【MarketWatch舊金山2月15日訊】救濟、復蘇和改革。

　　這是小羅斯福總統面對大蕭條所采取的姿態。無論這一次兩黨誰能夠入主白宮，恐怕他們都會喊出相同的口號。

　　這一點其實是再清楚不過的事情。屬于美酒、鮮花和種種寬松管理的日子已經不多了。事實上，金融服務行業恐怕將面對一系列管理措施的收緊，而后者又必然會對整體經濟和金融市場產生深遠的影響。

　　在長達四分之一世紀以上的時間當中，自由市場陣營的人們一直占據著上風。然而現在，情況卻發生了變化，那些呼吁政府更加積極管理的論調正在變得愈來愈強大。

　　民主黨方面地名的兩位候選人都已經明確表示，他們希望政府能夠扮演一個更為積極的角色。如果共和黨的麥凱恩(John McCain)成為總統，他恐怕也會走上同樣的道路。

　　《華爾街日報》報導稱，這位候選人曾經表示，“我所支持的并非沒有任何拘束的資本主義。”他還補充道，“在我個人的生涯當中，有些時候不免會遇到我們必須盡快處理的過剩問題……我們必須采取措施，以確保這種狀況不會再度出現。”

　　在經濟遇到巨大麻煩的時候，我們顯然有足夠的理由將立場從自由市場傾向于增加政府的干涉，而當前的次級貸款危機無疑就觸發了這種可能性。

　　小羅斯福的新政整合了一系列的法規來和蕭條作戰。

　　其中就有《格拉斯-斯蒂格銀行改革法案》(Glass-Steagall Banking Reform Act)，將商業銀行和投資銀行區分開來，還有證監會，代表聯邦政府對股市進行管理，以及《瓦格納法案》，保證了勞工結成工會的權利。

　　此外，還出現了很多所謂“字母機構”，比如農業調整署(AAA)、公共資源保護隊(CCC)、聯邦緊急救濟總署(FERA)和工程進度管理署(WPA)等等，這些機構向人們發放即期救濟，為經濟復蘇打下基礎。

　　同時，這些也使得政府具有了針對私營部門的強大影響力。

　　從這些，我們還可以迅速想到1988年的《巴塞爾協定》(Basel Accord)。這是十國央行和管理機構達成的協議，為全球銀行制定了新的資本標準，旨在強化國際銀行體系。

　　新的協定迫使銀行將相當數量的資金儲備起來，而非像過去那樣用來賺取更多的錢，進而影響到了它們的利潤率。

　　安然的崩潰促成了《沙賓法案》(Sarbanes-Oxley Act)和附屬的會計監督管理委員會(Public Company Accounting Oversight Board)的誕生。這一切對于企業的管理層、董事會和會計們意味著什么，相信已經不必贅言了。

　　即便現在，也有很多人在談論著更為嚴格的管理。

　　上個月，參議院開始研究外國政府主權財富基金的投資。上周，各國央行銀行家和銀行業管理者們參加的金融穩定論壇(Financial Stability Forum)表示，如果市場推動的改進不盡順暢，就可能增大監管的力度。

　　我們相信，為了找出次級貸款危機的源頭，了解誰應該對此負責，以及確定如何才能防止和解決問題，明年必然會舉行更多的聽證會。

　　結果就是，監管會變得更加嚴格，政府將更多干涉自由市場，對于借貸方和經濟方提出更多警告。除了我們的經濟將受到影響之外，住宅擁有率恐怕也會降低。

　　正如我在十一月間所警告過的，我們必須當心法規的非故意影響。

　　(本文作者：Irwin Kellner)