【MarketWatch舊金山12月14日訊】大約一年半之前，政府的行為給公眾留下了強烈的印象，似乎那些首席執行官們只要卷入了和證券詐欺相關的股票期權回溯事件，他們就將不得不瑯珰入獄。

　　去年的七月間，證監會主席和北加州當地的頂級聯邦檢舉人并肩站立在電視臺的攝影機前面，聯合提起了多重控告，向Brocade Communications Systems的前任首席執行官及人力部門主管大力開火。

　　無論對于硅谷還是整個美國企業界而言，這都是一個富于震撼力的消息。據稱，當時政府正在對至少八十起企業隱藏股票期權回溯影響的事件展開調查，他們認為這種行為已經干犯了律條。當時任美國加州北部地區檢察長的萊恩(Kevin Ryan)和證監會主席考克斯(Christopher Cox)進入同一陣線時，事情的最終結果似乎已經昭然若揭--那些違法者將面臨牢獄之災。

　　現在，那堂皇的聲明已經是一年多以前的事情了，而且今年當中，針對Brocade兩位高層的訴訟也取得了圓滿成功，但是目前看來，聯邦當局似乎并不急于將那些違法的執行官們送入鐵窗，何況對于硅谷的人們而言，期權回溯其實是件非常常見的事情。

　　據信，Brocade(BRCD)前任首席執行官雷耶斯(Greg Reyes)卷入了共謀和

證券詐欺，迄今為止，他也是惟一一個因此不得不走上法庭和獻身牢獄的首席執行官。目前，雷耶斯正在上訴之中。

　　其他針對各位首席執行官們的高調調查涉及了Comverse Technology(CMVT)的前首席執行官，后者現在已經逃到非洲，正在爭取引渡之中，還有圣路易斯Engineered Support Systems Inc.的前首席執行官，后者已經于七月間被起訴。

　　其他卷入可能被定罪的

股票期權回溯訴訟的角色還包括法務顧問、人力資源主管和首席財務官等等。

　　在這些案件當中，公眾似乎必須被說服，必須相信這些下屬們是自己為自己烹制了期權回溯的大餐，而盡管這一切是發生在他們老板的鼻子底下，后者卻毫無察覺，而且這些老板直至目前，還有很多依然坐在自己的位子上，領著不菲的薪水。在我看來，這根本就是雙重標準。去年夏季，在雷耶斯案件審理期間，調查者稱，雷耶斯和首席執行官辦公室“無法推諉責任”。

　　然而實際上，我們看到的卻是，那些頂尖的企業官員們正在紛紛脫離責任。上周，兩位前任首席執行官已經和證監會就民事訴訟達成了和解，支付了罰款，并就自己的企業因為未能向投資者披露期權回溯行為而受到的影響做出了賠償。盡管我們不能說一定沒有刑事訴訟隨之而來，但是至少目前，和解似乎已經解決了問題。

　　近期的一個例子尤其說明問題，UnitedHealth Group Inc.(UNH)的前任首席執行官兼董事長麥奎爾(William McGuire)在業已達成的兩份和解中同意放棄價值高達6億美元以上的期權及其他好處，并支付了大約700萬美元的民事罰款，達成了近期期權回溯風波中最大的和解之一。

　　麥奎爾的和解當然并非首創，在他之前不久還有另外一起類似的和解，雖然牽涉金額要小得多。Maxim Integrated Products Inc.(MXIM)前任首席執行官、創始人紀福德(Jack Gifford)同意支出80萬美元的非法所得、罰款和利息，以換取不必承認或者否定指控的和解。證監會此前稱，由于沒有披露回溯期權的影響，Maxim客觀上將自己在2003財年至2005財年期間的凈所得多報了超過10%。Maxim的前任首席財務官目前正面臨著證監會提起的民事訴訟。

　　刑事訴訟之所以會較少出現，原因之一就在于證據方面的沉重負擔。這些證據必須被證明能夠經得起合理的質疑。這就意味著人們必須投入更長的事件進行調查，而訴訟成本自然也隨即大大提升了。針對雷耶斯的訴訟前后耗時很多個月，兩位頂尖調查者及其辦公室都卷入進去，法庭審理也持續了近六周的時間。

