【MarketWatch波士頓1月25日訊】在Heartland Select Value Fund(HRSVX)的投資組合經(jīng)理人們看來(lái)，只要一家企業(yè)符合他們所謂業(yè)務(wù)改善、價(jià)格折扣的界定，它作為股票的市值究竟多大其實(shí)并沒(méi)有任何關(guān)系。

　　納斯格維茨(Will Nasgovitz)和伙伴們一起管理著這一3億3200萬(wàn)美元的投資組合，他表示，“我們是一支復(fù)合價(jià)值型基金，投資時(shí)不必受到市值的約束。”

　　這位經(jīng)理人表示，他們團(tuán)隊(duì)的策略看重在各種市場(chǎng)環(huán)境中提供持續(xù)回報(bào)的能力，大型股票還是小型股票則無(wú)所謂。Select Value近期的表現(xiàn)不是很好，理柏公司提供的數(shù)據(jù)顯示，即便如此，該基金截至1月23日7.6%的近十二個(gè)月虧損額度仍然低于同類產(chǎn)品的8.9%。該基金近三年牛平均回報(bào)率8.7%，同樣好于業(yè)界平均的5.9%。

　　只是近期以來(lái)，Heartland常常會(huì)受到一些來(lái)自司法和管理部門的意外打擾。2003年，證監(jiān)會(huì)由于該公司一支現(xiàn)在已經(jīng)不存在的市政公債基金的重新定價(jià)對(duì)公司和納斯格維茨提起了民事訴訟。納斯格維茨發(fā)表所聲明否認(rèn)一切指控，而這案件現(xiàn)在也還在審理之中--Heartland目前提供的股票基金沒(méi)有一支卷入官非。

　　晨星公司分析師布林(Michael Breen)在關(guān)于Heartland Select Value的最新報(bào)告當(dāng)中寫道，“管理方面懸而未決的事務(wù)實(shí)在糟糕，因?yàn)檫@一基金是一支選股基金�！�

　　納斯格維茨表示，基金選擇了美國(guó)價(jià)值型股票指標(biāo)羅素3000價(jià)值型指數(shù)為基準(zhǔn)指標(biāo)。他表示，目前他們認(rèn)為市場(chǎng)上的價(jià)值型股票中大型價(jià)值型股票魅力最大，基金目前大約40%的資金都投入了大型股票。相反，在衰退之后的2000年代早期，小型股票價(jià)格被低估得較為厲害，那時(shí)基金更多投資小型股票。

　　納斯格維茨表示，Select Value的經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)擁有強(qiáng)大的中型及小型股票研究支持，而這些股票很多分析師是不問(wèn)津的，即便在進(jìn)軍大型股票的時(shí)候，他們也不會(huì)忽略這個(gè)方面。

　　“如果你希望在復(fù)合策略中有所作為，你就必須對(duì)小型和中型股票投資有所心得。”這位經(jīng)理人表示，“我們是自下而上的選股者，而非專注的指數(shù)投資者。我們只要能夠找到價(jià)值所在，任何類股，任何市值都不是問(wèn)題。”

　　納斯格維茨介紹道，他們的團(tuán)隊(duì)始終在尋找那些交易價(jià)格低于內(nèi)在價(jià)值，尤其低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的股票。還有那些業(yè)務(wù)正在改善或者利潤(rùn)率正在提升而價(jià)格卻低于歷史平均水準(zhǔn)的股票。最后，他們還會(huì)用假定購(gòu)并的方法來(lái)確認(rèn)企業(yè)的股價(jià)是否低廉。

　　傳統(tǒng)角度說(shuō)來(lái)，該基金一貫較少投資金融類股，相對(duì)而言則較多投資工業(yè)、原材料和資訊技術(shù)類股，這一趨勢(shì)近期以來(lái)對(duì)它們的表現(xiàn)幫助不小。

　　Covidien

　　盡管市場(chǎng)正在因?yàn)樾庞梦�機(jī)和衰退可能而苦惱不已，但是納斯格維茨卻表示，健保行業(yè)正在從人口結(jié)構(gòu)的變化當(dāng)中受益，而且其價(jià)格情況也符合他們的要求。該基金在去年第三季度買進(jìn)了Covidien Ltd.(COV)，后者原本是Tyco International(TYC)旗下的業(yè)務(wù)部門。