【MarketWatch西雅圖12月24日訊】面對次級抵押貸款危機(jī)，聯(lián)儲的確已經(jīng)做出了回答，但是這回答是否能夠成為市場期盼的萬靈藥，卻非常值得懷疑。不知各位可曾記得，在當(dāng)初千年蟲引發(fā)市場恐懼的時(shí)候，聯(lián)儲也曾經(jīng)試圖向銀行系統(tǒng)增添大量流動(dòng)性，以緩解危機(jī)？

　　然而，他們的行動(dòng)最終卻觸發(fā)了熊市。一些銀行突然得到這意外的流動(dòng)性之后，決定將其借出給自己最好的客戶，可是最好的客戶在哪里？他們選擇了似乎最容易獲得利潤的高科技行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)世界。

　　當(dāng)所謂千年蟲危機(jī)不再成為危機(jī)的時(shí)候，聯(lián)儲又做出了導(dǎo)致銀行召回貸款的決定，于是對互聯(lián)網(wǎng)和其他科技類股的需求遭到了破壞。

　　隨后是蔓延三年的熊市。2001年的九一一襲擊令局面雪上加霜。最終，美國人價(jià)值6兆美元的財(cái)富被一掃而光，幾乎沒有基金公司采取了必要的防御措施。

　　這一次則不同，聯(lián)儲和其他一些歐洲國家的央行決定執(zhí)行再回購協(xié)定，這顯然將幫助一些最大的銀行獲得更為體面的年終資產(chǎn)負(fù)債表，讓評級機(jī)構(gòu)可以給予這些銀行更高的評價(jià)。

　　當(dāng)初，允許那些將次級貸款打包出售的銀行就是在這些機(jī)構(gòu)那里得到了高評級，那些買進(jìn)了這些抵押債券產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品的企業(yè)不能說沒有受到他們的慫恿。

　　聯(lián)儲可以迫使這些銀行在新的一年當(dāng)中再度回購那些次級抵押貸款產(chǎn)品。

　　和1999年一樣，問題仍然是出現(xiàn)在科技類股身上，關(guān)鍵就在于再回購的到期。今年的局面總會(huì)讓人回想起往事。

　　100美元以上的油價(jià)，缺乏流動(dòng)性的次級抵押貸款及抵押債券市場，以及某些地位岌岌可危的銀行的確讓人們難以提起對市場的信心。

　　我們必須明白，當(dāng)美國股市感冒的時(shí)候，新興市場也會(huì)傷風(fēng)，在這種時(shí)候，恐怕貨幣市場基金才是投資大眾最理想的選擇。

　　事實(shí)上，即便是同樣沒有聯(lián)邦的擔(dān)保，貨幣市場基金也比相應(yīng)的銀行存單來得安全。在此前所有的危機(jī)之下，貨幣市場基金都證明了自己的可靠性，如果這些還不能讓你的顧問給予它們足夠的信任，恐怕你就該選擇更換顧問了。

　　聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司提供的數(shù)據(jù)顯示，過去十二個(gè)月當(dāng)中，由于倒債問題，那些沒有擔(dān)保的存單，每1美元只能償付72美分。

　　此外還有什么選擇？膽子大一點(diǎn)的人或許可以選擇空頭ETF和共同基金，這些產(chǎn)品很多都使用杠桿手段。我們必須明白，當(dāng)我們是通過稅務(wù)遞延儲蓄帳戶進(jìn)行投資，我們就無法使用做空或者保證金策略，但是我們可以投資使用這些策略的基金。

　　我們認(rèn)為，當(dāng)前的市場很可能像當(dāng)年千年蟲時(shí)期那樣進(jìn)入了某個(gè)轉(zhuǎn)折關(guān)頭，但是這并不意味著我們就不得不接受損失。我們可以將自己的資產(chǎn)存放在避風(fēng)港中，甚至找到適當(dāng)?shù)氖侄蝸砝�用這樣的機(jī)會(huì)獲利--當(dāng)然前提是你能夠承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(本文作者：Bill Donoghue)