　　通常情況下，證監會并不會怯于起訴首席執行官們，而且事實上，現在也有很多民事訴訟在處理之中，但是問題在于，民事訴訟的數量總是大大多過刑事訴訟。證監會的許多民事訴訟都已經將相當一部分著名的硅谷領袖卷了進去，其中包括Mercury Interactive前首席執行官蘭丹(Amnon Landan)和KLA-Tencor(KLAC)前首席執行官施羅德(Ken Schroeder)。

　　不過，一部分法律專家相信，對于那些卷入期權回溯問題的首席執行官們而言，未來也不會有更多的刑事訴訟出現。一度，證監會的期權回溯調查將至少一百六十家公司都卷入了進去，但是現在，這些訴訟已經紛紛走向尾聲。證監會方面提供的數據顯示，至少八十起民事訴訟目前都在進行之中。司法部提供的數據則顯示，由股票期權回溯而起的刑事訴訟，其被告人則大約在十人左右。

　　“自雷耶斯被判定有罪以來，我們并沒有看到任何針對這些高官的刑事訴訟，這讓我感到驚奇。”密西根韋恩州立大學專長于白領犯罪的教授漢寧(Peter Henning)表示，“或許這些檢舉人還有一些其他的刑事案件還在調查之中，但是我的確是懷疑他們會將大多數刑事調查就此拋在身后。雷耶斯對于政府方面而言已經是一個意義重大的勝利了。”

　　北加州地方的檢舉人們拒絕對情況未來的整體進展發表任何評論。紐約州南部地方的一位發言人則表示，她無法證實也無法否認是否還存在一些尚未提起訴訟的調查在進行之中。其他那些曾經先后加入期權回溯事件調查的檢察長們則相信，還有更多的訴訟將會來到。

　　“某些時候，事實會一直牽連到那些公司最高層的人們，而另外一些時候則不是這樣。”司法部發言人彼得森(Evan Peterson)表示，“關鍵在于，無論一個人在企業當中的地位有多高，只要他卷入了非法股票期權回溯行為，我們就不會放過他，這才是最重要的。”

　　根據華府司法部提供的數據，迄今為止，至少已經有三位首席執行官遭到了刑事起訴。除雷耶斯之外，另外兩人是Comverse前任首席執行官亞歷山大(Jacob "Kobi" Alexander)和Engineered Support Systems前任首席執行官老沙納漢(Michael Shanahan, Sr.)--后者的公司目前為DRS Technologies Inc.(DRS)所有。

　　不過，即便如此，從那些業已受到起訴和尚未受到起訴的人們看來，我們仍然能夠找到一些明顯的差異。在硅谷影響最大的期權回溯案件之一當中，

蘋果電腦(AAPL)的前任法律顧問赫南(Nancy Heinen)受到了證監會的起訴，而前任首席財務官安德森(Fred Anderson)則支付罰款，達成了和解。可是，地位如巖石一般牢固的首席執行官喬布斯(Steve Jobs)卻已經在蘋果自己的內部調查中首先就被排除掉了。蘋果方面的調查人員稱，喬布斯自己并不清楚選擇其回溯將造成怎樣的會計面影響，而且他也沒有從中得到任何好處。

　　于是，喬布斯沒有受到證監會或者司法部的任何打擾；然而雷耶斯，他的律師們同樣宣稱他并不了解股票期權所涉及的復雜的會計問題，但是他卻難免牢獄之災。這又是為什么？其他首席執行官們如紀福德和麥奎爾也都繳納了罰款。

　　如果首席執行官真的“無法推諉責任”，那么在聯邦當局對股票期權回溯問題的處理當中，我們顯然是看到了一些有欠公平的事情，或者說一些政治因素。雷耶斯的案件，許多律師都認為要判定他有罪并不容易，因為雷耶斯并沒有向自己授予過任何單筆的回溯期權，他被挑選出來，更像是一個警告全體首席執行官的犧牲品。

　　或者，我們應該將這一切歸因于司法部已經改變了態度，接受了一部分批評家的看法，后者認為股票期權回溯問題完全是小題大作。再或者，司法的車輪，前進是非常緩慢的，也許還會有更多的刑事訴訟次第出現。然而，即便如此，我們仍然會有一種感覺：一部分企業高層面臨牢獄之災，而另外一部分則可以破財消災，這還是不公平。

　　(本文作者：Therese Poletti)

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