【SmartMoney紐約1月17日訊】

　　公司

　　英特爾(INTC)

　　周二收盤(pán)價(jià)：22.69美元

　　當(dāng)前股價(jià)：19.8美元

　　漲跌幅：-12.4%

　　成交量：3.08億股，日均6170萬(wàn)股

　　新聞

　　芯片制造商英特爾發(fā)布的謹(jǐn)慎預(yù)測(cè)加大了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)和科技股利潤(rùn)前景的擔(dān)憂，周三股價(jià)大跌12%。

　　這對(duì)于公司一年來(lái)頗具競(jìng)爭(zhēng)力的業(yè)績(jī)而言，的確太不公平了。英特爾第四財(cái)季凈利比去年同期增幅高達(dá)51%，主要推動(dòng)力則是個(gè)人電腦的強(qiáng)勁需求和利潤(rùn)率的提高——大大超過(guò)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手AMD(AMD)。

　　營(yíng)收增長(zhǎng)11%至107.1億美元，盡管依然低于分析師平均預(yù)測(cè)值1.3億美元。不過(guò)英特爾公布的2008年第一財(cái)季營(yíng)收預(yù)測(cè)令人失望，只有94～100億美元，而華爾街的普遍預(yù)期早已位于這一區(qū)間的上限。

　　毛利率增至58.1%，比公司的預(yù)期目標(biāo)高一個(gè)百分點(diǎn)。但是用于移動(dòng)電子設(shè)備的NAND閃存芯片價(jià)格大幅下跌，英特爾首席執(zhí)行官保羅-奧特利尼(Paul Otellini)表示，該領(lǐng)域的“競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境比預(yù)料的要糟糕得多”。

　　分析

　　盡管英特爾把一切歸結(jié)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的困境，宣稱業(yè)務(wù)長(zhǎng)期趨勢(shì)基本保持不變，但它令人失望的業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)卻可能另有原因。英特爾90%的營(yíng)收都來(lái)自于個(gè)人電腦，而華爾街擔(dān)心去年Vista帶來(lái)的銷售增長(zhǎng)將一去不返。

　　Needham & Co.分析師埃德溫-默克(Edwin Mok)表示：“很不幸，我認(rèn)為這可能是一個(gè)趨勢(shì)的開(kāi)始，至少對(duì)于美國(guó)芯片微處理市場(chǎng)而言。NAND的定價(jià)并不足以說(shuō)明營(yíng)收的大幅下降。大家對(duì)令人失望的節(jié)期購(gòu)物季已經(jīng)有很多評(píng)論，我認(rèn)為這可能是第四財(cái)季銷售略低于預(yù)期的原因，也是公司之所以發(fā)布謹(jǐn)慎預(yù)期的原因。”

　　Baird分析師特里斯坦-杰拉(Tristan Gerra)認(rèn)為，公司的預(yù)報(bào)反映了“業(yè)務(wù)有萎縮的趨勢(shì)。盡管公司管理層宣稱個(gè)人電腦的行業(yè)趨勢(shì)沒(méi)有改變，但我們不這么認(rèn)為。我們分析發(fā)現(xiàn)，筆記本配件需求在經(jīng)過(guò)第四季度的減速后，最近仍在進(jìn)一步下降。”杰拉在周三的評(píng)論中將英特爾未來(lái)12個(gè)月的目標(biāo)股價(jià)從30美元調(diào)低至23美元。

　　Canaccord分析師博比-伯利森(Bobby Burleson)同意這一看法。他在周三的評(píng)論中這樣看待英特爾發(fā)布的預(yù)測(cè)：“我們相信個(gè)人電腦市場(chǎng)總體供給鏈和未來(lái)需求水平都是不容樂(lè)觀的。”

　　樂(lè)觀主義者認(rèn)為個(gè)人電腦需求只是在短期內(nèi)存在問(wèn)題，畢竟海外市場(chǎng)銷售依然快速成長(zhǎng)。Thomas Weisel Partners分析師凱文-卡西迪(Kevin Cassidy)提到，英特爾第四財(cái)季營(yíng)收中21%來(lái)自歐洲市場(chǎng)，高于前一季度的18%。

　　不過(guò)英特爾在美洲市場(chǎng)各國(guó)的銷售并沒(méi)有出現(xiàn)突破，由于這其中包括拉丁美洲，默克在提及奧特利尼宣稱海外營(yíng)收占比達(dá)75%時(shí)表示實(shí)際上不止這么多。他將英特爾海外營(yíng)收的比例定位在80%以上，其中大約一半來(lái)自亞洲市場(chǎng)。

　　結(jié)論

　　上一季度美洲市場(chǎng)增幅只有1.5%，不到過(guò)去10年3.1%的平均值的一半。如果國(guó)內(nèi)個(gè)人電腦銷售繼續(xù)減速，海外市場(chǎng)的失望結(jié)果會(huì)很遠(yuǎn)嗎？如果分析師們的擔(dān)憂不無(wú)道理，那么英特爾的股價(jià)恐怕還不是最后一跌。

　　(本文作者：Will Swarts）

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