量將找到釋放的突破口。雖然技術面似乎支持向上突破的結果，但是從最近市場的大起大落行情來看，除非信貸市場出現重大利好，否則市場阻力最小的方向依然是向下。因此，如果信貸市場再現利好，必然大幅推高金融股，從而為標普朝1400點關鍵價位進軍注入足夠能量。反之，如果信貸市場局面惡化，那么標普測試1270點附近的1月低點將是勢在必行。

　　(本文作者：Michelle Mai）