【MarketWatch倫敦1月14日訊】周一，瑞士信貸的策略師們推薦共同基金經理人們買進更多美國股票，而非消極根據(jù)全球股票基金進行投資，理由是面對經濟成長速度減緩的局面，美國的國家管理當局能夠比歐洲各國政府更加迅速地做出反映--這也是他們近十年以來首度推薦美國股票。

　　這些策略師們周一將他們給予美國股票的評級調升至較基準指標增持5%。

　　匯豐銀行的策略師們也是類似的立場，他們建議增持美國股票，同時將歐洲和新興市場股票的評級調降至中立。

　　瑞士信貸的分析師們指出，在全球諸央行之中，美國聯(lián)儲是少數(shù)幾家書面規(guī)定以維持經濟成長為己任者之一。

　　“這樣，我們就可以相信聯(lián)儲在評估自己面臨的通膨風險時，立場會變得更加平衡。”這些策略師們表示，美國勞動力市場的膨脹和企業(yè)定價趨勢都顯示，根本的通膨壓力仍然得到了相當?shù)囊种啤?/p>

　　伯南克的聯(lián)儲已經將美國利率水平調降到了4.25%，而這些策略師們相信，到今年上半年結束之前，他們還將繼續(xù)調降利率至3%的水平。

　　策略師們強調，“一方面是美元匯率的低迷，一方面是聯(lián)儲的降息周期，這就決定了美國當前的貨幣環(huán)境較之歐洲要寬松許多。”

　　在談及住宅市場的疲軟時，他們表示，美國在盤整的道路上至少已經走出了三分之二的距離。

　　美國經濟最佳的領先指標--供應管理協(xié)會制造業(yè)指數(shù)中的新訂單數(shù)據(jù)和密西根大學消費者信心指數(shù)中的預期數(shù)據(jù)--現(xiàn)在很可能已然見底。

　　歐洲的消極面

　　關于歐洲大陸，策略師們的立場則轉向消極，他們建議人們相對于基準減持歐洲股票10%。

　　和美國聯(lián)儲不同，歐洲央行的中心任務和通膨因素的結合更加密切，因此歐洲央行官員近期的發(fā)言也是鷹派意味十足。比如歐洲央行總裁崔切特(Jean-Claude Trichet)上周就表示，歐洲央行“可能會讓市場失望”，因為他們可能在相當長的時間之內繼續(xù)保持高利率。

　　策略師們強調，美國聯(lián)儲和歐洲央行對于經濟問題所做出反應，其時間上是有先后差別的，而且這一差異還有進一步擴大的可能。

　　盡管目前說來，歐洲經濟較之美國經濟，其狀況仍然要好一些，但是歐洲的重要領先指標--德國商業(yè)景氣指數(shù)中的預期數(shù)據(jù)--很可能會顯示出明顯超過美國相應基準的下跌速度。

　　同時必須指出的是，歐洲企業(yè)的盈利動能目前已經降至2001年以來最為疲軟的地步。

　　至于其他地方，瑞士信貸的策略師們建議繼續(xù)平持英國股票，他們指出，英國國內諸行業(yè)的股票價格已經消化了硬著陸的可能性。他們繼續(xù)建議經理人們增持新興市場股票8%，日本的減持額度則從15%縮水至10%。

　　瑞士信貸使用的全球股市基準指數(shù)是摩根士丹利全球指數(shù)(MSCI World Index)，后者的構成中，美國股市占據(jù)45%，歐洲股市占據(jù)20.7%，不計日本的亞洲股市占據(jù)10.6%，英國股市占據(jù)9.6%，日本股市占據(jù)8.6%。

　　匯豐銀行的策略師們也表示了類似的看法，或者惟一的差別在于他們認為第一極度還“不會出現(xiàn)催化劑”。他們預計美國和歐洲的銀行減記額度將從1000億美元增長至1500億美元。

　　匯豐的策略師們表示，“不過，我們認為利率將繼續(xù)下跌，許多壞消息其實都已經在股價中得到了體現(xiàn)。我們仍然認為大多數(shù)指數(shù)最終都會在2008年下半年中沖上新高。”這些策略師們認為，當前的市場正處于2008年以來最嚴酷的環(huán)境之中。

　　“相對而言，美國是周期性色彩最弱、防御能力最好的大市場，貨幣政策也將成為最寬松的，美元的競爭力也值得重視。”策略師們表示，他們對于股市的整體立場已經從增持轉向減持。

　　匯豐方面目前最不看好的市場就是日本，因為它的周期循環(huán)色彩最為強烈，而且降息的余地最為有限。

　　同樣由于周期性因素的考慮，他們將歐洲和新興市場的評級調降到了中立。

　　(本文作者：Steve Goldstein)