本周美股開門大吉，各主要股指收復了上周五的大部分失地。受半導體指數($SOX)出其不意的反彈，納斯達克綜合指數上漲1.6%。標普500和道瓊斯工業平均指數分別上揚1.1%和1.4%。羅素2000小型股指數高收1.1%，標普400中型股指數高收1.0%。臨近收盤大盤動能耗盡，不過各主要股指依然收于當日振幅高位附近。

　　昨天的行情最令人失望的是成交量的下滑。紐約證交所總成交量下跌16%，納斯達克交易所較上一交易日減少5%。昨天是一周多以來兩大交易所成交量首次跌破50日均值，意味著機構投資者吸籌的興趣并不是很大。同時成交量的萎縮也告訴我們，昨天大盤的上漲主要是因為大單砸盤現象的減少，而非重量級資金介入新倉所致。縮量上漲是比較令人失望的，因為接下來空頭的一波派發行情就能輕易地將漲幅蒸發。

　　在過去一周，我們以快進快出的策略介入了兩只從底部反彈的弱勢ETF。我們的第一筆交易是買進了S&P Financial SPDR (XLF)，然后在兩天前脫手，快速鎖定收益。然后我們又在昨天以同樣的策略買進了Semiconductor HOLDR (SMH)。我們依然持有這一倉位，不過到昨天收盤已經出現了一筆未實現收益。在個股或ETF的超低價位介入是比較危險的，因為我們不知道它們在找到支撐之前還將下跌多少。不過，精確判斷短期反彈趨勢的低風險介入點有一個很好的指標，就是時線圖上的20小時EMA線。我們在進入XLF和SMH時均選用它作為主要判斷依據。我們可以先來看看下面XLF的時線圖。盡管我們同時參考了40小時和200小時均線，但是我們只畫出了20小時線，這樣你可以清晰地看到這一指標所具有的良好精度：

　　從圖上我們可以看到，從2007年12月27日到2008年1月8日這一段時間，XLF每日收盤價均位于20小時EMA下方，中間雖然幾次試圖突破，當日最高點超過均線，但收盤仍舊無功而返。在個股或ETF處于穩定趨勢的時候，不論上漲還是下跌，這一情形是很普遍的。就XLF而言，顯然是處于下跌趨勢。1月9日，XLF終于成功收于20小時EMA上方。就是在這一天收盤前不到45分鐘，我們決定短線介入XLF。我們可以看到，突破之后20小時EMA表現出了強大的支撐作用。這是因為前期壓力線被突破之后通常轉變成新的支撐(反之亦然)。由于我們的目的是低風險地快速鎖定收益，所以我們在1月10日的高點附近賣出。其實就算一直持有到昨天也是相對安全的，因為XLF依然位于20小時EMA上方。在短線操作中，有些交易者同樣使用時線圖上的20小時EMA來幫助追蹤止損。下面我們來分析一下SMH的時線圖：

　　同XLF類似，SMH自從12月26以來一直在20小時EMA下方運行，然后在昨天上午跳空高開，站上20小時EMA。由于這一突破是在開盤發生的，所以我們無法知道SMH昨天收盤能否維持在均線上方。不過，根據經驗判斷，我們認為跳空高開至20小時EMA之上通常是看漲的，并意味著近期底部的形成，因為SMH已經經歷了數周的持續下跌。況且，昨天的跳空同樣突破了前一交易日高點的阻力。有了這兩大有利信號，我們在昨天開盤時買進了SMH。你可以從圖形上看到，昨天該ETF持續走高，最終收于當日高點。在今天的行情中，我們現在可以利用20小時EMA形成的新支撐來不斷收緊止損，隨時準備鎖定收益、最小化風險。

　　做多SMH有一點要留意，芯片巨頭英特爾公司(INTC)將在今日盤后公布季度盈利。如果SMH走勢比較穩定，我們可能繼續持有到英特爾的財報出來之后；否則，我們可能在今天選擇逢高賣出。隨著又一個財報披露高峰的到來，我們最近應該十分留意那些影響大盤走勢的公司的公告發布日期。

　　最后來看大盤。目前大盤依然走勢不定，在過去5個交易日各大股指呈現劇烈震蕩的行情。昨天我們提到1月9日最低點的關鍵支撐作用。到目前為止，主要大盤股指均大幅高于該支撐位。不過，如果大盤未能繼續突破1月10日的高點阻力，我們認為上升的動能并不十分充足。如果這一突破發生，大盤有可能出現一波不小的反轉行情。當然，就大部分個股而言，反轉前期跌勢的可能性并不大。在我們看到大盤出現明確的上漲或下跌信號之前，即跌破1月9日低點或超出1月10日高點，我們依然采取保守的操作風格。

　　(本文作者：Deron Wagner of The Wagner Daily）