【MarketWatch弗吉尼亞12月14日訊】事實(shí)上，幾乎在每年的十二月，理財(cái)顧問(wèn)的編輯們都會(huì)對(duì)即將開(kāi)始的一年發(fā)布種種預(yù)言，而對(duì)于這種預(yù)言，我通常都不會(huì)怎么特別關(guān)注的。

　　不過(guò)，今年的情況多少有些例外，因?yàn)槲覍?shí)在無(wú)法忽視七份被列入“優(yōu)等生”名單的通訊對(duì)2008年的預(yù)期。我們這種“優(yōu)等生”的評(píng)選，其根據(jù)并非在于整體回報(bào)，而是要求通訊無(wú)論在牛市還是熊市中都能夠有出色的表現(xiàn)。這些通訊過(guò)去十八年的歷史都經(jīng)受住了這一嚴(yán)格的篩選。

　　因此，對(duì)于這些編輯們的言論，我實(shí)在無(wú)法視若無(wú)睹。

　　以下就是這七份通訊和他們的預(yù)期，通訊的名稱是以字母排序的：

　　--《Bob Brinker's Marketimer》。投資通訊編輯布林克(Bob Brinker)自2003年3月以來(lái)一直是看漲的立場(chǎng)，從來(lái)未曾改變，他的投資組合模型目前仍然是將所有的資金都投入了運(yùn)作。布林克認(rèn)為，股市當(dāng)前的盤(pán)整對(duì)于多方而言其實(shí)是個(gè)好消息。“開(kāi)始于十月并綿延至十一月的盤(pán)整其實(shí)是一場(chǎng)幫助股市恢復(fù)健康的行動(dòng)。”布林克在十二月上旬出版的最新一期通訊當(dāng)中寫(xiě)道，“同時(shí)，在我們看來(lái)，這盤(pán)整已經(jīng)為標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)創(chuàng)下新的史上最高點(diǎn)作好了鋪墊。”

　　--《Chartist Mutual Fund Letter》。編輯蘇利文(Dan Sullivan)是多頭立場(chǎng)。在12月6日出版的最新一期通訊當(dāng)中，蘇利文寫(xiě)道，“我們發(fā)現(xiàn)，令人印象最為深刻、令人情緒最為鼓舞的事實(shí)是，市場(chǎng)完全有能力在極端不利的消息圍繞之下實(shí)現(xiàn)上漲。如果歷史數(shù)據(jù)的確能夠提供某種線索，那么我們有理由相信，牛市完全可以繼續(xù)深入下去。我們之所以如此確信，是因?yàn)闅v來(lái)牛市真正達(dá)到頂點(diǎn)的時(shí)候，財(cái)經(jīng)媒體都是一片叫好聲，而投資大眾則紛紛爭(zhēng)先恐后地加入盛筵。然而目前，財(cái)經(jīng)媒體所描繪的卻是一幅愁云密布的畫(huà)面，而且公眾也接受了這一切。像這樣的情形出現(xiàn)時(shí)，市場(chǎng)往往是更加接近底部，而非頂點(diǎn)。”蘇利文的投資組合模型目前也是全額投入股市。

　　--《Investment Reporter》。這一通訊盡管目前并沒(méi)有就投資比重做出一個(gè)特定的推薦，但是整體而言仍然保持牛派立場(chǎng)。當(dāng)日通訊也承認(rèn)當(dāng)前的股市是面臨著不小的風(fēng)險(xiǎn)，但是它更加強(qiáng)調(diào)，風(fēng)險(xiǎn)是永遠(yuǎn)都會(huì)伴隨股市的，當(dāng)前更加不應(yīng)該成為放棄股票投資的理由。“只要時(shí)刻記得，各種變數(shù)其實(shí)都是正常現(xiàn)象，這都是市場(chǎng)波動(dòng)周期的一部分……當(dāng)最糟糕的時(shí)刻過(guò)去，市場(chǎng)就成功地翻越了憂慮之墻。”

　　--《No-Load Fund Analyst》。編輯薩瓦奇(Stephen Savage)仍然沒(méi)有對(duì)自己的股票導(dǎo)向型投資組合模型大動(dòng)干戈。“我們看到了和信用危機(jī)相關(guān)的更多利空消息，這些其實(shí)早就在意料之中，還有消費(fèi)開(kāi)支等等，都會(huì)對(duì)股市造成消極影響，我們……至少目前還沒(méi)有將客戶的投資組合轉(zhuǎn)向極端保守方向的打算。這么做的首要原因在于，我們的價(jià)值型研究結(jié)果依然顯示，美國(guó)大型股票在可能的成長(zhǎng)背景之下，其價(jià)格依然是合理的。我們目前仍然堅(jiān)持認(rèn)為，在未來(lái)五年之內(nèi)，股票的表現(xiàn)整體上會(huì)好于債券。”

　　--《No Load Fund Investor》。編輯薩琴格(Mark Salzinger)寫(xiě)道，“我們預(yù)計(jì)股票市場(chǎng)當(dāng)前超過(guò)平均水準(zhǔn)的波動(dòng)性還將延續(xù)下去，直至明年，同時(shí)也相信明年的市場(chǎng)可能會(huì)遭受5%至10%的虧損。”然而，他同時(shí)還補(bǔ)充道，僅僅這一切還不足以讓他做出減持自己推薦的股票的決定。在通訊最為激進(jìn)的“財(cái)富構(gòu)筑者”投資組合當(dāng)中，股票仍然擁有高達(dá)85%的比重。

　　--《No Load Fund X》。編輯布朗(Janet Brown)對(duì)于2008年并沒(méi)有做出特別具體的預(yù)期，因?yàn)樗�并沒(méi)有這個(gè)必要：根據(jù)他的投資理念，其投資組合總是充分投資于那些近期相對(duì)強(qiáng)弱情況最為理想的共同基金。

　　--《Value Line Investment Survey》。Value Line顯然是更加樂(lè)于接受那種認(rèn)定股市已經(jīng)為2008年強(qiáng)力反彈作好了準(zhǔn)備的觀點(diǎn)，前提是“經(jīng)濟(jì)站定了腳跟，企業(yè)盈利適度前進(jìn)即可”。Value Line推薦的股市投資比重仍然高達(dá)75%，這一數(shù)值雖然略低于今年年初時(shí)的80%，但是六月以來(lái)就未曾有過(guò)變化。

　　那么，我們應(yīng)該得到怎樣的最終結(jié)論？在這七份投資組合當(dāng)中，兩份的立場(chǎng)是絕對(duì)的看漲，三份是在看漲和中立之間，但是明顯更加偏向牛派，還有一份是適度看漲，最后一份沒(méi)有提供預(yù)期。如果我們一定要為所有這些通訊的立場(chǎng)蓋上一個(gè)整體性的帽子，我認(rèn)為“謹(jǐn)慎看漲”應(yīng)該是最為合適的。

　　(本文作者：Mark Hulbert)