昨天股市多空雙方爭奪很激烈，一度僵持不下，但多頭最終成功將股指推高，從而自12月12日以來首次獲得勝利。昨天大盤出現高開，但是在金融巨頭高盛謹慎言論的打壓下，主要股指迅速掉頭向下。至午盤，大盤跌至當日低谷。然而下午買盤開始涌現，大盤止跌回升，最終出現幅度不小的高收。納斯達克綜合指數上漲0.8%，標普500指數上漲0.6%，道瓊斯工業平均指數高收0.5%。另外，羅素2000小型股指數完全收復前日失地，高收2.0%。標普400中型股指數上漲0.7%。主要股指收于各自振幅上三分之一。

　　成交量方面，紐約證交所較上一交易日增加5%，納斯達克交易所上漲2%。盡管在通常情況下，標普和納指出現放量上漲對后市是有利的，但是如果仔細分析一下昨天量能的變化，將得出完全不同的結論。昨天大盤經過一上午的下跌至午盤的時候，紐約證交所成交量較上一交易日上漲10%，納斯達克交易所量能放大15%。但是到收盤的時候，紐交所和納斯達克全天總成交量只有5%和2%的上漲，這說明下午大盤回升的時候成交量實際上是萎縮的。相反，如果股市在上午下跌時成交量萎縮、下午反彈的時候成交量放大，那么情況要更令人樂觀。

　　iPath India Index (INP)恐怕是近幾個月來走勢最為強勁的海外ETF，昨天它在測試50日均線支撐后，收出了一根看漲的“錘頭”燭形。請看下面的日線圖：

　　由于12月17日INP的暴跌屬于惡性拋盤，我們并不指望INP能夠迅速返回前期高點。不過，INP至少應該會進入一個整理階段并在該區域建立支撐，因為這是3個多月來它首次觸到50日均線。如果一只股票或ETF連續幾個月強勁走高后出現回調，首次測試50日均線的時候將是很好的買入時機。對于走勢強勁的ETF，很少會在第一次測試50日均線的時候就跌穿，至少會出現一兩次恢復前期上升趨勢的嘗試。不過對于以后更短時間內再次測試50日均線的情況，這一點就不是那么必然了。總而言之，我們建議大家在近期關注INP的做多機會，不過我們應該等候數日，確定它已經企穩并在此關鍵支撐位處建立一個小的整理帶。

　　在昨天的評論中，我們提到標普500、道瓊斯工業和納斯達克綜合指數均在各自的長期周線圖上形成極為不利的“頭肩頂”圖形。既然三大指數圖形比較類似，那么我們來看一下金融媒體最喜歡的市場晴雨表指數：道瓊斯工業平均指數。下圖是Dow Jones DIAMONDS (DIA)的走線圖，DIA是一只著名的追蹤道指的ETF。我們將所有的均線都去掉了，這樣你們可以更清楚地看到圖形的形態。見下圖：

　　從上圖黃色圓圈的標示可以看到，“左肩”是在整個7月份形成的，“頭”是在10月高點形成的，而“右肩”則是在這個月開始形成。這個“頭肩頂”的“頸線”是連接8月和11月低點而成的，略微向右上方傾斜。請注意，在左肩形成的過程中，成交量要大于頭部和右肩形成的時候。這是一個不利的信號，因為它說明在頭部和右肩處出現反彈的時候量能是萎縮的。投資者往往忽略頭部和肩部形成過程中成交量的變化，但是實際上量能的不同表現會增加或減少后續下跌的可能性。

　　盡管目前頭肩頂形態已經非常清晰，但是我們不要忘了，我們現在看的是周線圖，而不是日線圖。因此，道指完全可能還要等一兩個月后再跌破頸線并繼續下探。如果頸線最終被跌穿，那么我們預計進一步下跌的幅度將等于從頭頂到頸線的距離。(注：如果你想印證這一點，可以去分析一下羅素2000或IWM的日線圖。羅素2000今年9月到11月形成了頭肩頂的圖形，然后在11月末剛好跌至預測中的位置。)就目前道指的周線圖而言，頭頂到右邊頸線的距離大約是10%的幅度。DIA在頸線之下10%處的價位大約是114美元(道指大約是11450點。)

　　如果道指最近跌破頸線回調至11450點，看起來似乎幅度十分可觀。但是如果我們看一下過去5年中道指的漲幅，也許就不會這么認為了。從2002年10月低點到2007年10月高點的整整5年間，道指翻了一倍！因此，從整個漲幅來看，頭肩頂形態形成后進一步跌到11450點僅僅相當于38.2%的斐波納契折線的位置。在過去5年中，標普500和納斯達克綜合指數漲幅均超過100%，而且均在周線圖上形成類似的頭肩頂形態。不過主要股指也可能并不會突破頸線，同樣非常可能在2008年早期進入橫向運行和盤整態勢。不過，聰明的投資者應該學會無論在什么時候都保持通觀全局的眼光。這樣我們才能控制自己的情緒波動，真正做到順市操作，避免主觀臆斷。

　　(本文作者：Deron Wagner of The Wagner Daily）