財華社香港新聞中心/特約記者陳云報道

　　為了避免美國的次按風(fēng)暴惡化，美國政府本月初出手挽救次按到期的業(yè)主，而市場近期再傳出，聯(lián)儲局昨日再度出手，籌劃另一輪降低次按風(fēng)險的辦法，預(yù)期有關(guān)條例將於明年推出及落實。

　　促使布什政府及聯(lián)儲局一再漠視市場規(guī)律、以干預(yù)方式挽救次按到期的業(yè)主，原因很簡單，若不早作安排，明年可能爆發(fā)更大規(guī)模的信貸危機，將美國經(jīng)濟推向衰退深淵。由此觀之，次按風(fēng)暴明年再度爆發(fā)的機會已減低，這對於飽受沖擊的全球銀行股是一件好事，香港投資者最關(guān)注的匯豐控股(0005-HK)，相信可望有所得益。

　　美國總統(tǒng)布殊在本月六日宣布，美國政府與金融機構(gòu)擬定的一項次按解困計劃，包括再融資、凍結(jié)利率或次按貸款人的償還貸款規(guī)格，預(yù)料可令一百多萬戶貸款購房者暫脫困境，至少在未來兩年房屋可免遭法院拍賣而喪失贖回權(quán)。

　　有關(guān)解困計劃的核心部分是向貸款購房的美國人，提供為期五年的抵押利率凍結(jié)。由於美國聯(lián)儲局近年大幅調(diào)升利率，專家估計美國

住房貸款利率未來兩年將大幅上升，無疑給深陷次按風(fēng)暴的美國貸款人雪上加霜。布殊當(dāng)時說，這項計劃將令焦慮的投資者和房屋所有人重獲信心。

　　正當(dāng)公眾批評布殊政府的用藥不猛之際，聯(lián)儲局昨晚通過按揭新指引，要求按揭公司在減少向提早還款的次按用家罰款，期望可令他們能盡快還款；強迫供樓業(yè)主，尤其是次按業(yè)主，必須預(yù)留資金，以支付稅款及保險；限制向沒有足夠收入證明的人士提供按揭；研究市場上的個案，尋找借貸人的供款能力；按揭供應(yīng)商須披露其財務(wù)狀?，及令消費者更加了解按揭的條款；以及壓止濫用按揭貸款的廣告。

　　有評論指今次聯(lián)儲局的做法仍未夠徹底，因為它其實早應(yīng)在2001年地產(chǎn)市場轉(zhuǎn)旺之際即采取更強而有力的監(jiān)管，便可防止按揭行業(yè)濫借，及早避免次按危機的出?，現(xiàn)在亡羊補牢，對解決問題的幫助不大，最多只能免於惡化。

　　不過，正如美國評級機構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾較早前指出，次按危機明年還會再大爆發(fā)，因為美國按揭銀行家協(xié)會今年7月至9月期間所進行的調(diào)查顯示，有接近300萬宗次按快被調(diào)高利率。美國需要供樓的業(yè)主，大部分面對樓價下跌問題，部分可能已跌進負資產(chǎn)行列，若果次按利率上調(diào)，對他們的打擊會更大，屆時便會出現(xiàn)滾雪球式的崩盤。因此，聯(lián)儲局今次先行嚴厲打擊按揭市場的違規(guī)行為，然后配合美國政府凍結(jié)息率的政策，使上述一批明年到期續(xù)約的次按用家不用擔(dān)心被迫售樓，應(yīng)是合理的解決方法。

　　當(dāng)然，現(xiàn)在美國的救市措施是否有效，相信仍有待觀察，但可以肯定的說，美國政府將不惜一切阻止雪球的出現(xiàn)，情況很可能受控，令銀行業(yè)有喘息的機會。

　　順帶一提，上周有關(guān)次按的消息尚不止此，另一個有趣的新聞報道，指次按危機的大贏家終現(xiàn)身。雖然次按風(fēng)暴令歐美不少銀行及大

證券行飽受撥備虧損折磨，但華爾街日報稱，美資大行高盛的一個三人組，卻藉沽空次按產(chǎn)品大賺40億美元，抵銷該行約15億美元至20億美元的次按相關(guān)損失有余。

　　當(dāng)然，

資本市場規(guī)律永遠是弱肉強食，但高盛今次賺得的利潤，卻是將數(shù)百萬美國業(yè)主推向水深火熱的境地，相信市場對其“戰(zhàn)績”自有不同的解讀。

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