昨天各大股指全線下跌，初步預示著大盤從1月底部出現的近期反彈接近尾聲。昨天大盤小幅高開后，整個交易日震蕩下行。納斯達克綜合指數下跌1.3%，標普500下跌1.1%，道瓊斯工業平均指數低收0.9%。羅素2000小型股指數和標普400中型股指數分別低收1.0%和0.7%。所有大盤股指均收于振幅底部。

　　兩大交易所成交量數周來首次跌破均值。紐約證交所總成交量較上一交易日下跌23%，納斯達克萎縮30%。盡管昨天縮量下跌，但并一定是正面的。在跌勢中，短期反彈動力耗盡的時候通常會出現量能萎縮。在市場出現縮量下挫的時候，買盤的缺乏可能導致多頭在恐慌中出貨，從而使得大盤成交量放大并加速下挫。在大趨勢為上漲的股市中則不一樣，縮量下跌通常是看漲的。區別則在于原初的、長期的趨勢是漲還是跌。

　　在昨天的評論中，我們認為上周的反彈行情將開始為我們提供理想的做空機會。昨天我們重返市場，做空金融板塊。我們沒有進行賣空，而是買進了反向相關的UltraShort Financials ProShares(SKF)。下面是SKF的日線圖：

　　我們可以看到，SKF從2007年10月到2008年1月的第三個星期，一直處于穩定的上升趨勢中。接著，在大盤開始觸底反彈的時候，SKF急劇回調(記住它同金融板塊走勢相反)。在金融股近期的反彈行情中，你可能還記得我們甚至通過短線做多S&P Financial SPDR(XLF)獲得了一筆收益。但是由于金融板塊在如此短的時間內漲幅如此之大，我們估計它會在大盤買盤枯竭之時最早出現下調。為了更好地把握進入點，我們對更短期的時線圖進行了分析，等待它突破下降趨勢線。突破在昨天發生，從而觸發了我們的買進價位。我們來看下面SKF的時線圖：

　　操作的時候，我們在1月1日低點下方設立了保護性止損。我們上方的目標價位是對1月高點的測試。不過，由于距離還非常遠，我們將會密切跟蹤價格的動向，并不斷收緊止損，保護既得收益。SKF首次測試重大阻力位將在20日和50日均線之間(103.50～105美元)。

　　如果你去看一下標普、納指、道指等主要股指的時線圖，你會發現它們均收于從1月23日開始形成的短期趨勢線。由于中長期趨勢是下跌的，所以我們預計在未來幾天這些小時上升趨勢線將被突破。在昨天收盤之前，我們低倉進入了反向相關的UltraShort Dow 30 ProShares(DXD)，期待快速出現突破。就算目前還沒突破也沒關系，因為在目前點位做空大盤的風險收益率非常好，基本上同強勢沖高的個股出現良性回調時買入差不多。

　　但是目前漲勢比較好的板塊，比如S&P Homebuilders SPDR(XHB)和S&P Financials SPDR(XLF)，短線做多不再有正面的風險收益率。由于目前大部分圖形都是看跌的，而不是看漲，我們將不再試圖對ETF進行做多。如果市場的形勢發生了改變，讓我們改變了對市場的看法，我們肯定會在本欄向大家報告。記住：順市操作，切勿臆想！

　　(本文作者：Deron Wagner of The Wagner Daily）