美國的消費者大量購買著來自新興市場的商品，如果美國真的陷入衰退，則相關國家的出口必然會遭到嚴重沖擊。在此之后，如果討厭風險的投資者數量大幅增加，則包括新興市場股票在內的相對風險較高的投資就會遭到拋售。

　　“這并不是新興市場經濟和美國經濟是否可以100%脫鉤的問題。”標準普爾海外股票策略師揚(Alec Young)認為，“實際上，新興市場對美國經濟的依賴早已沒過去那么嚴重了。關鍵是問題發展的程度。如果美國經濟只是成長遲緩，則新興市場可以獨善其身，但是如果美國經濟陷入衰退，問題就沒有那么簡單了。”

　　揚強調的是，對于新興市場而言，它們的最大風險其實仍然在美國境內，即美國經濟陷入比預期更糟糕的衰退的可能。他指出，雖然發展中市場都有相當可觀的經濟動能，但是它們終歸無法保證自己的盈利不會受到美國經濟衰退的牽累。

　　揚目前建議保守投資者不要持有新興市場股票，折衷投資者將整體投資組合的3%交給這一資產門類，而成長導向型的投資者可以持有6%。

　　“新興市場的風險/回報情況整體而言還是相當理想的。”揚表示，“新興市場當前的股價水平較之去年十月的高點已經下跌了20%。現在是時候開始研究了。不過，短期之內將發生什么的確是難以預測。”

　　如果美國經濟陷入衰退，所有的新興市場都要遭受池魚之殃，但是不同國家的痛苦程度應該會有所不同。

　　“俄國和印度相對而言對全球經濟成長遲緩的免疫能力更強，因此你或許會考慮將資金投入那些市場。”梅奧分析道，與此相反的是，墨西哥和許多東南亞國家則和全球經濟循環關聯更為密切，只是這些國家內部不同的行業和企業之間還會有細微的差別。

　　Matthews Asia Pacific Fund(MPACX)首席經理人艾希達(Taizo Ishida)表示，市場的情緒短期之內還將變得更加悲觀。

　　“情況未來一兩個月恐怕還難以改觀。”艾希達表示，“美國和亞洲之間的關聯仍然非常密切。”

　　不過他同時也指出，許多亞洲國家市場的基本面情況都非常理想。“人們之所以會撤出投資，是因為他們擔心美國經濟衰退的緣故。如果你將觀察的角度集中在具體企業層面，你就會發現它們的工作都完成得非常出色。”

　　瑞銀的經濟學家們預計美國經濟將在今年上半年陷入衰退，其結果就是，全球經濟將于2002年以來首次經歷低于平均水準的成長。

　　考慮到全球成長前景的惡化，瑞銀調降了他們對于東歐、中東和非洲幾乎所有新興市場的評級。瑞銀預計這些國家2007年6.1%的激進成長速度2008年將降低至5.6%。

　　“雖然俄羅斯和土耳其將幫助穩定成長的速度，但是和2007年相比，諸如拉脫維亞、哈薩克斯坦、斯洛伐克、捷克和以色列等國家的腳步恐怕會明顯減緩。”瑞銀經濟學家克魯斯(Reinhard Cluse)在最近的一份研究報告中做出了以上結論。

　　“全球前景的惡化將導致美國投資者對海外股票風險的胃口進一步惡化，這就意味著那些赤字較為可觀的國家在進行海外融資時必須克服更多的困難。”瑞銀的報告指出，“在這種高風險的背景之下，這些國家恐怕會遇到嚴峻的金融問題。”