【MarketWatch舊金山1月24日訊】你可以說這是一場中期反彈，你也可以說關鍵在于空頭補進，或者你甚至可以使用“死貓反彈”這樣的字眼。當然，如果你足夠大膽，你也可以宣稱這是熊市的結束。

　　雖然大家的具體看法可能會有很大的差異，但是至少在一點上，相信人們可以達成共識，這就是道瓊斯工業平均指數在周三日間波動幅度高達600點的事實已經為我們提供了一個美國股市歷史上最富有戲劇性色彩的例子，告訴人們即便在混亂時期當中也應該堅持持有自己的投資。

　　誠然，在華爾街的日間交易中，已經有超過一半是利用電腦進行，今天的交易速度和過去已經不能同日而語。然而盡管如此，道瓊斯工業平均指數、標準普爾500指數和納斯達克綜合指數在晚盤中的全線反彈仍然令人目瞪口呆。

　　當然，不能否認可能有一些投資者在周三盤中的低點做出了買進的決定，并因此大賺了一筆。關鍵在于，對于這些我并沒有多少興趣，因為這些幸運兒們，他們在今年余下的時間中恐怕就不會總是好運了。

　　每當市場進入類似現在這樣的混亂時期，我們都常常會從投資顧問那里聽到相應的警告，告訴我們揣測市場的走勢是一個愚蠢而危險的游戲。某種程度上說來，我們剛剛經歷的這一場漲勢就是一個很好的注腳。過去幾個月當中，當投資者面對自己的401(K)帳戶回報數字或者共同基金報告時，沒有幾個人能夠開心起來。未來的日子里，預計還有更多的混亂在等待著我們。不過，在這樣的時期當中根據市場走勢進行交易，無疑是極為危險的舉動。玩火者必自焚。

　　當道指下跌300點時，市場似乎已經要全線投降了，這時，從頂尖的經濟學家和酒吧的侍應生，所有人都在批評聯儲主席伯南克降息四分之三點的決定。然而片刻之后，在最新的華爾街救援計劃推動之下，股市就開始向著上漲的方向狂奔了。

　　即便那些在達沃斯開會的全球各國首腦們，對于股市這令人吃驚的變化也是瞠目結舌。至少未來幾天當中，他們的心情將可以輕松許多，不必再擔心世界會在他們滑雪和開會的時候崩潰了。

　　這是否意味著2008年的熊市危機宣告結束了呢？我們恐怕不能這么樂觀。經濟成長的腳步依然艱難，金融服務公司仍然為數以十億美元計的衍生債券而苦惱。市場仍然在將賭注押在伯南克身上，希望聯儲在下周的會議上能夠繼續降息，以避免更大災難的到來。

　　在市場周三的漲勢之中，金融類股和住宅建筑類股扮演了領漲板塊的角色，但是如果你想要買進這些股票，你至少不應該忘記它們在過去六個月的時間中也曾經不止一次出現過這種所謂虛假的黎明。不過，如果轉折點真的將要到來，則這一過程必然會是非常迅速、非常難以判斷。投資者如果堅持持有JP摩根(JPM)、高盛(GS)和美國銀行(BAC)這樣的股票，應該還是能夠得到相應的報償的。

　　然而，與此同時，我們也必須明白，這一行業尚未真正走出變局，因此將太多賭注押上去顯然是不合適的。因此在下跌時期中，理智的做法應該是小額投資或者定期定額投資。

　　事實上，股市的最大性格特征之一就是拒絕輕易投降，想真正結束最糟糕的時期，還必須經歷幾天乃至幾周的混亂。美國住宅市場或者全球衍生產品行業的巨大泡沫既然已經破滅，其影響自然不可能在一夜之間消失得無影無蹤。

　　好在，周三的行情至少帶來了一個好消息，讓投資者瞥見了信用危機結束之后情形的一斑，同時它也再度提醒人們，在華爾街，股價的波動絕對不會只向著一個方向。

　　(本文作者：David Callaway)