上周五，大盤在前一天的漲幅基礎(chǔ)上繼續(xù)攀高，以有利的形勢(shì)結(jié)束了一周來的劇烈震蕩行情。上午10點(diǎn)多出現(xiàn)的一波強(qiáng)勁拋盤一度讓氣氛趨于緊張，但隨后多頭發(fā)力，將大盤推向當(dāng)日高點(diǎn)。標(biāo)普500上漲1.2%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)高收1.0%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)漲幅0.7%。另外小型股和中型股連續(xù)第二個(gè)交易日表現(xiàn)出相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，羅素2000和標(biāo)普400中型股指分別大漲2.4%和2.3%。所有主要股指均收于當(dāng)日及一周來振幅高位。

　　成交量方面，紐約證交所較上一交易日下滑12%，但是納斯達(dá)克交易所出現(xiàn)了10%的放大。納斯達(dá)克的放量上漲從技術(shù)上導(dǎo)致連續(xù)第二個(gè)“吸籌日”的出現(xiàn)。不過，納指量能的上漲完全是雅虎和微軟成交量飆升所致。上周五盤前，微軟宣布對(duì)互聯(lián)網(wǎng)巨頭雅虎進(jìn)行收購。如果沒有這一消息的刺激，納斯達(dá)克的量能應(yīng)該也會(huì)有所萎縮。不過，兩大交易所量能均超出了50日均值，這是比較可喜的。紐約證交所上升股成交量與下跌股成交量之比為5比1，納斯達(dá)克該比率為略超2比1。

　　上周一周，各大股指出現(xiàn)近5年來最大周漲幅。標(biāo)普500上漲4.9%，道瓊斯工業(yè)走高4.4%，納指上揚(yáng)3.7%。不過，如果考慮到大盤在一月份的重跌，出現(xiàn)這樣的漲幅并不奇怪。1月份，標(biāo)普500按收盤價(jià)計(jì)算跌幅高達(dá)13%。在大盤如此劇烈上下震蕩的形勢(shì)下，不要試圖去追逐每日的大漲大跌，相反應(yīng)該通過對(duì)技術(shù)面的分析保持冷靜，對(duì)大盤有一個(gè)宏觀的判斷。我們建議大家至少每周要對(duì)大盤的長(zhǎng)期圖形進(jìn)行一次回顧，而日線圖則需要更頻繁地進(jìn)行分析和揣摩。

　　在下面道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的周線圖中，我們可以看到目前道指處在一個(gè)不穩(wěn)定的狀態(tài)：

　　1月中旬，道指擊穿了近5年來上升趨勢(shì)線的支撐。上周道指從底部出現(xiàn)大幅反彈，最后收于一周來最高點(diǎn)。一些大的財(cái)經(jīng)媒體可能都在歡呼道指上周4.4%的大漲，但是他們不會(huì)告訴你道指正好收于前期上升趨勢(shì)線的重大阻力位。大家應(yīng)該還記得，一條前期支撐線被突破后將轉(zhuǎn)換成新的阻力位。而且，這一前期支撐生效的時(shí)間越長(zhǎng)，變成阻力位之后也就越難攻破。因此，我們預(yù)計(jì)道指很難在近期內(nèi)大幅走高。同時(shí)，再往上僅200點(diǎn)就是50日均線的阻力。其他的大盤股指也面臨著同樣的艱難處境。

　　除了各大股指走到前期上升趨勢(shì)線的新阻力位，我們還發(fā)現(xiàn)一個(gè)問題，就是幾乎所有個(gè)股圖形都令人忐忑不安。大部分個(gè)股并沒有走出一個(gè)堅(jiān)實(shí)的盤整帶從而后市有望突破，而是突然從上周低點(diǎn)大幅飆升。在最好的情況下，領(lǐng)先個(gè)股可能需要數(shù)周時(shí)間形成看漲的圖形。但是我們認(rèn)為更有可能的是，個(gè)股和ETF將首次重訪上個(gè)月形成的“擺動(dòng)低點(diǎn)”。

　　各大股指只有近期圖形是看漲的，中長(zhǎng)期依然堅(jiān)定地看跌。由于更長(zhǎng)期的趨勢(shì)通常會(huì)對(duì)短期趨勢(shì)形成壓制，因此大盤在開始構(gòu)筑可持續(xù)的支撐帶之前至少將重新測(cè)試前期低點(diǎn)，甚至更糟。現(xiàn)在，我們終于可以開始考慮對(duì)逼近重大阻力位的ETF進(jìn)行做空了。

　　(本文作者：Deron Wagner of The Wagner Daily）