【SmartMoney1月28日訊】眼下，根據(jù)科技公司的盈利狀況來判斷經(jīng)濟的健康度被證明是時間的浪費。上周，一大批科技龍頭公司公布了財報，其中蘋果(AAPL)是周二下午公布的，微軟(MSFT)周四下午。上周正好被蘋果和微軟的財報一分為三，投資者有充分的時間去得出結(jié)論。然而遺憾的是，這些結(jié)論幾乎一小時一變。

　　蘋果公布的季報非常不錯，但是發(fā)布了一個保守的預測(即便將蘋果一貫的保守作風考慮在內(nèi))，這使得市場擔心宏觀經(jīng)濟放緩是不是已經(jīng)對蘋果產(chǎn)生了沖擊。接著，曾在去年作為納指發(fā)動機的蘋果股價大幅跳水。接著微軟公布季報，不但盈利大增，而且調(diào)升了猜測，剛開始確實給納指注入了一絲元氣，但最終空頭還是重奪控制權(quán)。

　　另外，德州儀器(Texas Instruments)(TXN)、高通(Qualcomm)(QCOM)和Broadcom(BRCM)的盈利或預測也沒有令大家失望，包括除了摩托羅拉(MOT)之外的諾基亞(NOK)等手機制造商。AT&T(T)盡管在本月初一番衰退言論令投資者汗如雨下，但上周的財報卻超出了預期。

　　不過另一方面，很多公司都發(fā)出了某種預警信號。EBay(EBAY)削減財測引發(fā)投資者恐慌。其實這其中除了對經(jīng)濟不確定的預期外，大部分卻是因為公司降低拍賣收費標準的戰(zhàn)略性舉措，對公司的長遠發(fā)展可能是有利的。

　　我們要說，就最近季度而言，科技板塊的盈利是非常強勁的，但是從納指的表現(xiàn)卻看不出這一點。根據(jù)湯姆森金融的數(shù)據(jù)，科技板塊的盈利較去年同期增長25%，居各大板塊之首。該板塊還有一半的公司沒有公布業(yè)績，如果這些公司能夠維持同樣的增速，那么科技板塊最近季度的增速將是2004年第三季度以來最高的，當時是39%。

　　根據(jù)Bespoke Investment Group的數(shù)據(jù)，1月22日前公布財報的科技公司86%都超出了華爾街預期。盡管零售、銀行和地產(chǎn)等板塊上季度表現(xiàn)欠佳，但科技板塊絕對看不出受衰退沖擊的跡象。

　　Black Oak Emerging Technology fund(BOGSX)經(jīng)理人羅伯特-斯廷普森(Robert Stimpson)表示：“我唯一看到的能將這一切聯(lián)系起來的是投資者極度的懷疑心態(tài)，而公司管理層非常了解這一點。在大多數(shù)情況下，管理層比投資者更清楚未來的前景。”

　　當然，股價反映的是預期，科技板塊的盈利預測確實降下來了。但根據(jù)湯姆森金融的數(shù)據(jù)，2008年科技板塊的盈利增幅依然高達17%。在經(jīng)濟看起來很難有什么東西可以增長超過1%的時候，這一增速似乎并不算糟糕。但是納指從10月31日的頂峰已經(jīng)直線下落了18%，并在上周初一腳踩進了熊市的版圖。Financial Enhancement Group合伙經(jīng)理人喬-克拉克(Joe Clark)認為，科技股的這番表現(xiàn)只是一個更大問題的反映，這個問題就是市場恐慌。

　　克拉克說：“那些認為我們已經(jīng)進入衰退的人和那些天天看盤的人是同一撥人，目前大盤已經(jīng)將這種恐慌部分反映在內(nèi)了，而且還會繼續(xù)。僅僅3天時間，羅素2000里10%的股票下跌15%。如果你看到發(fā)生的這一切，你會發(fā)現(xiàn)這跟盈利和基本面毫無關(guān)系，僅僅只是恐懼。”

　　這就是為什么上周英特爾(INTC)盡管預測增幅高達35%，但股價卻遭遇重挫。這也是蘋果發(fā)布保守財測后周三股價暴跌11%的原因。

　　克拉克說：“蘋果股價跳水讓我覺得不可理解。任何人都應該知道，不論哪一家公司在上周二公布財報，都有可能出來一些負面消息，對此應該早有預期才對。現(xiàn)在任何人都沒有理由認為未來形勢一片大好。”

　　沒錯，市場需要根據(jù)蘋果調(diào)低的預測來調(diào)整它的預期市盈率，但是這一次大跌也反映了市場的恐慌和不利時機。克拉克認為蘋果財報公布的時間不好，恰恰是在一輪全球股市暴跌之后。

　　在上周快結(jié)束的時候，微軟發(fā)布了預測，表示本財年P(guān)C業(yè)務(wù)增長率將達到11%～13%，而且不論世界經(jīng)濟出現(xiàn)何種困境，它都不會受到影響。沒錯，蘋果和微軟的營收來源不一樣，針對的客戶群體也不一樣，但是它們對未來的預測都能是基本上正確的嗎？然而市場顯然認為失望不過是遲早的事，所以一再壓低它們的股價。

　　離財報季結(jié)束還有一段時間，無疑還會有更多的混亂產(chǎn)生。不過如果微軟、蘋果、諾基亞和英特爾并非墓地里的吹口哨者的話，那對我們也是一大驚喜了。

　　(本文作者：Dan Burrows）

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。