【SmartMoney紐約2月21日】對于四面受敵的科技股投資者而言，惠普(HPQ)周三的飆漲真是令人喜極而泣。惠普是世界上頭號個人電腦制造商，公司連續第10個季度發布超預期的財報并調升財測，周三該股盤中漲幅超過8%。對于任何一只股票而言，尤其是道指成份股中的超大型股，如此巨大的漲幅令人瞠目。惠普是一家好公司，股票也是好股票。不過我們并不是很確定，目前追漲是否是最明智的策略。

　　惠普在周二盤后公布1月份結束的第一財季盈利增長38%，營收增長13%，每股盈利超出預期5美分。營收也超出了此前的預測。更可喜的是，公司還提升了財測，超出分析師的平均預測。這些的確讓人精神大振。從納斯達克綜合指數中我們并看不到這一點，不過科技板塊最近公布的財報的確非常強勁。根據湯姆森金融的數據，科技板塊上一財季盈利較去年同期增長26%，差不多趕上2004年以來最好的季度業績，并位居各大板塊之首。

　　不過這不太重要。股市是投資預期，在當前經濟減速的宏觀環境下，所有預示著經濟繼續惡化的消息都在打壓科技股。微軟(MSFT)和IBM(IBM)公布了好得出奇的財報和盈利指導，但是華爾街并不買賬。事實上，我認為這個財報季最令人驚喜的事情，就是思科系統(CSCO)對科技支出狀況發出預警后，納指居然沒有崩潰。相比之下，惠普無疑是在一個非常艱難的時期公布了大受歡迎的消息。

　　Needham分析師理查德-庫格勒(Richard Kugele)將惠普股票評級定為“買入”。他說：“第一財季的強勁業績是大家普遍預期的，但是公司對全年財測的大幅提升無疑是一個驚喜和重大利好。惠普海外市場占有率高，IT產品線品種不斷豐富，同時很快還將進行大幅成本削減，即便宏觀經濟繼續惡化，公司也將獲得大幅高于平均的表現。”

　　不幸的是，許多科技公司并不具備這些優勢。別忘了，惠普第一財季70%的銷售額都來自海外，其海外市場份額之高令他人難以望其項背。這同時意味著，公司營收增長的整5個百分點來自匯兌收益。另外，公司未來增長的很大一部分來自成本控制。我們可以說，惠普首席執行官馬克-赫德(Mark Hurd)的確是位經營能手，這也是其他科技公司所不具備的。

　　我們也不必把惠普捧上天，上一季度也存在一些負面的消息。比如個人電腦銷售增長放緩，尤其在美國。同時打印機發貨量較去年同期增幅只有1%，而一直提供穩定的經常性收入來源的墨盒銷量近兩年來首次出現下降。

　　這并不意味著我們不看好這只股票。就算在周三大漲之后，惠普還是非常值得一買。根據湯姆森金融的數據，惠普的靜態和動態市盈率目前均大幅低于它5年來的平均水平，而且遠遠低于同行業公司。分析師對惠普長期增幅的預測為16%，而其預期市盈率依然低于13倍。盡管便宜，不過我們仍不應該盲目追漲，因為周三的大漲有可能只是曇花一現。更重要的是，在目前的波動行情下，該股還有可能很快變得更便宜。

　　花旗分析師理查德-加德納(Richard Gardner)對惠普作出了“買入”評級，他認為長線投資者現在就可以進入。同時，加德納預測該股未來3到6個月有可能橫向運行。這位分析師說：“該股有可能在接下來幾個季度在一定區間內波動，等待持續的經濟減速在嚴重程度和持續時間上趨于明晰。我們將會利用這個過程中的下跌不斷加倉。”

　　既然看好惠普的長線，為什么還要等待，而不是馬上買進呢？惠普無疑是一家一流的企業，但它卻無法讓朝三暮四的科技股投資者迅速地愛上這個板塊。目前的市場早已經神經過敏，根據歷史經驗判斷，今日蜂擁而來的投資者明天便有可能套利離場。好股票在它們受到不公平對待的時候是最好的，這樣的例子在科技板塊中隨處可見，比如蘋果(AAPL)。惠普在目前的價位仍然具有吸引力，不過既然我們相信還會很快出現更好的價位，那就等一等吧。

　　(本文作者：Dan Burrows）