【SmartMoney紐約2月5日訊】1月份的股市可謂慘不忍睹，標(biāo)普500大跌7.7%，上市公司紛紛調(diào)低財(cái)測(cè)，聯(lián)儲(chǔ)大刀砍掉聯(lián)邦基金利率125個(gè)基點(diǎn)，這些讓我們的投資專家們應(yīng)接不暇。他們經(jīng)過(guò)慎重的思考后，認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)盡管傷痕累累，但并未遭受致命打擊。

　　調(diào)研公司ISI Group主席埃德-海曼(Ed Hyman)認(rèn)為，“我們不認(rèn)為會(huì)出現(xiàn)衰退，但肯定會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)減速”和失業(yè)率上升。他表示，盡管鋼鐵、零售和廣告支出行業(yè)的黯淡前景似乎支持那些末日論者，但是ISI自己的模型(曾成功預(yù)測(cè)2001年的衰退)并未顯示馬上會(huì)出現(xiàn)衰退。

　　嘉信理財(cái)(Charles Schwab)首席投資戰(zhàn)略師利茲-安-桑德斯(Liz Ann Sonders)認(rèn)為衰退的概率大于50%，但認(rèn)為官方對(duì)衰退的確認(rèn)對(duì)投資者意義不大。她寫(xiě)到：“確認(rèn)衰退的發(fā)生是很難的。時(shí)間的確定面臨著很大的風(fēng)險(xiǎn)，如果投資者據(jù)此進(jìn)行操作也是如此。對(duì)衰退進(jìn)行確認(rèn)和記錄的是全國(guó)經(jīng)濟(jì)研究局(NBER)，而它在衰退的確認(rèn)方面早已是聲名狼藉，過(guò)去兩次它宣稱衰退發(fā)生的時(shí)候，其實(shí)已經(jīng)過(guò)去了。因此作為投資者，如果你等待官方宣布進(jìn)入衰退再出貨就太晚了，甚至可能錯(cuò)過(guò)最終的反轉(zhuǎn)行情。”

　　她預(yù)測(cè)，如果出現(xiàn)軟著陸，可能對(duì)市場(chǎng)有一個(gè)推動(dòng)作用，不過(guò)劇烈震蕩在所難免。

　　Yardeni Research總裁埃德-亞德尼(Ed Yardeni)比較樂(lè)觀，他依然相信全球經(jīng)濟(jì)的活力將使美國(guó)市場(chǎng)避免最壞的結(jié)局。他上周最新的預(yù)測(cè)雖然并不認(rèn)為形勢(shì)一片大好，不過(guò)考慮到近期房地產(chǎn)、次貸、金融和信貸市場(chǎng)的困境，也算很樂(lè)觀的預(yù)測(cè)了。

　　他說(shuō)：“由于聯(lián)儲(chǔ)的大幅降息，我們依然認(rèn)為上半年GDP會(huì)有1.5%～2.0%的增長(zhǎng)，下半年增至3.0%。我們預(yù)計(jì)聯(lián)儲(chǔ)會(huì)將3.0%的利率維持到年末。”

　　花旗分析師托拜厄斯-烈夫科維奇(Tobias Levkovich)認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)某些部位固然受了傷，“就像一位走上拳擊場(chǎng)的拳擊手，早知道自己的身體和頭部會(huì)受到一些打擊。”他寫(xiě)到，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的房地產(chǎn)市場(chǎng)受到了一記重拳，能源價(jià)格的上漲給它的錢(qián)包來(lái)了一記勾拳。信貸危機(jī)本來(lái)有可能是致命一擊。拳擊手搖搖晃晃，但是他并未倒下。

　　聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)1.25個(gè)百分點(diǎn)的降息受到了有力的回?fù)簦�尤其是亞德尼。他�?月22日全球股市大跳水那天責(zé)備聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克：“趕緊啊，本，你現(xiàn)在又不是普林斯頓經(jīng)濟(jì)系的系主任，沒(méi)有必要對(duì)你那些公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)的同事那么客氣。告訴他們，你是世界一流的專家，在制造‘大蕭條’方面無(wú)人能及。告訴他們，聯(lián)儲(chǔ)必須在金融危機(jī)中走在市場(chǎng)的前面，必須大刀闊斧地降息。”

　　其他的一些提振經(jīng)濟(jì)的措施卻沒(méi)有受到這樣熱情的待遇。PIMCO的“債券之王”比爾-格羅斯(Bill Gross)在2月份的評(píng)論中寫(xiě)道：“刺激方案對(duì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展益處不大。我們經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)率的提高依賴于兩大因素，一是創(chuàng)新，二是儲(chǔ)蓄和投資。但是政府的提振方案跟這兩項(xiàng)都沒(méi)有太大關(guān)系。有些人甚至認(rèn)為，這一方案對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的幫助比對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)更大。美國(guó)人會(huì)利用退稅到沃爾瑪購(gòu)買(mǎi)從中國(guó)進(jìn)口的商品，那么這1500億美元將最終不可避免地流向了中國(guó)人的口袋。對(duì)于這一說(shuō)法，我認(rèn)為并不是完全沒(méi)有道理的。”

　　LPL Financial Services戰(zhàn)略分析師杰弗里-克蘭托普(Jeffrey Kleintop)認(rèn)為，不論提振措施最終對(duì)誰(shuí)有利，從風(fēng)險(xiǎn)收益的分析來(lái)看，現(xiàn)在對(duì)那些風(fēng)險(xiǎn)偏好者有利。

　　克蘭托普寫(xiě)道：“我們建議大家加大股票的倉(cāng)位，降低資產(chǎn)中債券的比重。同時(shí)在債券市場(chǎng)上，應(yīng)該縮短持有時(shí)間，增加高收益率債券的比重。市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)減速的激烈反應(yīng)已經(jīng)加大了高質(zhì)量債券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，但是股票市場(chǎng)已經(jīng)將衰退的風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)在內(nèi)了。”

　　(本文作者：Will Swarts）