【MarketWatch華府12月24日訊】如果有什么東西外表像鴨子，走路像鴨子，叫起來(lái)也像鴨子，那么恐怕牠就是只鴨子--再給牠起別的什么名字也是徒勞。

　　每年年底的時(shí)候，我們都會(huì)見識(shí)許多預(yù)言家和他們的預(yù)言，這是再正常不過(guò)的了。和去年今日相比，或許最大的不同就在于，人們是怎樣解釋同樣的經(jīng)濟(jì)狀況的。

　　一些人使用“衰退”的說(shuō)法，而另外一些人則堅(jiān)持只是“遲緩”。不過(guò)，細(xì)致推敲這兩者的差異其實(shí)并沒有多大的意義，我們只需要知道：情況的確是在惡化，而不是在好轉(zhuǎn)。

　　無(wú)論經(jīng)濟(jì)是要陷入衰退還是只是遲緩而已，至少在一點(diǎn)上是不會(huì)有多少爭(zhēng)議的：2008年對(duì)于多數(shù)人而言都不會(huì)是一段輕松的時(shí)光，因此無(wú)論雇員、雇主、住宅擁有者還是投資者都應(yīng)該早早打算。

　　不要等待全國(guó)經(jīng)濟(jì)研究局的正式結(jié)論，這一官方機(jī)構(gòu)對(duì)于擴(kuò)張或者衰退的結(jié)論往往都要滯后六個(gè)月左右，有時(shí)候甚至還會(huì)更長(zhǎng)。事實(shí)上，很多時(shí)候，當(dāng)他們確認(rèn)了衰退時(shí)，復(fù)蘇都已經(jīng)開始了。

　　同樣，我們也不能依靠國(guó)民生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)。不錯(cuò)，今年第三季度當(dāng)中，國(guó)民生產(chǎn)總值成長(zhǎng)幅度接近5%，可是第四季度呢？當(dāng)你見到真正的最終結(jié)果時(shí)，你可能已經(jīng)走過(guò)了兩個(gè)衰退的季度了。

　　我必須提醒各位讀者，我們見到真正的第一季度國(guó)民生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)時(shí)，至少也是四個(gè)月之后的事情了。如果我們沒有進(jìn)行任何準(zhǔn)備，到那時(shí)很可能什么都已經(jīng)來(lái)不及了。

　　其實(shí)，現(xiàn)實(shí)世界完全可以為我們提供更好的線索。

　　那些甚至不愿意承認(rèn)遲緩的人強(qiáng)調(diào)的是，在真實(shí)國(guó)民生產(chǎn)總值當(dāng)中，住宅固定收益投資只占據(jù)不足4%的比例，因此住宅市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的影響是有限的。

　　問(wèn)題在于，這種說(shuō)法忽視了住宅價(jià)格下跌的影響，這一方面會(huì)使得人們的財(cái)富縮水，一方面會(huì)使得他們更難獲得新的住宅凈值貸款。

　　住宅問(wèn)題之外，食品、能源及健保成本在增長(zhǎng)，州和地方稅務(wù)負(fù)擔(dān)在加重，交通成本也在增長(zhǎng)之中，美國(guó)人的儲(chǔ)蓄在減少，或者根本就沒有儲(chǔ)蓄，相反債務(wù)卻在增加，可是放款門檻卻在升高。

　　似乎較少有專家愿意提及的是，消費(fèi)開支在真實(shí)國(guó)民生產(chǎn)總值當(dāng)中的比重已經(jīng)升高到了71%。

　　或許更為重要的是，信用市場(chǎng)仍然在凍結(jié)之中。這就意味著包括消費(fèi)者、企業(yè)和地方政府甚至銀行在內(nèi)，很多人都無(wú)法借到需要的資金了。

　　眾所周知，資金和信用是經(jīng)濟(jì)車輪前進(jìn)不可缺少的潤(rùn)滑劑。沒有了這些，企業(yè)的步伐必然會(huì)遲滯下來(lái)。

　　央行正在盡力為這一體系注入更多流動(dòng)性，但是他們?cè)倥�力，只要放款者沒有足夠的信心，一切都是枉然。

　　正如我在此前曾經(jīng)指出的，這一信念要重新構(gòu)筑起來(lái)，其實(shí)非常困難。聯(lián)儲(chǔ)必須進(jìn)一步降息，甚至華府還必須進(jìn)一步減稅--然而今年是大選年。

　　所有這一切都需要時(shí)間。因此，如果有人對(duì)你說(shuō)隧道盡頭有光亮，千萬(wàn)不要輕信，誰(shuí)敢保證那光亮不是迎面開來(lái)的列車的車燈？

　　(本文作者：Irwin Kellner)