盡管美股上周已經尸橫遍野，但本周第一天的行情似乎并未表現出太多憐憫之心。經過一天強烈震蕩的走勢之后，標普500指數以0.3%小幅高收，道瓊斯工業平均指數類似地上漲0.2%，但是主要科技股走勢疲軟，帶動納指再度走低0.2%。另外羅素2000小型股指數上漲0.3%，標普400中型股指數下跌0.3%。各主要股指均收于當日振幅中位，猶豫氣氛一直持續到收盤。

　　昨天股市波動加劇，紐約證交所和納斯達克交易所總成交量均較上一交易日上漲2%。由于昨天大盤在平盤線上下展開激烈爭奪，收盤漲跌不一，因此成交量的小幅上揚不能說明什么問題。紐約證交所上升股成交量與下跌股成交量基本持平，納斯達克交易所下跌股成交量與上升股成交量之比為2比1。

　　表面上看，昨天的行情塵埃落定之后歸于平淡。但是如果我們稍微注意一下，可以發現昨天不少領先個股遭遇強力拋盤。其中蘋果公司(AAPL)、谷歌(GOOG)、Priceline.com(PCLN)、百度(BIDU)、SunPower(SPWR)和Intuitive Surgical(ISRG)等領先成長股放量下挫，大幅跌破50日均線。這樣的個股還有很多。大多數財經通訊都將主要注意力放在標普、納指和道指的價格走勢上，但事實上，這些大盤指數通常跟隨領先成長股的走勢，而不是相反。

　　如果說那些利潤增長最為強勁的公司出現大跌，我們很難相信大盤其他的個股動能能夠持續。沒錯，昨天的確出現不少買盤，但基本上是機構投資者在市場極度不穩定的情況下轉向“防御型”板塊。昨天公用事業、醫療和制藥等傳統板塊均出現大幅上揚，其中道瓊斯公用事業指數(DJ Utilities Average)($DJU)漲幅最為驚人。以下是追蹤道瓊斯公用事業指數的Utilities HOLDR(UTH)的日線圖：

　　UTH連續幾個交易日跌破50日均線，將弱手(weak hands)清理出場，昨天大幅攀升2.4%。我們從圖形上可以看到，昨天的反彈同樣上破3周來下降趨勢線。由于出現機構大量吸籌，UTH昨天的成交量幾乎是日均成交量的3倍。由于大量個股都是追隨大盤的走勢，因此我們認為目前介入個股或ETF風險是非常高的。不過，如果你非要參與進來的話，像UTH這樣的防御型ETF可能是風險最低的選擇。具有杠杠效應的ProShares Ultra Utilities ETF(UPW)比UTH更容易獲得高收益，但是UPW日均成交量較低，所以可能波動比較大。

　　通常海外股市ETF會復制美國股市的走勢，但是iPath India Index(INP)繼續大幅超出美股表現。上周五的惡性拋盤導致美股主要股指測試或跌破11月份的前期低點，而INP卻在50日均線支撐處獲得反彈，而且依然位于前期低點之上。INP繼續走出“高點更高”和“低點更高”的形態，依然維持原初的穩定上升態勢。目前，它正處在即將突破11月高點下來的一個月下降趨勢線的阻力。我們在下圖中用藍色虛線標示：

　　如果說公用事業這樣的“防御型”板塊給機構投資者提供了低風險的避風港，那么這些同標普、納指或道指走勢并不直接相關的海外ETF則給投資者提供了另外的選擇。只要我們設定合理的止損并密切追蹤，投資于INP這樣的新興市場ETF并不比投資UTH等國內“防御型”ETF風險高多少，而前者獲利空間則要大得多。就INP來說，如果它上行至昨日高點之上，我們可能考慮買進。不過，不論是INP還是任何其他倉位，本周的做多操作應該輕倉進入。

　　同時，我們還打算在弱勢大盤ETF反彈至關鍵阻力位時侍機建立空倉，但是現在機會尚未出現。如果未來幾個交易日大盤出現反彈，我們將試圖捕捉最佳的做空機會。在此之前，觀望也許是不錯的選擇。

　　(本文作者：Deron Wagner of The Wagner Daily）