什么方法可以拯救美國股市？

　　有人寄望如果美國宣布從伊拉克撤軍，道瓊斯工業(yè)指數(shù)大概可以漲；原油的戰(zhàn)爭風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)被消除，價(jià)格一定會(huì)跌；美國因?yàn)槟茉吹馁Q(mào)易逆差減少，軍費(fèi)降低又砍掉大半的政府財(cái)政赤字，雙赤字一減，美元匯率升，就業(yè)狀況改善，房貸也就不再是問題。

　　不過沒人寄望現(xiàn)任的美國總統(tǒng)會(huì)下這決定，所以多數(shù)人將希望寄托在民主黨總統(tǒng)上臺(tái)后，這些劇本才演得下去。其實(shí)，就算不換執(zhí)政黨，根據(jù)格林斯潘的說法，我們對(duì)于破壞以及錯(cuò)誤的自我修復(fù)能力要有信心，所以就算是共和黨的新人上臺(tái)，也要修正原本的一些路線。一些敏感的大師已經(jīng)在布局，這才能解釋巴菲特早早賣出能源股，各國主權(quán)基金忙著搶美國金融股的理由。

　　美國總統(tǒng)大選年，股市必漲！奧運(yùn)主辦國，當(dāng)年必漲！這些話在國際金融市場中很熟悉，但這是統(tǒng)計(jì)上的偶然還是真的有因果關(guān)系？

　　大選年有利股市的原因有二，政策做多與新希望。再笨的政客都知道要在投票前讓選民對(duì)他印象深刻，所以鎮(zhèn)長、區(qū)長會(huì)出門鋪路換燈泡，總統(tǒng)會(huì)放寬銀根，增加政府支出來換選票。過去二十年沒有例外，美國總統(tǒng)選舉前十八個(gè)月就開始減息，在資金供給受聯(lián)邦儲(chǔ)備局監(jiān)管的年代，這是最強(qiáng)的利多，當(dāng)然股市應(yīng)聲而漲。一個(gè)沒有格林斯潘的新世紀(jì)，這還適用嗎？前三年美聯(lián)儲(chǔ)猛加息，但多頭牛市并未卻步，現(xiàn)在反向了，牛氣會(huì)因此振奮？

　　單純用歷史統(tǒng)計(jì)是不夠的，因?yàn)橛锌赡苤皇乔珊献寖蓚�(gè)不相關(guān)現(xiàn)象同時(shí)發(fā)生，真要做決策依據(jù)，還是要找出隱藏在現(xiàn)象后的因果關(guān)系。因?yàn)榫惩饨鹑隗w系與直接融資的盛行，讓央行透過貨幣政策控制流動(dòng)性能力衰竭，加息無法消滅過剩的貨幣供給，減息也刺激不了新放款，這就破壞原先股市與利率走勢(shì)間的關(guān)聯(lián)性。

　　不過，選舉年提供新人新政的機(jī)會(huì)卻仍值得期待，從伊拉克撤軍，裁軍降低美國財(cái)政赤字這些利多因素，都有可能實(shí)現(xiàn)，這或?qū)��?gòu)成今年第二季以后絕地大反攻的機(jī)會(huì)。美國一年的軍費(fèi)超過一萬億美元，想削平群雄、一統(tǒng)地球固然不夠，但是想保家衛(wèi)國的話，刪減到兩三成就足矣。單單這可能性，美國可以重建財(cái)政紀(jì)律，美元可能不需要加息就能恢復(fù)強(qiáng)勢(shì)，預(yù)期心理推升市場的力量比事實(shí)更強(qiáng)。

　　海外投資變量不少，但并非完全不可測(cè)，只要找到正確因果關(guān)系，就不會(huì)被紛雜的信息迷惑。2008年的投資，變量雖多，但并不可懼。還是一段老話，掌握住長期趨勢(shì)，就不應(yīng)該悲觀。-