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不要被恐慌所左右

http://www.sina.com.cn  2008年01月24日 03:08  新浪財經(jīng)

  【SmartMoney紐約1月23日訊】在過去,通常每年年初都會有新資金流入股市,從而導致股市上揚,也就是所謂的“一月效應”,還是讓我們忘了它吧。2008年最初的13個交易日可以說是美國股市有史以來最糟糕的。周一全球股市的暴跌(美國股市因為“馬丁-路德-金紀念日”休市)使得美股第14個交易日延續(xù)了這個月的跌勢。

  說實話,我從來不認為“一月效應”有什么道理。大家普遍認為由于12月31日前會出現(xiàn)避稅拋售從而壓低大盤,然后新年開市后會有大量資金進來搶便宜貨。但是那些年底跌幅很小、并無太多避稅拋售的年度會帶來什么呢?再說,為什么那些年底漲大漲的股票會同那些遭遇避稅拋售的股票出現(xiàn)同等漲幅呢?

  另外,也許2008年同樣將檢驗所謂“選舉年股市上漲”論。但是由于距離大選還有11個月,國會可能會采取一系列提振股市的措施,目前還不好判斷。

  就今年1月來講,股市的跌勢令人心驚膽戰(zhàn)。納斯達克綜合指數(shù)已經(jīng)跌破了我兩周前的買入點(2575點),而且剛好位于我本周的下一個買入點上方。本周的買入點在2299點,即指數(shù)進一步下跌10%,我們就算2300點吧。如果納指跌至這一點位,將意味著納指自2002年8月以來首次進入熊市。其他指數(shù)也同樣接近牛熊分界點,而失血最多的小型股早已經(jīng)提前進入熊市了。

  從純粹技術的角度來看,這一輪突如其來的跳水更像是通常情況下結(jié)束一輪熊市的拋售高峰,而不是當年科技泡沫破裂時投資者經(jīng)歷的慢火煎熬(當然那時也有大幅下跌的時候)。有理論認為,當瘋狂拋售席卷股市的時候,所有的賣家都將被洪流卷走,最后剩下的大部分都是買家,從而為接下來的復蘇打下基礎。不過我對技術分析并不感興趣。

  我依賴的是我的“常識”系統(tǒng),它從不試圖對大盤的走勢作出預測。我依賴的是已經(jīng)發(fā)生的事實,這也是唯一可知的。目前是自2002年以來首次連續(xù)出現(xiàn)買入機會:連續(xù)以10%的幅度下跌,中間都沒有賣出的機會。如果我們回頭看看2000-2002年的可怕熊市,那時有很多連續(xù)的買入機會。

  當出現(xiàn)連續(xù)買入機會的時候,你可能會覺得你前面買早了。如果我知道納指要跌到2300點,自然我不會在2575點買進。但是這無論是我還是任何其他人都無法預知的。讓我們換個角度思考。如果我只在下跌20%的時候才買入,或只有在熊市中才買入,那么過去5年中我可能一個買入機會也沒有。事實上,我的確抓住了一些恰當?shù)臅r機投資股市。這一次我也許買早了,但是我不會在去年10月的最高點買進。

  從我的經(jīng)驗來看,歷史證明這是有效的,突然的大跌給耐心的投資者提供了機會。現(xiàn)在可能是買入一些過去你一直認為估值過高的股票的大好時機,比如科技股驕子谷歌(GOOG)和蘋果(AAPL)等。這兩只股票都已經(jīng)從高點下跌了20%。日用品和原料股?必和必拓(BHP Billiton)(BHP)股價已經(jīng)縮水近30%。新興市場?下跌了近20%。在我看來,這些股票好幾個月都處于高估狀態(tài)。但是現(xiàn)在,連那些先前最受追捧的股票都已經(jīng)便宜很多了。至于買入它們的理由,不論是技術革新還是發(fā)展中國家的強勁需求,都一直保持著先前的勢頭,即便美國經(jīng)濟陷入衰退導致美國市場萎縮。

  牛市固然好,但是也容易讓人自滿自得、不思進取,相反熊市能夠讓我們斗志昂揚、精神抖擻。與其為你資產(chǎn)的縮水而悲嘆,不如樂觀一點,考慮一下那些便宜的股票,而你潛在的收益無疑將是牛市的回報。

  (本文作者:James B. Stewart)

    新浪聲明:本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作,風險自擔。

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