周一大盤跳空低開，隨后大盤有所回暖，至午盤出現輕微漲幅，但是下午空頭再度占據上風。納斯達克綜合指數下跌0.9%，標普500指數下挫0.6%，道瓊斯工業平均指數小跌0.4%。另外，羅素2000小型股指數下滑1.0%，標普400中型股指數低收0.4%。同前一個交易日一樣，所有主要股指均收于當日振幅低位。

　　盡管納指已經連續第二個交易日下降，不過昨天的縮量下跌依然是個好現象。昨天納斯達克交易所成交量萎縮20%，避免了納指再次出現“出貨日”。同樣，紐約證交所成交量較上一交易日下跌31%。在兩大交易所，成交量均在50日均值之下，說明機構投資者整體參與度不高。市場內部依然是空勝多，不過懸殊不大。紐約證交所和納斯達克交易所下跌股成交量與上升股成交量之比均為2比1。

　　昨天，道瓊斯公用事業指數(DJ Utilities Average)($DJU)逆市上揚，上漲1.0%，收盤創出歷史新高。上個月大盤下挫，但$DJU幾乎沒有怎么回調，顯示出相對強力動能。最近在大盤開始觸底反彈的時候，它也是第一個突破至新高的板塊。跟蹤道瓊斯公用事業指數的iShares DJ Utilities Index (IDU)昨天繼續走高。正如我們上周提到的，公用事業ETF通常漲得很慢，但是它們在市場低迷的時候抗跌能力非常強。而且它們持續的股息派發也是一筆額外收入。從下面IDU的日線圖上我們可以看到昨天的突破：

　　當ETF站上新高的時候，我們不要設定具體的目標價格，因為由于缺乏上方阻力，它們可能會繼續大幅走高，超出我們的預測值。因此，我們應該采取追蹤止損的策略，這樣既可以最大化收益，也可以不斷保護既有收益。自從我們11月19日買入IDU以來，目前已經獲得2.4個點的未實現收益。

　　現在投資者最大的疑問，恐怕是近期大盤跳離11月低點的反彈能夠持續多長時間。看多者主要有以下幾個理由：成長型領先股再次開始出現優于各大指數的表現；納指和道指重返200日均線上方；12月11日聯儲委員會會議降息的預期；假期季節性因素的利好。看空者的主要論據是：基準指數標普500依然位于200日均線之下；道指和納指仍在50日均線下方運行(50日均線通常決定著整體機構投資者的交易活躍度)；周線圖上出現很多對長期上升趨勢的突破和下跌的趨勢反轉；擔心金融板塊還會出現“定時炸彈”。目前，我們唯一知道的就是圖形告訴了我們什么：大部分主要股指均在中期下降趨勢中出現短期反彈，長期趨勢有所分化。

　　要想知道股市下一步的走勢，也許一個最好的辦法就是密切關注金融板塊的走勢。銀行股、券商股和其他二級板塊的價格表現對目前的反彈行情能否持續下去非常關鍵。我們可以關注跟蹤所有有代表性金融股走勢的S&P Financial SPDR(XLF)的價格動向。從下面的日線圖中我們可以看到，XLF目前正位于陡峭的兩個月來下降趨勢線附近：

　　如果XLF成功地收于11月30日高點之上，那將意味著它獲得了對中期下降趨勢的突破。盡管依然面臨大量上檔供給，這一強勁走勢將使金融股獲得進一步走高的動能。很明顯，這對大盤是十分有利的。不過，從過去兩天不利的收盤來看，似乎XLF(以及整體金融股)最近的反彈面臨大量高位拋盤。

　　(本文作者：Deron Wagner of The Wagner Daily)